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一邊喊繁榮 一邊催降息：特朗普政府的“分屏式”經(jīng)濟敘事

發(fā)布時(shí)間：2025-11-30 14:54:56 來(lái)源：四海皆兄弟網(wǎng) 作者：探索

　　當近期數據顯示美國經(jīng)濟增速創(chuàng )近兩年來(lái)最快步伐時(shí)，分屏式白宮發(fā)表聲明盛贊“特朗普經(jīng)濟的邊喊邊催爆炸式增長(cháng)”，證明“所謂的繁榮府‘專(zhuān)家’”觀(guān)點(diǎn)是錯誤的。

　　數據顯示第二季度國內生產(chǎn)總值折合成年率經(jīng)修正后以3.8%的降息經(jīng)濟增速增長(cháng)，白宮稱(chēng)這只是特朗新一輪經(jīng)濟復蘇的開(kāi)端。

　　然而，普政這種樂(lè )觀(guān)論調與數小時(shí)前即數據公布前，敘事美國總統特朗普最近任命的分屏式美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭傳遞的信息形成鮮明對比。他在兩場(chǎng)電視訪(fǎng)談中呼吁快速大幅降息，邊喊邊催以為脆弱經(jīng)濟提供緩沖。繁榮府

　　“我寧愿采取主動(dòng)降息措施，降息經(jīng)濟”米蘭在接受Bloomberg Surveillance采訪(fǎng)時(shí)表示，特朗“也不愿坐等重大災難發(fā)生。普政”

　　美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭在解釋導致中性利率下降的敘事因素時(shí)表示，“當前政策比人們想象的分屏式更為緊縮?！泵滋m指出，美聯(lián)儲若不迅速降息，將面臨損害經(jīng)濟的風(fēng)險。

　　這一“分屏式”觀(guān)點(diǎn)分歧只是特朗普政府傳遞矛盾信號的最新例證?？偨y團隊一方面宣稱(chēng)經(jīng)濟強勁增長(cháng)，另一方面卻持續施壓美聯(lián)儲大幅降息 —— 而當前通脹率仍高于央行設定的2%目標。

　　Wolfe Research美國政策與政治主管Tobin Marcus指出，“特朗普總統傳遞的信息存在深刻矛盾，一方面宣稱(chēng)經(jīng)濟繁榮，另一方面卻要求多次降息?！?/p>

　　隨著(zhù)特朗普試圖通過(guò)任命認同其經(jīng)濟觀(guān)點(diǎn)的官員重塑美聯(lián)儲，政府愿意將這種明顯矛盾推進(jìn)到何種程度，可能對美聯(lián)儲降息的幅度、節奏和時(shí)機產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

　　除在九月任命米蘭進(jìn)入美聯(lián)儲外，特朗普正物色人選接替明年任期屆滿(mǎn)的現任主席杰羅姆·鮑威爾。他同時(shí)尋求對另一位理事麗莎·庫克進(jìn)行解職。

　　最高法院裁定庫克暫留任職，并定于明年一月舉行口頭辯論。若特朗普最終勝訴，他將可以任命繼任者。

　　進(jìn)退維谷

　　夾在中間的是鮑威爾，他警告稱(chēng)，鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯疲軟的跡象，當前并無(wú)風(fēng)險可控的道路可循，同時(shí)暗示通脹將持續居高不下。

　　美聯(lián)儲利率決策機構聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）在9月17日的會(huì )議上投票決定，將聯(lián)邦基金利率目標區間下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至4%-4.25%，此前該委員會(huì )今年已連續五次維持利率不變。官員們在利率預測中值中還預估今年將再降息兩次，每次幅度均為0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　主張更大降幅的米蘭在9月22日的演講中指出，關(guān)稅、移民限制及稅收政策已使中性利率（即政策利率既不刺激也不抑制經(jīng)濟的水平）在今年走低，這意味著(zhù)經(jīng)濟仍有下調借貸成本的空間。他認為這正是自己呼吁大幅降息的依據。

　　野村發(fā)達市場(chǎng)首席經(jīng)濟學(xué)家David Seif表示，“根據其論點(diǎn)，政府和米蘭呼吁的降息并非對疲軟數據的反應，而是為應對特朗普政策導致中性利率下降，調整美聯(lián)儲政策限制力度?！?/p>

　　需要明確的是，關(guān)于經(jīng)濟走向的分歧觀(guān)點(diǎn)比比皆是。

　　鮑威爾將勞動(dòng)力市場(chǎng)形容為“耐人尋味”，并將9月降息稱(chēng)為“風(fēng)險管理”。有望接替美聯(lián)儲主席職位的貝萊德高管Rick Rieder 9月5日總結道，盡管就業(yè)市場(chǎng)疲軟，但經(jīng)濟“實(shí)際上表現良好”。

　　標記弱點(diǎn)

　　然而，股票市場(chǎng)的繁榮以及人工智能和數據中心建設等少數行業(yè)的強勁表現，可能掩蓋了更廣泛的疲軟態(tài)勢。即便是強勁的零售消費，也主要由高收入消費者推動(dòng)。

　　賓夕法尼亞州梅卡尼克斯堡West Shore Home負責人B.J． Werzyn正目睹這種分化現象。他表示，門(mén)窗和新浴室的需求依然堅挺，但并非來(lái)自所有群體。

　　“高收入群體仍在消費，仍在推進(jìn)項目，而中低收入群體可能將這些項目推遲到未來(lái)實(shí)施，”他表示。

　　與此同時(shí)，Werzyn表示，在經(jīng)歷近年招工困難后，如今他能順利填補空缺職位?！芭c2022年和2023年相比，勞動(dòng)力市場(chǎng)對我們而言輕松了許多?！?/p>

　　未來(lái)數月將決定哪種觀(guān)點(diǎn)占上風(fēng)：是需要限制性利率水平的繁榮經(jīng)濟，還是需要大幅寬松貨幣政策的經(jīng)濟。

　　“這正是鴿派與鷹派的分歧所在，”Eurizon SLJ Capital首席執行官Stephen Jen表示。

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