低線(xiàn)城市貢獻大量營(yíng)收

　　從公司體量上來(lái)說(shuō)，新茶蜜雪冰城一直是飲企業(yè)上行業(yè)第一，而從人均客單價(jià)來(lái)看，半年不均它卻是冷熱倒數第一。蜜雪冰城以低價(jià)打入了一個(gè)又一個(gè)低線(xiàn)城市，蜜雪逐步形成了龐大的賺億體量。

　　財報顯示，奈雪截至2025年6月30日，仍處蜜雪集團在全球開(kāi)設了超過(guò)5.3萬(wàn)家門(mén)店，關(guān)店其中，調整在中國內地以外開(kāi)設了約4700家門(mén)店。新茶在中國內地，飲企業(yè)上蜜雪冰城的半年不均大部分門(mén)店位于低線(xiàn)城市。中國內地的冷熱4.8萬(wàn)多家門(mén)店中，有接近2.8萬(wàn)家開(kāi)設在三線(xiàn)及以下城市，蜜雪占比高達57.6%，而一線(xiàn)城市的門(mén)店數量?jì)H占4.9%。

　　與蜜雪冰城一樣，古茗也把業(yè)務(wù)重心放在了低線(xiàn)城市，首家店始于下沉市場(chǎng)的古茗一直都對下沉市場(chǎng)的布局較為重視。財報顯示，截至今年6月30日，有52%的門(mén)店位于三線(xiàn)及以下城市，一線(xiàn)城市的門(mén)店僅占3%。

　　至于茶百道和滬上阿姨，一線(xiàn)城市門(mén)店的占比分別為9.3%和7.6%，三線(xiàn)城市及以下的占比分別為45%和51%，比古茗、蜜雪冰城的下沉程度略低。

　　新茶飲領(lǐng)域向下沉市場(chǎng)拓展已成為行業(yè)的一個(gè)默契動(dòng)向。在這些地區，加盟商可獲得較低的人力成本、水電費用及租賃開(kāi)支，能夠在保持產(chǎn)品價(jià)格相對穩定的前提下獲取更高的利潤空間，從而有余力開(kāi)展促銷(xiāo)活動(dòng)，吸引并增加顧客流量，形成良性循環(huán)。而對于低線(xiàn)城市的消費者來(lái)說(shuō)，在咖啡的滲透率還較低的前提下，新茶飲這種低客單價(jià)的產(chǎn)品也逐漸成為社交場(chǎng)合的必備之物。

　　然而，奈雪的茶的策略則完全不同，公司的1638家門(mén)店中，有483家位于一線(xiàn)城市，255家位于二線(xiàn)城市，其他城市僅有132家。

　　奈雪似乎也意識到了降本的重要性，并作出一定調整。公司財報顯示，報告期間公司關(guān)閉了部分經(jīng)營(yíng)不善的門(mén)店，虧損已大幅縮窄。2025年下半年，公司將為提振門(mén)店收入表現與優(yōu)化成本結構繼續努力，將持續優(yōu)化存量門(mén)店，并主要以調整門(mén)店店型為主。

　　此外，加盟模式也是多數新茶飲公司賺錢(qián)的秘訣之一。

　　截至今年上半年，蜜雪冰城共有52，996家加盟店，占比約為99%。實(shí)際上，與古茗、茶百道等新茶飲品牌一樣，蜜雪冰城自從成立以來(lái)，大部分都是加盟店。茶飲企業(yè)絕大部分收入來(lái)源于向加盟商銷(xiāo)售原材料、設備以及提供加盟管理服務(wù)。

　　相對輕資產(chǎn)化的運營(yíng)也在一定程度上保證了公司的利潤率。數家頭部品牌的絕大部分收入并非直接來(lái)自消費者，而是來(lái)自向數萬(wàn)家加盟店銷(xiāo)售原料、設備和提供管理服務(wù)。這本質(zhì)上是一門(mén)“to B”的供應鏈生意。

