炒股就看金麒麟分析師研報，依賴(lài)權威，大單大增專(zhuān)業(yè)，品貝及時(shí)，泰妮全面，季度凈利助您挖掘潛力主題機會(huì )！依賴(lài)

　　來(lái)源：北京商報

　　三季度，大單大增貝泰妮凈利潤增長(cháng)136.55%，品貝這在業(yè)界看來(lái)是泰妮貝泰妮扭轉此前多季度業(yè)績(jì)頹勢的開(kāi)始。但當前公司依然有超八成的季度凈利營(yíng)收來(lái)自大單品薇諾娜，在多品牌布局還需要進(jìn)一步發(fā)力。依賴(lài)

　　根據貝泰妮最新三季度財報數據，大單大增三季度公司營(yíng)收為10.92億元，品貝同比下滑9.95%；實(shí)現歸母凈利潤2522萬(wàn)元，泰妮同比增長(cháng)136.55%。季度凈利細翻貝泰妮的財報，三季度是貝泰妮為數不多的增長(cháng)季。財報數據顯示，貝泰妮2025年上半年凈利潤下滑49.01%；2024年凈利潤下滑33.54%；2024年三季度凈利潤下滑153.41%。

　　其中，薇諾娜依然是貝泰妮的主要營(yíng)收支撐。2025年上半年財報顯示，薇諾娜品牌的營(yíng)收為19.5億元，占公司總收入的82.17%，這意味著(zhù)貝泰妮旗下其他品牌營(yíng)收占比不足20%。根據公開(kāi)資料，貝泰妮旗下除了薇諾娜，還有嬰幼兒肌膚護理品牌“薇諾娜寶貝”、抗衰品牌“AOXMED璦科縵”、分級祛痘解決方案品牌“貝芙汀”。

　　高度依賴(lài)主品牌帶來(lái)的直接影響是，當主品牌增長(cháng)出現乏力，貝泰妮的整體業(yè)績(jì)也受到影響。2022—2024年，薇諾娜營(yíng)收分別為48.85億元、51.92億元和49.09億元，同比增速分別為24.6%、6.28%與-5.45%，增長(cháng)動(dòng)力持續放緩。2025年上半年，薇諾娜實(shí)現營(yíng)收19.5億元，同比下降18.38%。而與之相伴隨的是，近年來(lái)貝泰妮整體業(yè)績(jì)增長(cháng)的放緩甚至下滑。

　　在美妝資深評論人、美云空間電商創(chuàng )始人白云虎看來(lái)，作為功效護膚領(lǐng)域的頭部企業(yè)，貝泰妮洞察到了市場(chǎng)的機遇，并成功收獲了早期的紅利，也推動(dòng)企業(yè)成功上市。但在功效產(chǎn)品賽道，核心競爭力是“持續和深度的科研創(chuàng )新”，在“流量營(yíng)銷(xiāo)和價(jià)格內卷”的大環(huán)境下，絕大多數頭部企業(yè)面臨著(zhù)挑戰和選擇。

　　事實(shí)上，貝泰妮也早已意識到問(wèn)題的重要性，不斷拓展多元業(yè)務(wù)。近年來(lái)，貝泰妮一直在通過(guò)投資以及收購手段拓展自身業(yè)務(wù)尋求新增長(cháng)。今年8月，貝泰妮合作家用射頻美容儀初普的消息傳出，在貝泰妮的規劃中，將用“初普”品牌構建“械+妝”的家用皮膚醫美體系。貝泰妮官方對于此次合作對外表示，初普作為集團新引入的高端家用美容儀品牌，與璦科縵形成“產(chǎn)品+儀器”的專(zhuān)業(yè)協(xié)同，共同打造居家美容生態(tài)。

　　今年2月，貝泰妮通過(guò)控股悅江投資（持股51%）間接收購了原屬資生堂旗下的姬芮（Za）和泊美兩大美妝品牌。隨后在5月，貝泰妮旗下全資子公司海南貝泰妮投資有限公司投資身體護理品牌浴見(jiàn)BATHFEEL母公司長(cháng)沙浴見(jiàn)未來(lái)科技有限公司，進(jìn)入身體護理領(lǐng)域。

　　要客研究院院長(cháng)周婷對北京商報記者表示，初普母公司在射頻技術(shù)領(lǐng)域深耕多年，擁有多極射頻等先進(jìn)技術(shù)。貝泰妮可借助合作快速吸收先進(jìn)射頻技術(shù)，降低自身在美容儀研發(fā)層面的時(shí)間成本，提升產(chǎn)品技術(shù)含量，豐富自身在醫美器械領(lǐng)域的技術(shù)儲備，增強產(chǎn)品競爭力。貝泰妮借助合作，可利用初普品牌快速切入家用美容儀市場(chǎng)，相較于自身重新打造一個(gè)美容儀品牌，能節省大量市場(chǎng)教育和品牌推廣成本，快速打開(kāi)市場(chǎng)局面。

　　不過(guò)，從整體業(yè)績(jì)來(lái)看，貝泰妮依然面臨不小的增長(cháng)壓力。根據財報數據，2025年前三季度，貝泰妮實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為34.64億元，同比下降13.78%，凈利潤為2.72億元，同比下降34.45%。

　　就業(yè)績(jì)發(fā)展相關(guān)問(wèn)題，北京商報記者對貝泰妮進(jìn)行采訪(fǎng)，但截至發(fā)稿未收到回復。