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　　【資本灘】24小時(shí)追并購風(fēng)云，國產(chǎn)股達拆解萬(wàn)億交易暗戰，數據時(shí)刻一眼鎖定誰(shuí)是庫第資本獵物。

　　「又有高管被查。夢(mèng)數」

　　作者｜謝瑩潔

　　上市僅十四個(gè)月的至暗武漢達夢(mèng)數據庫股份有限公司 （下稱(chēng)“達夢(mèng)數據”,688692.SH）正以令人錯愕的速度滑向輿論漩渦，兩名核心高管相繼被立案調查。國產(chǎn)股達

　　8月19日晚，數據時(shí)刻公司公告稱(chēng)，庫第董事、夢(mèng)數總經(jīng)理皮宇被湖北省應城市監察委員會(huì )立案調查并實(shí)施留置；48小時(shí)后，至暗董事、國產(chǎn)股達高級副總經(jīng)理陳文亦被同一機構立案調查并實(shí)施管護。數據時(shí)刻

　　三天內兩核心高管相繼“出事”，庫第在科創(chuàng )板歷史上極為罕見(jiàn)，夢(mèng)數也讓這家頭頂“國產(chǎn)數據庫第一股”光環(huán)的至暗明星企業(yè)驟然面對治理大考。

　　01

　　80后總經(jīng)理被留置

　　達夢(mèng)數據是在過(guò)去數年國產(chǎn)替代概念下迅速成長(cháng)的一家國產(chǎn)數據庫公司。其創(chuàng )始人馮裕才現年81歲，早在上世紀80年代就在華中科技大學(xué)開(kāi)始了國產(chǎn)數據庫領(lǐng)域的研究，2000年成立了達夢(mèng)數據開(kāi)始將產(chǎn)品推向市場(chǎng)，但當時(shí)國內數據庫市場(chǎng)早已被Oracle、Sybase、IBM等國外廠(chǎng)商壟斷，國產(chǎn)廠(chǎng)商技術(shù)實(shí)力也有較大差距，幾乎沒(méi)有市場(chǎng)生存空間。

　　業(yè)績(jì)方面，8月27日晚公司發(fā)布2025年半年報，上半年營(yíng)業(yè)收入5.23億元，同比增長(cháng)48.65%；歸母凈利潤為2.05億元，同比增長(cháng)98.36%；扣非凈利潤為1.89億元，同比增長(cháng)98.14%。

　　2024年，達夢(mèng)數據營(yíng)業(yè)收入10.44億元，較上年同期增長(cháng)31.49%；歸母凈利潤3.62億元，較上年同期增長(cháng)22.22%。

　　消息面上，達夢(mèng)數據公告稱(chēng)，公司近日收到湖北省應城市監察委員會(huì )下發(fā)的《立案通知書(shū)》和《管護通知書(shū)》，對公司董事兼高級副總經(jīng)理陳文女士立案調查并實(shí)施管護措施。公司及子公司日常經(jīng)營(yíng)情況正常，各項業(yè)務(wù)穩步推進(jìn)。但尚未知悉上述事項的進(jìn)展及結論，將密切關(guān)注上述事項的后續進(jìn)展。

　　值得注意的是，這已是公司三天內第二位高管被查。此前的8月19日晚間，公司已公告，收到湖北省應城市監察委員會(huì )下發(fā)的《立案通知書(shū)》及《留置通知書(shū)》，對公司董事兼總經(jīng)理皮宇立案調查并實(shí)施留置措施。

　　達夢(mèng)數據在公告中稱(chēng)，皮宇近期未出席公司董事會(huì )會(huì )議，但已委托董事馮裕才代為表決“公司尚未知悉上述事項的進(jìn)展及結論，將密切關(guān)注上述事項的后續進(jìn)展?！?/p>

　　公開(kāi)資料顯示，皮宇出生于1981年，2007年研究生畢業(yè)于華中科技大學(xué)軟件工程專(zhuān)業(yè)，2010年加入達夢(mèng)數據，歷任銷(xiāo)售經(jīng)理、市場(chǎng)部副經(jīng)理、市場(chǎng)部經(jīng)理、區域市場(chǎng)部總監、副總經(jīng)理、總經(jīng)理；2020年11月起擔任達夢(mèng)數據董事、總經(jīng)理。