　　因此，門(mén)店規模直接決定了總部的營(yíng)收天花板。蜜雪冰城超5萬(wàn)家門(mén)店的龐大體量，為其構筑了強大的規模效應和議價(jià)能力。

　　目前，奈雪的茶的直營(yíng)門(mén)店是幾家公司中占比最高的，截至今年上半年，1638家門(mén)店中，直營(yíng)門(mén)店1321家，加盟門(mén)店僅317家。

　　廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì )副會(huì )長(cháng)朱丹蓬對第一財經(jīng)記者表示，奈雪的茶的大店模式難以支撐其在超一線(xiàn)城市的商業(yè)租金。再加上直營(yíng)門(mén)店多、資產(chǎn)較重，經(jīng)營(yíng)的難度較大。而蜜雪也好，古茗也好，首先是在低線(xiàn)城市蓄力之后，打磨完善供應鏈，并進(jìn)行門(mén)店精細化的運營(yíng)，之后通過(guò)規模效應、粉絲效應以及品牌效應達到勝利。

　　外賣(mài)補貼影響不一

　　今年上半年，在7月的“外賣(mài)大戰”來(lái)臨前夕，外賣(mài)平臺已經(jīng)開(kāi)始的相對大力度的補貼在一定程度上使得部分企業(yè)的營(yíng)收有所增長(cháng)，也對不參與補貼活動(dòng)的企業(yè)造成了些許影響。

　　幾乎不參與短期折扣活動(dòng)的霸王茶姬今年上半年的凈利潤相對去年略顯遜色。數據顯示，霸王茶姬大中華區單店月均GMV為40.435萬(wàn)元，同店GMV同比去年降低23%。

　　對此，霸王茶姬全球CFO黃鴻飛在財報發(fā)布后的業(yè)績(jì)會(huì )上表示，這主要源于兩個(gè)因素：“首先，我們對比的是2024年異常強勁的第二季度數據；其次，外賣(mài)平臺價(jià)格戰加劇，雖然我們選擇不參與短期導向的折扣活動(dòng)，但這導致部分客源暫時(shí)分流，影響了銷(xiāo)售表現?！?/p>

　　財報業(yè)績(jì)會(huì )上，蜜雪集團COO時(shí)朋表示，短期補貼確實(shí)降低消費者的嘗鮮門(mén)檻，蜜雪和加盟商把握住了機會(huì )，推動(dòng)了國內門(mén)店日均營(yíng)業(yè)額顯著(zhù)提升，增量訂單也提升了門(mén)店盈利能力。但店員工作量變得非常大，消費者等候時(shí)間變長(cháng)，對店員或者消費者體驗也有負面影響。

　　奈雪的茶在財報中表示，集團來(lái)自于外賣(mài)訂單的收入及其占本集團總收益的比例均較2024年同期增加。財報數據顯示，今年上半年，外賣(mài)訂單貢獻了48.1%的收入，去年同期僅為40.6%。

　　目前，中國現制茶飲行業(yè)仍有望進(jìn)一步擴容。灼識咨詢(xún)、國際貨幣基金組織、美國農業(yè)部等數據統計顯示，以終端零售額計，全球現制飲品市場(chǎng)規模從2018年的5，989億美元增長(cháng)至2023年的7，791億美元，復合年增長(cháng)率為5.4%。2023年至2028年的復合年增長(cháng)率預計將進(jìn)一步提高至7.2%，帶動(dòng)市場(chǎng)規模增長(cháng)至2028年的11，039億美元，占據全球飲料市場(chǎng)近一半份額。

　　即使如此，各大品牌不得不面對的現實(shí)是，如今新茶飲門(mén)店的遍布程度堪稱(chēng)“密不透風(fēng)”，加之資本投資熱度的下滑，導致大量尾部或者獨立奶茶店不得不關(guān)門(mén)，這一系列現象仿佛都在宣告新茶飲行業(yè)的紅利時(shí)期已經(jīng)落幕。