圖源：Wind數據

2025年二季度末，換帥招商基金貨幣型基金、億招債券型基金規模分別為3737.87億元、商基3387.96億元，金鐘經(jīng)理肩挑合計占比達78.68%；與之對應的文岳，權益類(lèi)產(chǎn)品規模占比不足20%，董事其中混合型基金規模為501.44億元，長(cháng)總股票型基金為1240.16億元。換帥

從業(yè)績(jì)表現上看，億招天天基金網(wǎng)數據顯示，商基2022年至2024年，金鐘經(jīng)理肩挑招商基金旗下權益類(lèi)產(chǎn)品（股票型基金+混合型基金）凈利潤分別為-325.74億元、文岳-244.99億元、董事-23.35億元，長(cháng)總合計虧損了594.08億元。換帥而同期，債券型基金凈利潤分別為54.46億元、116.2億元、161.48億元，形成強烈對比。

到2025年上半年，招商基金旗下股票型基金收入-6.17億元，凈虧損12.66億元；混合型基金收入39.55億元，凈利潤35.83億元；債券型基金收入37.48億元，凈利潤25.69億元。

圖源：天天基金網(wǎng)

從單只產(chǎn)品業(yè)績(jì)表現看，招商中證白酒指數基金2025年二季度虧損較大，A類(lèi)產(chǎn)品收益7299.91萬(wàn)元，虧損40.44億元；C類(lèi)產(chǎn)品收益3567.76萬(wàn)元，虧損11.25億元。

香頌資本董事沈萌指出，“產(chǎn)品類(lèi)型的結構與市場(chǎng)變化息息相關(guān)，前期權益市場(chǎng)表現不佳、所以保守型產(chǎn)品比重占優(yōu)，但隨著(zhù)權益市場(chǎng)的日益變化，后續公司也會(huì )適時(shí)通過(guò)發(fā)行新的權益產(chǎn)品實(shí)現結構調整?！?/p>

招商基金也表示，未來(lái)將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品類(lèi)型，鞏固業(yè)務(wù)優(yōu)勢，補齊發(fā)展短板，持續提升主動(dòng)管理能力，強化多元資產(chǎn)配置核心邏輯。

2、十年老將鐘文岳“一肩挑”，能否力挽狂瀾？

代任董事長(cháng)的鐘文岳，今年5月才接替徐勇成為總經(jīng)理，但他此次屬于“老將”回歸。

1992年7月至2015年6月，鐘文岳曾在中農信福建集團公司、申銀萬(wàn)國證券股份有限公司、廈門(mén)海發(fā)投資實(shí)業(yè)股份有限公司、二十一世紀科技投資有限責任公司、新江南投資有限公司、招商銀行工作。

2015年6月至2023年6月，鐘文岳曾任公司黨委副書(shū)記、常務(wù)副總經(jīng)理、財務(wù)負責人、深圳分公司及成都分公司總經(jīng)理；2023年6月，鐘文岳調任至招銀理財，曾任黨委副書(shū)記、總裁，招銀理財與招商基金同為招商系資管機構。

2024年，招銀理財繼續穩居所有理財子公司凈利潤榜首，實(shí)現凈利潤27.39億元，但同比下降了14.14% 。招商基金方面此前表示，鐘文岳在金融和投資管理領(lǐng)域擁有豐富的從業(yè)經(jīng)驗，過(guò)往在招商基金任職多年，對行業(yè)和公司的發(fā)展有著(zhù)深刻的理解和洞察。

實(shí)際上，除了前述產(chǎn)品結構失衡及業(yè)績(jì)挑戰，招商基金目前也面臨人才流失的情況。2025年以來(lái)，招商基金多位知名基金經(jīng)理相繼離職，包括王巖、馬龍、翟相棟等。

從履歷上看，翟相棟有十年證券投研經(jīng)驗，2015年6月加入中信建投證券股份有限公司，任TMT研究員；2019年1月加入釋覺(jué)投資管理有限公司(現成都鴻蓉私募基金管理有限公司)，任TMT研究員；2020年6月加入招商基金任固定收益投資部研究員，離職前擔任投資管理四部資深專(zhuān)業(yè)副總監。

翟相棟在招商基金任職期間成績(jì)斐然。2022年4月，翟相棟開(kāi)始接管招商優(yōu)勢企業(yè)混合，彼時(shí)這只基金規模不到0.4億元，屬于迷你基金；不到三年，2024年底該產(chǎn)品已突破百億規模。

而馬龍自2009年開(kāi)始在公募基金從事研究員工作，2012年11月加入招商基金，自2014年3月27日起擔任基金經(jīng)理。

從2024年8月份開(kāi)始，直到離職前的2025年4月1日，馬龍陸續卸任了8只產(chǎn)品，在管規模從2024年上半年末的876.18億元歸零。而管理876.18億元的規模，同期占招商基金債基總規模的21.6%，足以看出馬龍在招商基金固收業(yè)務(wù)中的核心地位，是招商基金固收團隊中，當之無(wú)愧的領(lǐng)軍人物。

此外，2025年4月17日，基金經(jīng)理蘇燕青因個(gè)人原因卸任包括招商上證科創(chuàng )板綜合ETF在內的全部9只基金；4月23日，招商基金再度公告，基金經(jīng)理王巖因個(gè)人原因卸任在管全部11只基金，其中包括去年底剛成立的招商中證A500指數增強。

在離開(kāi)招商基金之后，馬龍已加入天弘基金，而據《財經(jīng)》報道，翟相棟下一站或將加入高瓴資本旗下的二級私募投資公司瓴仁投資。

值得一提的是，鐘文岳出任總經(jīng)理后，5月底，招商基金一口氣任命了王景、朱紅裕、陳方元三位副總經(jīng)理級高管。其中朱紅裕、王景為基金經(jīng)理，此前已分別擔任公司首席研究官、總經(jīng)理助理，均為公司投決會(huì )成員，這意味著(zhù)招商基金投研骨干進(jìn)入管理層；而陳方元在任命前已是招商基金首席機構業(yè)務(wù)官。

對此，中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導師支培元指出，“一方面，投研骨干直接參與管理，可縮短策略傳導鏈條；另一方面，內部晉升通道打開(kāi)，強化核心人才留存，尤其在行業(yè)‘搶人大戰’中形成差異化優(yōu)勢?！?/p>

Wind數據顯示，招商基金近一年新聘23位基金經(jīng)理，遠高于行業(yè)平均數3.81，在職基金經(jīng)理總數達92人。招商基金方面表示，在人才隊伍建設方面，未來(lái)將繼續強化人才選拔培養，持續做好人才“選用育管”各環(huán)節工作，著(zhù)力提升人才隊伍專(zhuān)業(yè)能力。

業(yè)績(jì)端的改善是最終目標。在當前A股市場(chǎng)回暖下，“一肩挑”董事長(cháng)和總經(jīng)理職責的鐘文岳，能否帶領(lǐng)招商基金抓住機遇提升業(yè)績(jì)？拭目以待。