下周晚些時(shí)候發(fā)布的華爾或美國勞動(dòng)力市場(chǎng)報告，將為評估美國經(jīng)濟健康狀況提供關(guān)鍵依據，街前降息同時(shí)也將檢驗投資者對 “美聯(lián)儲即將降息” 的瞻美信心 —— 正是這一預期推動(dòng)美國股票市場(chǎng)攀升至歷史高點(diǎn)。

　　上月美國非農就業(yè)數據意外疲軟，國業(yè)市場(chǎng)因此預期美聯(lián)儲將在 9 月的數據水股市仍勢下一次會(huì )議上重啟降息。盡管通脹擔憂(yōu)仍存，預期美聯(lián)儲仍可能采取行動(dòng)以支撐勞動(dòng)力市場(chǎng)。潑冷

　　法國外貿銀行投資管理解決方案公司（Natixis Investment Managers Solutions）首席投資組合策略師杰克?亞納謝維奇（Jack Janasiewicz）表示：“下周五發(fā)布的現反 8 月非農就業(yè)報告若表現疲軟，可能引發(fā)市場(chǎng)對經(jīng)濟放緩的彈態(tài)擔憂(yōu)，但也可能促使市場(chǎng)納入‘更激進(jìn)降息’的華爾或預期?！?/p>

　　他指出：“降息的街前降息影響或許會(huì )蓋過(guò)勞動(dòng)力市場(chǎng)溫和放緩的影響，這很可能為經(jīng)濟乃至股票市場(chǎng)提供支撐。瞻美”

　　自今年 4 月觸及年內低點(diǎn)以來(lái)，國業(yè)美國股票市場(chǎng)持續走高。數據水股市仍勢投資者已不再擔憂(yōu)美國總統唐納德?特朗普的預期關(guān)稅政策會(huì )導致經(jīng)濟衰退，與此同時(shí)，大量科技股及其他板塊股票因市場(chǎng)對人工智能商業(yè)潛力的樂(lè )觀(guān)預期而受益。

　　周五美股指數走低，人工智能相關(guān)個(gè)股下跌加劇了近期科技股的波動(dòng)態(tài)勢。權重芯片制造商博通公司將于周四發(fā)布財報。盡管如此，基準股指標準普爾 500 指數在傳統上表現頗具挑戰性的 8 月仍上漲 1.9%，年內漲幅升至約 10%，接近歷史高點(diǎn)。

　　從歷史數據來(lái)看，當前時(shí)段的市場(chǎng)仍處于風(fēng)險較高的區間。據《股票交易者年鑒》（Stock Trader‘s Almanac）數據，過(guò)去 35 年間，9 月是標普 500 指數全年表現最差的月份，期間平均跌幅達 0.8%；35 個(gè) 9 月中，該指數有 18 次出現下跌，是唯一在這一時(shí)期下跌次數多于上漲次數的月份。

　　非農就業(yè)報告是 9 月發(fā)布的首份重要經(jīng)濟數據。調查顯示，市場(chǎng)預計 8 月美國新增就業(yè)崗位 7.5 萬(wàn)個(gè)。在 7 月的報告中，美國非農就業(yè)僅新增 7.3 萬(wàn)個(gè)，數據意外疲軟，且前兩個(gè)月的就業(yè)增長(cháng)數據還被大幅下修，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔憂(yōu)。

　　宏利投資管理公司（Manulife Investment Management）全球首席經(jīng)濟學(xué)家兼宏觀(guān)策略主管亞歷克斯?格拉西諾（Alex Grassino）表示，他預計就業(yè)報告中的多項指標（如失業(yè)率、時(shí)薪等）“將傳遞出一致信號，即美國勞動(dòng)力市場(chǎng)已出現降溫”。

　　7 月疲軟的就業(yè)報告推升了市場(chǎng)對美聯(lián)儲 9 月降息的預期，而美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾近期稱(chēng) “就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險上升” 后，這一預期進(jìn)一步鞏固。

　　倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，截至周五，聯(lián)邦基金市場(chǎng)顯示，市場(chǎng)認為美聯(lián)儲在 9 月 16 日至 17 日的會(huì )議上降息 25 個(gè)基點(diǎn)的概率達 89%。

　　大都會(huì )人壽投資管理公司（MetLife Investment Management）首席市場(chǎng)策略師德魯?馬圖斯（Drew Matus）表示：“只有就業(yè)報告呈現全面強勁的態(tài)勢，才可能促使美聯(lián)儲重新考慮降息計劃，而出現這種情況的概率相當低?！?/p>

　　他補充道：“即便報告表現平平，也不會(huì )阻止美聯(lián)儲降息?！?/p>

　　盡管 9 月降息似乎已基本確定，但就業(yè)數據仍可能影響市場(chǎng)對未來(lái)數月降息幅度的預期。聯(lián)邦基金顯示，市場(chǎng)預計到 12 月，美聯(lián)儲累計降息幅度約為 55 個(gè)基點(diǎn)，略多于兩次標準幅度（每次 25 個(gè)基點(diǎn)）的降息。

　　除就業(yè)數據外，美聯(lián)儲的其他動(dòng)態(tài)也將成為下周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。此前，特朗普試圖解雇美聯(lián)儲理事莉薩?庫克（Lisa Cook），以推動(dòng)美聯(lián)儲理事會(huì )人事調整；庫克已于周四提起訴訟，稱(chēng)特朗普無(wú)權將其免職。

　　在此之前，特朗普已連續數月抨擊美聯(lián)儲，尤其不滿(mǎn)鮑威爾未按其意愿大幅降息。此次事件再次引發(fā)市場(chǎng)對美聯(lián)儲公信力及 “不受政治壓力影響制定貨幣政策能力” 的擔憂(yōu)。

　　格拉西諾表示，盡管當前形勢加劇了資本市場(chǎng)對美聯(lián)儲獨立性的猜測，但 “目前來(lái)看，這些風(fēng)險或許已被合理定價(jià)”。

　　“傳統市場(chǎng)參與者曾視為理所當然的諸多事情，如今正受到質(zhì)疑，” 他指出，“隨著(zhù)這些問(wèn)題浮現，潛在的尾部風(fēng)險范圍也在擴大?！?/p>