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周城雄（中國科學(xué)院科技戰略咨詢(xún)研究院研究員、國產(chǎn)關(guān)乎更關(guān)數智創(chuàng )新與治理研究中心副主任）

　　當前，算力一場(chǎng)圍繞算力自主的持續攻堅戰在中國科技領(lǐng)域全面打響。2025年11月24日，突破摩爾線(xiàn)程啟動(dòng)申購，技術(shù)從受理至上市用時(shí)僅不到5個(gè)月，媒體其發(fā)行價(jià)格定為114.28元/股，國產(chǎn)關(guān)乎更關(guān)成為A股“國產(chǎn)GPU第一股”，算力為2025年A股最貴新股。持續這波上市浪潮背后，突破沐曦股份、技術(shù)燧原科技、媒體壁仞科技等國產(chǎn)GPU“四小龍”也排著(zhù)隊沖向資本市場(chǎng)的國產(chǎn)關(guān)乎更關(guān)大門(mén)。

　　2025年夏天，算力中國GPU賽道迎來(lái)IPO集中爆發(fā)期。6月30日，摩爾線(xiàn)程與沐曦股份同時(shí)向上交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)。加上已在科創(chuàng )板上市的寒武紀，國產(chǎn)GPU賽道最受矚目的幾家廠(chǎng)商或將很快齊聚A股市場(chǎng)。資本對國產(chǎn)GPU企業(yè)的熱捧令人矚目。摩爾線(xiàn)程的股東數量多達86個(gè)，沐曦股份在不到5年的發(fā)展歷程中，累計經(jīng)歷了8輪融資。海外市場(chǎng)亦有同等熱潮，2025年，英偉達市值首次突破5萬(wàn)億美元，一度超過(guò)微軟和蘋(píng)果，成為全球股票史上市值最大的上市公司。

　　然而，故事的B面是殘酷的財務(wù)現實(shí)。2022年至2024年，摩爾線(xiàn)程歸母凈利潤累計虧損約為50億元，同期其研發(fā)費用累計達38.1億元。沐曦股份的情況類(lèi)似。作為A股“前輩”，寒武紀也長(cháng)期為虧損所困，自2020年上市至2023年，累計虧損超33億元。

　　國產(chǎn)GPU企業(yè)不僅在資本市場(chǎng)上狂飆突進(jìn)，在技術(shù)層面也在默默蓄力。摩爾線(xiàn)程自2020年成立就以自主研發(fā)全功能GPU作為業(yè)務(wù)核心，成立僅四年已完成三代全功能GPU的迭代。根據其招股書(shū)，摩爾線(xiàn)程MTT S80顯卡的單精度浮點(diǎn)算力性能接近英偉達RTX 3060。沐曦股份的下一代旗艦產(chǎn)品曦云C700系列性能直接對標國際頂尖的英偉達H100，預計在2027年下半年便能實(shí)現大規模量產(chǎn)。如果這一目標能夠實(shí)現，將意味著(zhù)國產(chǎn)GPU在性能上具備了與世界頂級產(chǎn)品一較高下的潛力。

　　在軟件生態(tài)方面，摩爾線(xiàn)程自主研發(fā)了MUSA統一系統架構。其關(guān)鍵優(yōu)勢在于與CUDA生態(tài)兼容能力——開(kāi)發(fā)者無(wú)需重寫(xiě)全部代碼，就能遷移現有模型和應用。華為早已不再是孤軍奮戰。根據瑞穗證券報告預測，華為昇騰AI芯片Ascend 910C的算力已達到H100的80%，而推理成本僅為H100的10%。

　　可以看到，中國GPU市場(chǎng)正迎來(lái)歷史性機遇。一方面，政策推動(dòng)為國產(chǎn)GPU提供了明確的市場(chǎng)需求，而另一方面在商業(yè)層面，互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)也不能僅僅考慮性能和商業(yè)效率。從供應鏈安全等角度，阿里、騰訊、字節等公司也在加速導入國產(chǎn)算力。根據公開(kāi)信息，騰訊云已全面適配主流國產(chǎn)芯片，阿里云通過(guò)一云多“芯”支持國產(chǎn)供應鏈。

　　盡管?chē)a(chǎn)GPU取得了一定技術(shù)進(jìn)展，但與國際巨頭相比，仍存在一些技術(shù)瓶頸。同時(shí)，國產(chǎn)GPU的軟件生態(tài)尚待進(jìn)一步完善，開(kāi)發(fā)者數量仍待增加，應用場(chǎng)景適配還需要增加，才能更好地推動(dòng)產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣；在核心技術(shù)與供應鏈、盈利模式等方面的挑戰，也亟待破解。

　　國產(chǎn)算力的快速崛起正在打破全球AI競爭格局。在A(yíng)I算力日益成為全球戰略資源的當下，中國自主可控的算力體系建設將直接決定其在全球AI競爭中的地位。隨著(zhù)摩爾線(xiàn)程等企業(yè)在科創(chuàng )板成功上市，中國GPU產(chǎn)業(yè)正獲得前所未有的資本支持，中國GPU國產(chǎn)化率也將得到大幅提升。

　　在A(yíng)I算力成為全球競爭新焦點(diǎn)的今天，國產(chǎn)GPU的崛起不僅對于中國科技自立自強至關(guān)重要，更可能是全球AI產(chǎn)業(yè)格局演變的轉折點(diǎn)。未來(lái)，中國將不再只是AI算力的“消費者”，更將成為“規則制定者”，以“中國式創(chuàng )新”引領(lǐng)全球AI算力發(fā)展新范式。這一變革，將深刻影響未來(lái)十年全球AI產(chǎn)業(yè)的競爭邏輯與市場(chǎng)格局。國產(chǎn)GPU的沖鋒，不僅是一場(chǎng)技術(shù)競賽，更是一場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)的戰略布局。

責任編輯：劉德賓