（來(lái)源：大方向） 市場(chǎng)綜述：2025年11月18日周二，外部溫A股震蕩走低。流動(dòng)理上證指數收跌0.81%報3939.81點(diǎn)，性收續弱深證成指跌0.92%，緊預創(chuàng )業(yè)板指跌1.16%，期升北證50跌2.92%，股延科創(chuàng )50漲0.29%。勢整市場(chǎng)成交1.95萬(wàn)億（前日1.93萬(wàn)億）。外部溫行業(yè)多數下跌，流動(dòng)理傳媒、性收續弱計算機上漲，緊預煤炭、期升電力設備跌幅居前。股延港股單邊下行，勢整恒生指數收跌1.72%，外部溫恒生科技指數下挫1.93%。 市場(chǎng)策略：近期全球風(fēng)險情緒走弱：亞太股市普遍回調、美股期指走低、虛擬資產(chǎn)同步下挫。主因在于對“明年上半年難以降息”的預期升溫壓制估值，同時(shí)日本10年期國債收益率上行疊加財政刺激預期，引發(fā)對全球流動(dòng)性外溢收緊的擔憂(yōu)。 在此背景下，A股與港股承壓，情緒趨謹慎，成交量維持在約2萬(wàn)億元附近。盤(pán)面上，鋰電池鏈條普遍調整，電解液與固態(tài)電池領(lǐng)跌；煤炭、化工、鋼鐵、有色等周期品同步走弱。相對強勢方向集中在“應用+消費”：受?chē)鴥韧獯竽Ｐ团c產(chǎn)品進(jìn)展催化，AI應用延續活躍；互聯(lián)網(wǎng)電商與新消費鏈條逆勢走強。區域主題方面，海南自貿港在“封關(guān)臨近、零關(guān)稅”預期下表現較好。 策略上，量能未見(jiàn)明顯放大且宏觀(guān)數據仍偏弱，短期指數大概率維持區間震蕩。操作建議以防守為先、控制節奏：避免追高殺跌，適度提高紅利與低估值權重，關(guān)注基本面扎實(shí)且處于相對低位的個(gè)股；中期仍看好科技主線(xiàn)，但在成交回落階段需接受波動(dòng)，把握回撤中的分批布局節奏。 行業(yè)推薦：建議均衡配置，在科技、資源、紅利三大方向選擇基本面較好的低位股票?？萍缄P(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈（儲能、電池）、存儲芯片、半導體設備、通信、計算機等；資源類(lèi)關(guān)注有色、化工、鋼鐵等；紅利方面，關(guān)注銀行、電力、交運等。概念方向可關(guān)注海南自貿港。港股紅利也可以繼續配置。 —— 數據來(lái)源：Wind等平臺，國聯(lián)民生證券整理。風(fēng)險提示與免責聲明：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。證券投資基金是一種長(cháng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預期的金融工具，投資人購買(mǎi)基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來(lái)的損失。我國基金運作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當性意見(jiàn)的基礎上，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應。國聯(lián)民生證券將依照誠實(shí)信用、勤勉盡責的原則提供投資顧問(wèn)服務(wù)，但是基金投資組合策略的過(guò)往業(yè)績(jì)不預示其未來(lái)表現，為其他客戶(hù)創(chuàng )造的收益并不構成業(yè)績(jì)表現的保證。國聯(lián)民生證券投顧服務(wù)不保證基金投資組合策略盈利及最低收益，也不做保本承諾?；鹜顿Y顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，基金投顧機構存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續提供服務(wù)的風(fēng)險。上述文章內容和意見(jiàn)僅供參考，不構成對投資者的任何投資建議，不作為買(mǎi)賣(mài)、認購證券或其它金融工具的邀請或保證，投資者不應以該文章內容取代獨立判斷，對使用本文章所造成的一切后果，國聯(lián)民生證券及其關(guān)聯(lián)人員均不承擔任何法律責任。未經(jīng)同意請勿引用或轉載。 投資顧問(wèn)：梁潤 投顧編號：S0590624080012 基金從業(yè)：F0940000000132 吳楚瀾對此文亦有貢獻 ? 證券從業(yè)：S0590124060021 基金從業(yè)：A2024112800170x