數據來(lái)源：國家統計局 制圖：界面新聞“8月PPI環(huán)比止跌主要受益于‘反內卷’政策推升價(jià)格預期以及部分行業(yè)供需關(guān)系改善，反內卷帶動(dòng)國內主導的行動(dòng)下鋼鐵、煤炭等黑色系價(jià)格走高，為何硅、走勢鋰等新興行業(yè)基礎原材料價(jià)格亦大幅上沖，分化進(jìn)而影響部分能源和原材料行業(yè)價(jià)格環(huán)比改善。反內卷”東方金誠研究發(fā)展部執行總監馮琳對界面新聞?wù)f(shuō)。行動(dòng)下
整體來(lái)看，為何全產(chǎn)業(yè)鏈修復呈現“上強下弱”特征，走勢價(jià)格改善主要集中在上游原材料和加工品行業(yè)，分化而中下游產(chǎn)成品價(jià)格下行壓力仍然較大。反內卷
國家統計局數據顯示，行動(dòng)下生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比由上月的為何-0.2%轉為增長(cháng)0.1%，其中，走勢采掘工業(yè)增長(cháng)1.3%，分化是PPI環(huán)比止跌的主要貢獻。下游制造與消費環(huán)節價(jià)格偏弱，生活資料價(jià)格環(huán)比下降0.1%，其中，一般日用品價(jià)格下降0.2%，耐用消費品價(jià)格下降0.3%。
除了“反內卷”政策加持，低基數也是推動(dòng)PPI改善的一大因素。民生證券分析師陶川在研報中指出，去年同期PPI持續下行形成的“基數洼地”，為今年8月PPI的同比讀數提供天然支撐。隨著(zhù)去年9月基數進(jìn)一步大幅降低，預計屆時(shí)將繼續為PPI同比改善提供動(dòng)力，推動(dòng)PPI同比進(jìn)一步上行。
馮琳也表示，在去年同期基數下行、“反內卷”政策限制部分行業(yè)產(chǎn)能釋放等因素影響下，PPI同比降幅有望繼續收窄，但轉正的難度較大?！翱傮w上看，在國內房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)現趨勢性止跌回穩、居民消費信心回升之前，PPI仍將面臨一定下行壓力，‘反內卷’很難從根本上扭轉這一趨勢?！彼f(shuō)。
8月CPI同比下降0.4%，降幅較上月擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)，分析人士指出，這很大程度上是受到食品價(jià)格的拖累。
數據來(lái)源：國家統計局 制圖：界面新聞馮琳表示，8月CPI同比由平轉負，主要是因為上年同期高溫多雨天氣導致食品價(jià)格基數大幅抬高，而今年8月蔬菜、豬肉、水果等主要食品價(jià)格走勢相對平穩，使得當月食品CPI同比降幅顯著(zhù)擴大拖累。
國家統計局數據顯示，蔬菜價(jià)格同比降幅由上月的-7.6%擴大至-15.2%。馮琳指出，僅此一項就下拉CPI同比0.3個(gè)百分點(diǎn)，下拉幅度較上月擴大1倍。與此同時(shí)，由于豬周期處于下行階段，豬肉價(jià)格同比降幅由上月的-9.5%擴大至-16.1%。
不過(guò)，值得注意的是，8月，扣除了食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續4個(gè)月擴大。分析師認為，這在一定程度上也和“反內卷”政策密切相關(guān)。
前期“內卷”較為嚴重的汽車(chē)、家電價(jià)格提升明顯。其中，燃油小汽車(chē)價(jià)格同比降幅繼續收窄至2.3%，降幅為近35個(gè)月最??；家用器具價(jià)格同比增長(cháng)4.6%，較上月提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。
伍超明表示，反內卷對CPI價(jià)格的帶動(dòng)作用不止體現在相關(guān)商品價(jià)格上，更體現在預期改善層面，8月份資本市場(chǎng)回暖對服務(wù)業(yè)PMI回升起到了重要的推動(dòng)作用，也對核心CPI改善形成支撐。
他還表示，隨著(zhù)低基數、“反內卷”和促消費政策進(jìn)一步顯效，未來(lái)CPI同比逐月走高的概率在增大，四季度有望轉向正增長(cháng)。
