炒股就看金麒麟分析師研報，滾動(dòng)股權威，市盈視專(zhuān)業(yè)，率超及時(shí)，倍寒背后被忽全面，武紀無(wú)新助您挖掘潛力主題機會(huì )！瘋漲風(fēng)險
每經(jīng)記者|可楊 每經(jīng)編輯|董興生
8月28日晚間，品計寒武紀（688256.SH，劃供股價(jià)1587.91元，應鏈市值6643.03億元）再度發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告，滾動(dòng)股這已是市盈視寒武紀8月以來(lái)第二次就股價(jià)波動(dòng)發(fā)布公告。
公告顯示，率超截至當日收盤(pán)，倍寒背后被忽公司股價(jià)為1587.91元/股，武紀無(wú)新最新滾動(dòng)市盈率高達5117.75倍，瘋漲風(fēng)險市凈率為113.98倍，遠超行業(yè)水平。
股價(jià)的上漲，一方面與其2025年上半年業(yè)績(jì)大幅改善密切相關(guān)；另一方面，則來(lái)自市場(chǎng)對AI芯片的預期不斷提高。如今，在資本熱度與交易風(fēng)險的拉扯下，寒武紀如何把握AI算力賽道機遇，平衡市場(chǎng)預期與穩健發(fā)展，成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。
在公告中，寒武紀直言公司股票價(jià)格“存在脫離當前基本面的風(fēng)險”，提醒廣大投資者注意交易風(fēng)險。
截至8月28日收盤(pán)，寒武紀股價(jià)為1587.91元/股，較7月28日收盤(pán)價(jià)上漲133.86%，漲幅超過(guò)大部分同行業(yè)公司，也遠高于科創(chuàng )綜指、科創(chuàng )50和上證綜指等指數漲幅。
估值方面，截至8月28日，寒武紀的最新滾動(dòng)市盈率為5117.75倍，市凈率為113.98倍，而其所處的軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)最新滾動(dòng)市盈率和市凈率分別為88.97倍和5.95倍。
寒武紀表示，關(guān)注到近期市場(chǎng)上存在部分對公司經(jīng)營(yíng)情況的預測，公司結合實(shí)際情況，預計2025年全年營(yíng)業(yè)收入將在50億元至70億元之間。這一預測為公司管理層的初步預測，并不構成實(shí)質(zhì)承諾。2024年，寒武紀實(shí)現營(yíng)收11.74億元，同比增長(cháng)65.56%。
寒武紀同時(shí)強調，公司未有新產(chǎn)品發(fā)布計劃，近期網(wǎng)上傳播的關(guān)于公司新產(chǎn)品情況的信息，均為誤導市場(chǎng)的不實(shí)信息。
與此同時(shí)，寒武紀提示，當前供應鏈存在不確定性。由于采用Fabless（無(wú)晶圓廠(chǎng)模式公司）模式，寒武紀在IP授權、晶圓制造、封裝測試等環(huán)節均依賴(lài)外部供應商，而公司及部分子公司已被列入“實(shí)體清單”，將對公司供應鏈的穩定造成一定風(fēng)險，從而對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。
寒武紀股價(jià)的飆升，與其2025年上半年業(yè)績(jì)顯著(zhù)改善直接相關(guān)。
根據公司披露的中期財報，今年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入28.81億元，同比大增逾43倍；歸母凈利潤為10.38億元，而去年同期則虧損5.33億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額為9.11億元，同比由負轉正。這是公司自上市以來(lái)，首次在半年度實(shí)現盈利與現金流雙雙轉正。
不過(guò)，自2020年上市以來(lái)，作為國內“AI芯片第一股”，寒武紀股價(jià)起伏不定，長(cháng)期伴隨業(yè)績(jì)虧損和大客戶(hù)依賴(lài)的挑戰。上市首日，寒武紀股價(jià)大漲229.86%，隨后經(jīng)歷兩年下行。2022年末，全球AI熱潮與ChatGPT爆發(fā)，作為國產(chǎn)AI芯片行業(yè)的代表企業(yè)，寒武紀股價(jià)借勢回升，但2023年底創(chuàng )投股東清倉式減持，曾引發(fā)市場(chǎng)對公司前景的質(zhì)疑。
從業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，寒武紀也經(jīng)歷過(guò)數次重大戰略調整。2017年華為發(fā)布全球首款手機AI芯片麒麟970時(shí)，寒武紀的1A處理器被集成其中，實(shí)現早期快速增長(cháng)。但隨后華為海思選擇自主研發(fā)，導致寒武紀終端智能處理器IP授權業(yè)務(wù)收入出現大幅下降。寒武紀隨即將業(yè)務(wù)重心轉向智能計算集群系統及云端AI芯片，以拓展新的營(yíng)收來(lái)源。
在外部環(huán)境方面，寒武紀也多次遭遇挑戰。2022年12月，寒武紀等36個(gè)實(shí)體被列入“實(shí)體清單”，供應鏈穩定性開(kāi)始面臨壓力。2023年，寒武紀智能駕駛芯片子公司“寒武紀行歌”傳出裁員等調整。寒武紀管理層曾在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，公司及行業(yè)當前的發(fā)展顯然受到一些非商業(yè)、非技術(shù)因素的影響。
一邊是資本市場(chǎng)對AI算力賽道的狂熱追捧，一邊是公司對風(fēng)險的反復提示，隨著(zhù)股價(jià)不斷走高，越來(lái)越多的目光將集中在寒武紀身上，如何將技術(shù)優(yōu)勢和資本熱度轉化為持續穩健的業(yè)績(jì)增長(cháng)，成為寒武紀將要面臨的考驗。