　　陳文則出生于1973年，2004年本科畢業(yè)于華中農業(yè)大學(xué)法律專(zhuān)業(yè)，2002年加入達夢(mèng)數據，歷任銷(xiāo)售經(jīng)理、華東區域市場(chǎng)總監、副總經(jīng)理、高級副總經(jīng)理；2020年11月起，在達夢(mèng)數據擔任董事、高級副總經(jīng)理。

　　截至2024年5月，皮宇、陳文二人分別持有達夢(mèng)數據1.09%、4.50%的股份。二人2024年在達夢(mèng)數據領(lǐng)取的薪酬分別為337.33萬(wàn)、304.41萬(wàn)元。此前7月16日臨時(shí)股東大會(huì )上，兩人曾以“工作原因”請假缺席，如今看來(lái)似非偶然。

　　02

　　公司業(yè)務(wù)暫穩不受大影響

　　2024年6月12日，達夢(mèng)數據在上交所科創(chuàng )板上市，公司本次公開(kāi)發(fā)行股數為1,900萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本25.00%，發(fā)行價(jià)格為86.96元/股。

　　武漢達夢(mèng)數據庫股份有限公司成立于2000年，是國內領(lǐng)先的數據庫產(chǎn)品開(kāi)發(fā)服務(wù)商，國內數據庫基礎軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵推動(dòng)者。公司為客戶(hù)提供各類(lèi)數據庫軟件及集群軟件、云計算與大數據等一系列數據庫產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。

　　達夢(mèng)數據的業(yè)務(wù)模式埋藏著(zhù)風(fēng)險基因。其客戶(hù)超40%為黨政機關(guān)和央企，包括建設銀行、國家電網(wǎng)、各級法院等核心部門(mén)。招股書(shū)顯示，2024年公司應收票據激增179.73%，遠高于31.49%的營(yíng)收增速，反映對強勢客戶(hù)的回款能力較弱。

　　連續立案雖由應城市監委執行，但指向尚不明朗。市場(chǎng)猜測集中在銷(xiāo)售、招投標環(huán)節的合規風(fēng)險：達夢(mèng)數據的主要客戶(hù)集中在政府、央企及關(guān)鍵行業(yè)，訂單金額大、決策鏈條長(cháng)，一旦卷入權錢(qián)交易，高增長(cháng)的可持續性將被重估。

　　公司對外口徑保持“業(yè)務(wù)正?！?，并稱(chēng)已安排董事馮裕才代行總經(jīng)理職責，但投資者擔憂(yōu)的是，兩位銷(xiāo)售體系出身的核心高管同時(shí)缺位，客戶(hù)關(guān)系與訂單執行會(huì )否受阻；若后續調查擴大，更多管理層卷入，則內部控制缺陷將被放大審視。

　　值得注意的是，達夢(mèng)數據2024年6月登陸科創(chuàng )板時(shí)，發(fā)行市盈率超過(guò)80倍，被視為國產(chǎn)替代浪潮的標桿；如今高估值疊加治理陰霾，券商已緊急下調風(fēng)險評級，并提示“關(guān)鍵人物風(fēng)險”。監管層亦罕見(jiàn)發(fā)聲，湖北證監局要求公司就內部控制有效性進(jìn)行專(zhuān)項說(shuō)明，并將對保薦機構招商證券持續督導情況進(jìn)行現場(chǎng)檢查。

　　值得注意的是，此前居然智家（000785.SZ）創(chuàng )始人汪林朋在經(jīng)歷了三個(gè)半月的留置后在北京的家中不幸身故，引發(fā)社會(huì )廣泛關(guān)注。

　　4月9日，汪林朋被帶走留置，7月23日轉為責令候查措施，此后居住在北京朝陽(yáng)別墅家中。7月24日下午，汪林朋現身公司開(kāi)會(huì )，特地向下屬及家人逐一交代事務(wù)。誰(shuí)料僅三日之后，不幸驟然而逝。

　　事件最終走向仍取決于調查結論，但市場(chǎng)對“硬科技光環(huán)”與“合規底線(xiàn)”的再平衡已然開(kāi)始。對于剛剛完成融資、正處于擴張期的達夢(mèng)數據而言，如何重建治理信任、穩住政府與央企客戶(hù)，將決定這家國產(chǎn)數據庫龍頭能否走出至暗時(shí)刻。

　　目前，案件具體情況和進(jìn)展尚待進(jìn)一步公布，公司也承諾會(huì )遵守信息披露規則，呼吁投資者保持理性。整體來(lái)看，公司運作未出現明顯波動(dòng)，但這一突發(fā)調查給市場(chǎng)帶來(lái)一定不確定性。（思維財經(jīng)出品）