美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）?最新一次會(huì )議的人均紀要顯示，多位與會(huì )者就美國國債市場(chǎng)的背債表達脆弱性發(fā)表了評論，并對交易商的近萬(wàn)中介能力、對沖基金日益增長(cháng)的美元美聯(lián)美國存在以及低市場(chǎng)深度帶來(lái)的脆弱性表示擔憂(yōu)。
美聯(lián)儲的儲最利率決策主要通過(guò)?FOMC進(jìn)行。該委員會(huì )每年會(huì )舉行八次定期會(huì )議，議對成員會(huì )評估當前的國債經(jīng)濟狀況，包括通貨膨脹和就業(yè)數據，市場(chǎng)以決定是擔憂(yōu)否調整利率。
在7月底的人均上次會(huì )議上，有與會(huì )者還指出，背債表達盡管監管資本水平持續充足，近萬(wàn)但部分銀行仍然容易受到長(cháng)期收益率上升及其相關(guān)資產(chǎn)未實(shí)現損失的美元美聯(lián)美國影響。
另外，儲最還有與會(huì )者指出外匯掉期產(chǎn)品是議對“外國金融機構向美國和海外客戶(hù)提供美元貸款的主要美元資金來(lái)源”，但也存在期限錯配和展期風(fēng)險等脆弱性。
多數與會(huì )者還觀(guān)察到，穩定幣可能會(huì )增加對其所需美債資產(chǎn)的需求。他們擔心穩定幣可能會(huì )對銀行和金融體系以及貨幣政策的實(shí)施產(chǎn)生更廣泛的影響。
7月中旬，美國國會(huì )通過(guò)了《指導與建立美國穩定幣國家創(chuàng )新法案》（簡(jiǎn)稱(chēng)《天才法案》或《穩定幣法案》），明確要求穩定幣發(fā)行方1：1持有美元資產(chǎn)儲備，發(fā)行目的是支付或結算，而非證券或商品，同時(shí)也限制科技巨頭發(fā)行穩定幣，并強制聯(lián)邦或州級牌照管理。
美國財政部發(fā)布的最新數據顯示，截至8月12日下午，美國國債總額首次超過(guò)37萬(wàn)億美元。按照該國3.4億的總人口規模計算，人均需“背債”超過(guò)10.8萬(wàn)美元。
為應對居高不下的通脹，拜登政府任內的美聯(lián)儲進(jìn)行了一攬子加息縮表計劃后，美債利率進(jìn)而上升，增大了美國政府的償債成本，再次推高美債水平。自2023年6月通過(guò)《財政責任法案》以來(lái)，美債以平均每100天增加約1萬(wàn)億美元的速度增長(cháng)。
而國會(huì )通過(guò)的“債務(wù)上限”則為聯(lián)邦政府履行支付義務(wù)制定最高舉債額度。隨著(zhù)美債水平不斷推高，國會(huì )需要相應提高或暫停債務(wù)上限，才能避免政府停擺和債務(wù)違約。
今年7月初，總統特朗普推動(dòng)的“大而美”法案正式生效，其中就包括了提高債務(wù)上限的條款。據國會(huì )預算辦公室評估，未來(lái)十年法案預計將使政府直接支出減少約1.1萬(wàn)億美元，政府收入下降約4.5萬(wàn)億美元。
同時(shí)，美國政府還為還債發(fā)起募捐請求。在此前銀行轉賬、借記卡以及信用卡的基礎上允許民眾通過(guò)更多支付工具進(jìn)行捐款，民眾可使用移動(dòng)支付應用Venmo時(shí)額外捐幾美元給聯(lián)邦政府。
美國債務(wù)的可持續性成疑，也引發(fā)了市場(chǎng)的擔憂(yōu)。今年早些時(shí)候，三大國際信用評級機構陸續下調了美國主權信用評級，這在歷史上屬首次。
此外，美聯(lián)儲的最新會(huì )議紀要還顯示，委員們一致認為，盡管凈出口波動(dòng)影響了數據，但近期通脹率等指標表明，上半年經(jīng)濟活動(dòng)增長(cháng)有所放緩，經(jīng)濟前景的不確定性仍較高。
除了主管監管的副主席鮑曼和理事沃勒支持將利率下調25個(gè)基點(diǎn)，以防止就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟，幾乎所有委員都同意將聯(lián)邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%。
