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　　當地時(shí)間9月9日，美非美聯(lián)美國勞工統計局（BLS）發(fā)布的農數年度基準修訂初步結果顯示，截至今年3月的據年12個(gè)月，美國新增非農就業(yè)崗位比此前估計少91.1萬(wàn)個(gè)，度下相當于平均每月少7.6萬(wàn)個(gè)。修萬(wàn)息壓這意味著(zhù)此前的儲降就業(yè)增長(cháng)存在明顯“高估”，實(shí)際擴張速度遠低于最初統計。力加

　　分析人士認為，美非美聯(lián)這一創(chuàng )紀錄的農數下修結果，加上近期疲弱的據年非農就業(yè)數據，將進(jìn)一步強化市場(chǎng)對美聯(lián)儲本月啟動(dòng)降息的度下預期。

　　就業(yè)修訂創(chuàng )紀錄

　　修訂前的修萬(wàn)息壓非季調數據顯示，截至3月的儲降12個(gè)月，美國雇主合計新增近180萬(wàn)個(gè)崗位，力加月均增加14.9萬(wàn)個(gè)。美非美聯(lián)而最新修訂結果則幾乎將這一數字“腰斬”。美國勞工統計局表示，此次修訂基于失業(yè)保險繳費數據，覆蓋范圍更廣，也更能反映就業(yè)的真實(shí)情況。

　　這也是自2009年以來(lái)最大幅度的年度下調，凸顯出美國勞動(dòng)力市場(chǎng)早在今年春季之前就已明顯降溫。

　　荷蘭國際集團ING首席國際經(jīng)濟學(xué)家 詹姆斯·奈特利（James Knightley） 表示：“修訂結果表明，就業(yè)動(dòng)能的喪失比此前認為的更早、更脆弱?！?/p>

　　研究公司Pantheon Macroeconomics經(jīng)濟學(xué)家 薩繆爾·湯姆斯（Samuel Tombs） 則形容這次下修“規模龐大”，并將其歸因于BLS“出生-死亡模型”高估了新企業(yè)凈增加崗位。

　　在統計口徑上，勞工統計局月度非農就業(yè)數據主要基于企業(yè)抽樣調查，而年度修訂則引入各州雇主提交的失業(yè)保險稅數據，更全面但發(fā)布時(shí)間滯后。專(zhuān)家認為，這一差異解釋了為何短期內會(huì )出現如此巨大的修正幅度，也反映出疫情后企業(yè)開(kāi)張與關(guān)閉的節奏加劇了模型預測的難度。

　　數據獨立性受關(guān)注

　　這份數據立即引發(fā)了政治口水戰。美國副總統萬(wàn)斯在評論中直言“很難夸大勞工統計局數據的無(wú)用性”。勞工部長(cháng)洛里·查韋斯-德雷默（Lori Chavez-DeRemer） 則聲稱(chēng)，這一修訂讓公眾“更有理由懷疑政府統計的完整性”。白宮發(fā)言人卡羅琳·萊維特（Karoline Leavitt） 則表示：“這證明特朗普是對的：拜登的經(jīng)濟是一場(chǎng)災難?！?/p>

　　分析人士普遍認為，這種指責缺乏事實(shí)依據。勞工統計局每年都會(huì )進(jìn)行基準修訂，方法透明且基于客觀(guān)數據輸入。所謂“政治操縱”的陰謀論并無(wú)證據支撐。相反，真正的隱憂(yōu)在于勞工統計局的預算長(cháng)期不足，導致企業(yè)調查響應率下降，統計精度承壓。

　　此前，為了減少年度修訂帶來(lái)的集中沖擊，勞工統計局曾研究過(guò)按季度進(jìn)行修訂，但因引入更多波動(dòng)而被迫擱置。業(yè)內人士擔心，在預算持續收緊、人員不足的背景下，勞工統計局的數據獨立性更容易成為政治斗爭的“替罪羊”。

　　特朗普于上月解職勞工統計局局長(cháng)埃麗卡·麥肯塔弗（Erika McEntarfer），并提名保守派智庫傳統基金會(huì )（Heritage Foundation）的經(jīng)濟學(xué)家E.J．安東尼（EJ Antoni） 接任。雖然提名尚待參議院確認，但這一人事調整也被外界視為進(jìn)一步削弱勞工統計局獨立性的舉動(dòng)。

　　降息預期升溫

　　上周公布的8月美國非農就業(yè)報告同樣顯示增長(cháng)乏力，僅新增2.2萬(wàn)個(gè)崗位，失業(yè)率升至4.3%，創(chuàng )下近四年來(lái)新高?；ㄆ旒瘓F估算，結合夏季數據的下修，美國目前的就業(yè)崗位總量比此前統計少約120萬(wàn)個(gè)。

　　市場(chǎng)隨即加大了對美聯(lián)儲降息的押注。芝商所美聯(lián)儲觀(guān)察（FedWatch）工具顯示，投資者認為美聯(lián)儲將在9月16-17日的會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近100%，其中約一成押注直接降息50個(gè)基點(diǎn)。BMO資本市場(chǎng)經(jīng)濟學(xué)家薩爾·瓜蒂耶里（Sal Guatieri） 表示：“修訂數據疊加疲弱的就業(yè)報告，為美聯(lián)儲下周降息提供了另一個(gè)理由，并強化了全年降息次數超兩次的可能性?！?/p>

　　不過(guò)，通脹仍是潛在變數。美國勞工部將于9月11日公布8月消費者價(jià)格指數（CPI），市場(chǎng)預計CPI同比升至2.9%，核心CPI維持在3.1%。分析人士警告，若通脹意外走高，美聯(lián)儲可能在降息幅度上保持謹慎，以平衡勞動(dòng)力市場(chǎng)壓力與價(jià)格穩定目標。

　　值班編輯：七三