截至3日收盤(pán)，非農美國三大股指漲跌不一。缺席
由于美國政府關(guān)門(mén)停擺，美聯(lián)默認美股原本最受關(guān)注的儲月沖高3日非農就業(yè)數據延遲發(fā)布，這也意味著(zhù)，降息在經(jīng)濟數據“真空”的本周情況下，美聯(lián)儲10月降息幾乎板上釘釘。引領(lǐng)亞洲
截至3日收盤(pán)，股市美國三大股指漲跌不一，非農標普500指數漲0.01%，缺席納斯達克指數跌0.28%，美聯(lián)默認美股道瓊斯工業(yè)指數漲0.51%。儲月沖高當時(shí)，降息如英偉達、本周特斯拉、引領(lǐng)亞洲亞馬遜等科技七巨頭悉數回調，其他熱門(mén)人工智能（AI）標的亦有所回落，英特爾跌1.26%，甲骨文跌0.91%。
本周標普500指數以0.81%的漲幅收官，9月以來(lái)美股都以“緩慢推進(jìn)”的方式不斷攀升，這也帶動(dòng)亞洲股市沖高，韓國Kospi指數以接近11%的單月漲幅稱(chēng)冠?！霸谌狈π聰祿那闆r下，市場(chǎng)幾乎認定10月30日將自動(dòng)降息（原先交易員認為若就業(yè)數據強于預期，可能使得美聯(lián)儲暫緩降息）?！备呤_基金主管帕斯特里羅（Tony Pasquariello）在10月3日的市場(chǎng)觀(guān)察筆記中提及，即使過(guò)去一個(gè)月部分降息預期流失，美股仍在上漲。多位美股交易員也對第一財經(jīng)表示，季度末本該帶來(lái)一定的賣(mài)壓，近期回購也有所減少，但美股走勢始終未被動(dòng)搖。事實(shí)表明市場(chǎng)仍不斷有人接盤(pán)。雖然這種漲勢令人“有點(diǎn)窒息”，但投資者仍不敢與之對抗。
10月或再迎降息
在參議院新一輪開(kāi)會(huì )前，美國政府將繼續保持關(guān)門(mén)，而國會(huì )兩黨之間的對立可能讓停擺延續更久。特朗普的籌碼是威脅大規模解雇聯(lián)邦雇員以及凍結民主黨州的資金和項目，而當政府資金耗盡時(shí)，總統有權調配現有資源。
也正因如此，原定于3日出爐的非農數據被推遲發(fā)布，市場(chǎng)走勢或許會(huì )繼續圍繞降息展開(kāi)。原本非農數據可能會(huì )影響降息預期。
嘉盛集團資深分析師辛普森（Matt Simpson）對第一財經(jīng)解釋稱(chēng)，上周四公布的美國第二季度增長(cháng)數據超預期，同比從3.3%上調至3.8%，為2023年第三季度以來(lái)的最快增速。消費者支出從1.6%上升至2.5%，而銷(xiāo)售額從6.8%上調至7.5%。第二季度通脹率也小幅走高，PCE價(jià)格修正為2.1%，核心PCE為2.6%，超級核心通脹（即剔除住房后的服務(wù)通脹）為2.4%。這一度讓交易員對美聯(lián)儲的降息路徑提出了質(zhì)疑。數據公布當日，聯(lián)邦基金期貨仍定價(jià)11月降息有85%的可能性，但低于當周早些時(shí)候的近乎板上釘釘。12月降息的可能性當時(shí)下滑至60%。
辛普森表示，市場(chǎng)本來(lái)普遍預計9月新增5萬(wàn)就業(yè)人口，前值2.2萬(wàn)，失業(yè)率預計維持在4.3%，時(shí)薪增速預計持平于3.7%。除了最新數據，此前兩個(gè)月的非農是否會(huì )遭遇下修本來(lái)也是關(guān)注焦點(diǎn)。但目前數據無(wú)法獲得，若政府關(guān)門(mén)持續，通脹數據等關(guān)鍵數據的發(fā)布可能也會(huì )被影響，這恐引發(fā)市場(chǎng)混亂。
在9月的議息會(huì )議上，美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）決定降息25個(gè)基點(diǎn)至4.00%~4.25%之間，而且美聯(lián)儲預計年內還有2次降息。高盛預計，2025年累計將降息3次，并在2026年再降2次至3.375%，2027年降一次至3.125%，2028年不變，長(cháng)期或中性利率維持在3%；瑞銀則預計，美聯(lián)儲或將在未來(lái)的3次政策會(huì )議上分別降息25BP，到明年1月累計共降息100個(gè)基點(diǎn)。
