10月9日，創(chuàng )年A股在國慶后首個(gè)交易日大漲，新高芯片滬指創(chuàng )十年新高，股沖高芯片股波動(dòng)大，創(chuàng )年早盤(pán)大漲午后跳水。新高芯片有色金屬爆發(fā)，股沖高次新股搶眼。創(chuàng )年國慶假期全球股指、新高芯片商品上漲，股沖高科技利好不斷。創(chuàng )年今年國慶后行情與去年或不同，新高芯片金融板塊表現不佳。股沖高券商認為政策、創(chuàng )年三季報是新高芯片十月關(guān)注點(diǎn)，A股有望震蕩向上，股沖高四中全會(huì )和三季報是關(guān)鍵。
每經(jīng)記者|王硯丹 每經(jīng)編輯|彭水萍
2025年10月9日，A股市場(chǎng)在國慶中秋長(cháng)假后首個(gè)交易日大漲。
上證指數放量突破3900點(diǎn)整數關(guān)口，收報3933.97點(diǎn)，上漲1.32%。上一次滬指在3900點(diǎn)上方，還要追溯到十年前的2015年8月18日。
今日熱點(diǎn)全面開(kāi)花，但行情走得非常糾結，尤其是芯片股的大幅波動(dòng)。早盤(pán)半導體芯片突飛猛進(jìn)，中芯國際一度上漲超9%，華虹公司早盤(pán)“20CM”漲停；兆易創(chuàng )新、瀾起科技、中微公司等也大漲。午后卻全面跳水，中芯國際收盤(pán)翻綠，華虹公司炸板，漲幅縮小至12.04%，張江高科跌停。
消息面上，今日有消息稱(chēng)，有券商自10月9日起，將中芯國際、佰維存儲兩融折算率均調為零。理由是根據交易所規定，個(gè)股靜態(tài)市盈率如果超過(guò)300倍，或者為負數的情況下，融資融券折算率會(huì )被調為零。
其他熱點(diǎn)板塊表現相對穩健，有色金屬全面爆發(fā)。黃金股中，四川黃金、山東黃金漲停。稀土永磁板塊中，北方稀土午后漲停，盛和資源、包鋼股份等個(gè)股大漲。
次新股表現搶眼。10月9日，次新股云漢芯城午后拉升上漲超過(guò)67%，較開(kāi)盤(pán)價(jià)漲幅達60%，觸發(fā)二次臨停，成交額超13億元。
回顧國慶假期，一系列事件均為A股“開(kāi)門(mén)紅”打下了良好基礎。
首先，資本市場(chǎng)上，國慶中秋假期全球主要股指和商品價(jià)格普遍上漲，美股、日股、黃金、比特幣均創(chuàng )歷史新高。例如，10月6日，日經(jīng)225指數歷史上首次站上47000點(diǎn)。10月8日，倫敦現貨黃金價(jià)格首次站上每盎司4000美元整數關(guān)口。
其次，假期前后以及節日期間，有關(guān)科技板塊的利好消息層出不窮。
根據DeepSeek官方的信息，9月29日公司發(fā)布DeepSeek-V3.2-Exp模型。在8月21日發(fā)布DeepSeek-V3.1之后，DeepSeek明顯加快了大模型升級的速度，兩個(gè)版本間隔時(shí)間僅有約30天。DeepSeek引入了稀疏注意力機制，可以提升長(cháng)文本處理效率。同時(shí)公司下調了API價(jià)格，幅度超過(guò)50%。
工商銀行、中國聯(lián)通公布合計百億元服務(wù)器招標結果，國產(chǎn)算力供應商中標占比超90%。
阿里發(fā)布大模型Qwen3-VL-30B-A3B，且華為昇騰實(shí)現0 day支持，騰訊混元最新視覺(jué)模型躋身LMArena榜單全球第三。
總體而言，A股國慶后“大紅包”在市場(chǎng)意料之中，科技板塊和有色金屬攜手帶領(lǐng)滬指創(chuàng )十年新高，亦再次證明了今年以來(lái)市場(chǎng)最強主線(xiàn)邏輯仍然行之有效。
值得一提的是，2024年國慶節后，A股也是首個(gè)交易日大漲，但短暫亢奮過(guò)后陷入調整。今年國慶后行情會(huì )不會(huì )與去年有所不同？
有一個(gè)細節值得關(guān)注。在指數沖關(guān)過(guò)程中，金融板塊表現不佳。
券商股走弱，國盛金控跌停，東方財富、湘財股份、東方證券、華林證券等小幅下跌。這與去年國慶前后券商板塊帶領(lǐng)市場(chǎng)大漲形成鮮明對比。
銀行指數近期連續下跌。中證銀行指數（399986）今日下跌0.21%。自7月初見(jiàn)頂后，中證銀行指數連續下跌近三個(gè)月。7月10日至今，該指數跌幅達到14.41%，與滬指沖關(guān)3900點(diǎn)形成鮮明對比。
近期科技主線(xiàn)唱戲的時(shí)候，大金融板塊表現平穩，對市場(chǎng)情緒似乎起到的是“冷靜劑”作用，反而對市場(chǎng)行穩致遠有諸多好處。
從券商對十月行情的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，最關(guān)注的一是政策變化，二是三季報窗口。
興業(yè)證券指出，經(jīng)歷9月以來(lái)的震蕩整固后，新一輪上行動(dòng)能已在蓄勢，假期期間全球寬松的宏觀(guān)環(huán)境、結構性亮點(diǎn)提供的線(xiàn)索指引，均有望為節后A股奠定上行基礎。更重要的是，隨著(zhù)10月進(jìn)入三季報交易窗口、月末重磅政策預期密集催化，有望帶動(dòng)市場(chǎng)聚焦景氣線(xiàn)索、凝聚新的共識，提供更多可挖掘的機會(huì )。
中信建投表示，在經(jīng)濟基本面保持平穩、A股增量資金持續流入、全球流動(dòng)性寬松和中美關(guān)系改善的大背景下，A股有望繼續維持震蕩向上的大趨勢。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：AI、半導體、有色（貴金屬、工業(yè)金屬）、新能源、人形機器人、創(chuàng )新藥、非銀等。
招商證券指出，目前市場(chǎng)處在牛市第二階段的判斷沒(méi)有發(fā)生變化，增量資金持續流入的態(tài)勢沒(méi)有發(fā)生變化，而指數上行速度放緩后，增量資金更加平穩，是驅動(dòng)市場(chǎng)穩健上行的關(guān)鍵力量。公募私募融資余額均呈現凈流入的態(tài)勢，也使得市場(chǎng)風(fēng)格更加均衡。
另外，招商證券特別提醒投資者，10 月下旬將會(huì )召開(kāi)四中全會(huì )，此次會(huì )議將提出“十五五”規劃，成為市場(chǎng)預期和交易的重要方向。重要規劃的提出也使得市場(chǎng)風(fēng)險偏好在10 月有望維持高位。而十月將會(huì )進(jìn)入三季報窗口，由于去年基數較低，今年三季報預計多數行業(yè)盈利增速都會(huì )出現一定程度的反彈，也將會(huì )在基本面強化市場(chǎng)信心。因此總體來(lái)看市場(chǎng)上行趨勢的概率較大。四中全會(huì )和三季報將成為10 月的關(guān)鍵看點(diǎn)。風(fēng)格選擇方面，10 月市場(chǎng)偏大盤(pán)風(fēng)格，成長(cháng)有望繼續占優(yōu)，行業(yè)風(fēng)格或更均衡，重視貴金屬的配置價(jià)值。
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