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　　炒股就看金麒麟分析師研報，科技權威，調上專(zhuān)業(yè)，時(shí)機式炒及時(shí)，警惕全面，造星作助您挖掘潛力主題機會(huì )！科技

　　來(lái)源：理財周刊

　　近期市場(chǎng)風(fēng)格顯著(zhù)切換，調上大盤(pán)藍籌股表現強勢，時(shí)機式炒此前科技主線(xiàn)面臨震蕩、警惕分化的造星作行情。尤其是科技，此前經(jīng)過(guò)爆炒的調上“易中天”等明星股票大幅調整。對此，時(shí)機式炒不少投資者關(guān)心的警惕話(huà)題是——此時(shí)還有“上車(chē)”的機會(huì )嗎？

　　科技股回調

　　剛剛過(guò)去的10月份，跌幅靠前的造星作科技板塊包括：游戲、模擬芯片設計、品牌消費電子、半導體設備、光學(xué)元件、數字芯片設計、通信線(xiàn)纜及配套、影視動(dòng)漫制作等。這些板塊自4月份以來(lái)漲幅顯著(zhù)。

　　科技股之所以呈現出調整狀態(tài)，這與三季報發(fā)布、行業(yè)估值等因素密不可分。再加上AI投資是否存在泡沫，在海內外已經(jīng)引發(fā)諸多討論，市場(chǎng)分歧帶來(lái)顯著(zhù)的分化行情。

　　從行業(yè)來(lái)看，科技股多個(gè)板塊10月跌幅超5%：游戲板塊10月大跌11.5%；模擬芯片設計、品牌消費電子跌超8.9%；半導體設備、光學(xué)元件、數字芯片設計、通信應用增值服務(wù)、通信線(xiàn)纜及配套、影視動(dòng)漫制作等板塊跌幅超5%。

　　警惕造星式炒作

　　科技股回調的一個(gè)重要原因是——漲幅實(shí)在太高。尤其在市場(chǎng)熱情下，各路資金對熱門(mén)股票進(jìn)行明星式炒作，其股價(jià)上漲遠遠超過(guò)業(yè)績(jì)漲幅。

　　光大證券發(fā)布的研報顯示：回顧2024年以來(lái)，科技各個(gè)細分領(lǐng)域基本完成了熊市切換牛市，印制電路板最大漲幅超4.4倍，通信設備大漲超3.9倍，數字芯片、通信應用增值服務(wù)、消費電子漲幅均超2倍。此外，多個(gè)板塊本輪牛市漲幅超1.5倍，包括：半導體設備、光學(xué)元件、游戲、通信終端及配件、垂直應用軟件。

　　在個(gè)股方面，漲幅更加驚人。例如A股光通信板塊的明星股“易中天”：“易”對應新易盛，“中”是中際旭創(chuàng )，“天”則是天孚通信。本來(lái)三家公司都是中小市值企業(yè)，目前三家市值合計逼近一萬(wàn)億元。其中，今年4月份時(shí)“新易盛”股價(jià)還只有46元，10月份最高漲至433元，漲幅8.4倍；這期間，“中際旭創(chuàng )”漲幅7.2倍，“天孚通信”漲幅4.6倍。

　　近年來(lái)科技股憑借巨大的技術(shù)紅利及增長(cháng)潛力，成為市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。然而，部分板塊大漲行情已經(jīng)充分消化業(yè)績(jì)增長(cháng)利好，泡沫已經(jīng)形成。以科創(chuàng )板50指數成分股為例，截至今年三季度，其動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)達到驚人的192倍。也就是說(shuō)，按照目前科創(chuàng )板50成分股的利潤，要192年才能覆蓋目前的市值。

　　哪些科技板塊值得關(guān)注

　　科技股回調，在此背景下，有些散戶(hù)高喊“倒車(chē)接人”的機會(huì )到了——且慢，一定要知道哪些科技股已經(jīng)漲到頭，哪些可能還有機會(huì )。

　　光大證券最近發(fā)布的研報指出：與板塊的歷史牛市平均持續時(shí)間相比，不少大漲板塊牛市周期完成度（本輪牛市上漲天數/歷史牛市上漲平均天數）已經(jīng)超過(guò)90%，包括：印制電路板、通信設備、游戲、垂直應用軟件等。這意味著(zhù)，這些熱門(mén)板塊出現多輪大漲之后，估值不斷拔高，繼續上漲的潛力已經(jīng)不大。

　　同時(shí)，與科技主線(xiàn)板塊相比，部分科技支線(xiàn)板塊在去年下半年完成熊市筑底，本輪牛市時(shí)間仍不足500天，包括：橫向通用軟件、廣告營(yíng)銷(xiāo)、通信工程及服務(wù)、品牌消費電子、數字媒體、模擬芯片、安防設備、電視廣播等。因此，當投資者選擇科技板塊時(shí)，應當多關(guān)注板塊本輪牛市與歷史表現的對比，行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢，以及當前的估值水平。

　　對于A(yíng)股市場(chǎng)后期走勢，招商基金認為，三季度市場(chǎng)對階段累積漲幅較大的科技、有色金屬等板塊進(jìn)行獲利了結，逆向增配了地產(chǎn)、化工、消費等方向的龍頭股，這類(lèi)資產(chǎn)在行業(yè)下行磨底過(guò)程中呈現出較強的競爭力。

　　中金公司研究部首席國內策略分析師李求索認為，本輪市場(chǎng)上行有兩個(gè)重要的根基：宏觀(guān)層面上是全球貨幣秩序重構，而中國經(jīng)濟基本面的韌性是重構的基礎；產(chǎn)業(yè)層面上，AI科技革命驅動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新趨勢，并且體現在上市公司業(yè)績(jì)的兌現。

　　他強調，整體來(lái)看，當前市場(chǎng)估值沒(méi)有出現明顯泡沫化，滬深300的股權風(fēng)險溢價(jià)修復至歷史均值附近，并且在兩大根基仍在進(jìn)一步強化的背景下，對中期市場(chǎng)維持積極觀(guān)點(diǎn)。短期市場(chǎng)預計將維持震蕩上行趨勢，但需要關(guān)注的是，市場(chǎng)存在局部過(guò)熱情況，進(jìn)一步上行之后難免面臨資金獲利了結以及熱門(mén)板塊過(guò)度擁擠問(wèn)題。

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