美股強勢程度超預期
當前，美股的強勢程度超出眾人預期。尤其是9月向來(lái)是美股季節性最差的一個(gè)月，但在A(yíng)I浪潮驅動(dòng)下，美股逆勢沖高，多家華爾街投行給出了標普500指數7000點(diǎn)以上的目標位。10月的第一周，美股也收漲。
帕斯特里羅最新表示，雖然這輪反彈的性質(zhì)（偏向低質(zhì)量股票）和持續時(shí)間（距上次明顯回調已六個(gè)月）可能令人意外，但市場(chǎng)行為并非難以理解?！皳Q句話(huà)說(shuō)，當前的情況是——美聯(lián)儲正在降息，美國GDP接近3%，金融環(huán)境仍偏緊，股市在高位。與此同時(shí)，創(chuàng )新應用的故事本周遍地開(kāi)花?！彼f(shuō)道。
在他看來(lái)，盡管當前信息有限，但大趨勢很明確——周期性加速在最近數據中已清晰可見(jiàn)，機構用于衡量美國經(jīng)濟意外的MAP指數升至今年1月以來(lái)最高，亞特蘭大聯(lián)儲對三季度GDP的追蹤預測為3.8%。美國經(jīng)濟的韌性再次出人意料。
就關(guān)稅的沖擊而言，目前影響并不均衡，機構認為，盡管總能找到疲弱的板塊，但那種統一的、預示經(jīng)濟衰退的信號至今缺失。隨著(zhù)時(shí)間推移、關(guān)稅影響逐漸見(jiàn)頂，衰退論調越來(lái)越難站得住腳。每過(guò)去一個(gè)月沒(méi)有出現衰退信號，衰退敘事的“有效期”就縮短一步。
季度末本該帶來(lái)一定的供給壓力，近期回購也有所減少，但標普500的走勢始終未被動(dòng)搖。有交易員對第一財經(jīng)表示，每次擔心行情“油箱見(jiàn)底”，結果反彈卻持續。事實(shí)表明市場(chǎng)仍不斷有人接盤(pán)。目前，長(cháng)線(xiàn)基金重新入場(chǎng)，看漲期權成交量也爆表。投機性科技板塊持續火熱，高盛的非盈利科技公司籃子（GSXUNPTC）本周又漲7%，自4月低點(diǎn)以來(lái)已翻倍。
亞洲股市跟漲
一般而言，美國降息且經(jīng)濟不衰退的情境最利好亞洲股市，這次也不例外。
亞洲市場(chǎng)中，韓國KOSPI指數一舉突破關(guān)鍵點(diǎn)位，本周收于3444點(diǎn)，一個(gè)月的漲幅超出10%；日經(jīng)225指數近期也再度飆升，突破45769點(diǎn)。
近期，每天都有關(guān)于海力士、三星、甲骨文、Nebius Cloud等的新聞，AI相關(guān)投入不斷增加，驅動(dòng)韓國股市沖高?，F實(shí)很簡(jiǎn)單——AI需求遠超供給，是否會(huì )出現產(chǎn)能過(guò)剩和減記還需時(shí)間觀(guān)察，但目前市場(chǎng)仍在享受營(yíng)收加速增長(cháng)周期。
就日本而言，自民黨總裁選舉將于4日舉行，日經(jīng)225指數站在歷史高位?！拔覍x舉結果無(wú)偏好，但看到‘小泉’這個(gè)名字時(shí)，不免回憶起其父執政時(shí)期的‘搖滾’行情。銀行股在那幾年節節攀升：比如2003年漲幅49%，2004年漲幅26%，2005年又漲了58%?！迸了固乩锪_稱(chēng)。
辛普森對第一財經(jīng)表示，獲勝者大概率成為下一任日本首相。從目前的選情來(lái)看，日本很有可能迎來(lái)戰后最年輕首相（小泉進(jìn)次郎）或首位女性首相（高市早苗）。前者出身于傳統的政治世家，政治立場(chǎng)溫和是黨內的最大公約數，但資歷尚淺；后者出身草根，是安倍路線(xiàn)的堅定追隨者，即支持減稅、財政刺激和寬松貨幣政策，但其右翼形象可能成為減分項。
“從更廣泛的黨內民調來(lái)看，高市早苗支持率保持領(lǐng)先，但在自民黨議員中，小泉進(jìn)次郎支持率更高。在特殊的兩輪選舉制度之下，這樣的民調令結果變得難以預測?！彼Q(chēng)，候選人將對日本未來(lái)的財政和貨幣政策產(chǎn)生重要影響，從而影響日元資產(chǎn)價(jià)格，因此交易者需要留意下周一開(kāi)盤(pán)后的跳空風(fēng)險。
(責任編輯：休閑)
