新京報貝殼財經(jīng)記者 徐雨婷 胡萌 編輯 王進(jìn)雨 校對 柳寶慶
“全部清倉賺了3000多元”。高攀不起
連日來(lái)，金價(jià)金價(jià)再度走高，再次讓人投資者黃琳趁機清倉所持有的高攀不起黃金類(lèi)基金，短短4個(gè)月時(shí)間，金價(jià)黃琳投入的再次讓人5萬(wàn)元本金就獲得了上千元回報。
經(jīng)過(guò)一段時(shí)間震蕩后，高攀不起金價(jià)再次站上歷史高位。金價(jià)9月9日，再次讓人COMEX黃金盤(pán)中最高觸及3698.9美元/盎司，高攀不起逼近3700美元/盎司；倫敦金現貨黃金盤(pán)中最高漲至3659.17美元/盎司；上海黃金交易所Au99.99黃金現貨價(jià)格盤(pán)中突破830元/克。金價(jià)
金價(jià)走高，再次讓人也帶動(dòng)黃金概念股走強。高攀不起9月9日，金價(jià)恒邦股份、再次讓人西部黃金、赤峰黃金等多只黃金概念股漲停。
對于金價(jià)持續震蕩，招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任董希淼對新京報貝殼財經(jīng)記者表示，展望未來(lái)，市場(chǎng)對黃金的未來(lái)走勢呈現樂(lè )觀(guān)態(tài)度。多家國際金融機構已經(jīng)上調了金價(jià)目標。但需注意，9月美聯(lián)儲會(huì )議如果釋放鷹派信號，金價(jià)可能出現短期回調，投資時(shí)要做好心理準備。
9月漲漲漲，金飾報價(jià)1073元/克
進(jìn)入9月，金價(jià)再次讓人“高攀不起”。
9月3日，COMEX黃金期貨最高升至3640.1美元/盎司，倫敦金現貨最高價(jià)達3578.29美元/盎司。到9月9日，COMEX黃金盤(pán)中最高觸及3698.9美元/盎司，逼近3700美元/盎司，再次刷新歷史紀錄。
持續處于高位的金價(jià)也曾短暫回調。今年8月25日，倫敦金現貨回落至3365.55美元/盎司，跌幅約0.18%，而8月26日亞市早盤(pán)一度續跌0.4%至3351.97美元/盎司。
近兩年來(lái)，金價(jià)持續波動(dòng)上漲。2023年11月底，紐約商品交易所12月黃金期貨價(jià)格曾報2040美元/盎司，國際現貨黃金價(jià)格一度升破2040美元/盎司整數位，至七個(gè)月盤(pán)中新高，彼時(shí)，逼近2080美元/盎司的歷史最高。
金飾價(jià)格也隨著(zhù)大盤(pán)走上高位。9月9日，周大福足金飾品報價(jià)1073元/克，投資黃金類(lèi)報價(jià)952元/克；周生生足金飾品報價(jià)1074元/克；中國黃金實(shí)時(shí)基礎金價(jià)831.1元/克。
金價(jià)上漲持續激發(fā)投資者的交易熱情?！包S金不會(huì )大跌，總會(huì )漲回來(lái)的?！秉S琳決定趁著(zhù)黃金漲勢，繼續定投黃金類(lèi)基金。
“金飾不是好的投資品，加工費溢價(jià)可能高達30%?！睂τ谕顿Y，董希淼表示，黃金ETF門(mén)檻低、流動(dòng)性好，1克起投且無(wú)需保管，適合多數人；實(shí)物金條適合長(cháng)期持有，但要考慮加工費和保管成本；紙黃金交易方便，但受匯率影響較大。
董希淼也提醒，在倉位管理上，保守型投資者可將黃金占總資產(chǎn)比例控制在10%-20%，進(jìn)取型投資者可設為5%-10%。建議采用定投方式，比如每月用工資的5%-10%買(mǎi)入黃金ETF，分散價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。
資金涌入黃金ETF，多只產(chǎn)品收益率超60%
現貨黃金價(jià)格創(chuàng )新高，A股黃金概念股也掀起一波上漲浪潮。
截至9月9日收盤(pán)，黃金珠寶概念漲超5.15%，漲幅位列Wind熱門(mén)概念第一，貴金屬板塊同樣表現搶眼，漲幅達4.02%，領(lǐng)先其他行業(yè)。個(gè)股方面，恒邦股份、西部黃金、赤峰黃金等概念股漲停，四川黃金漲超8%，豫光金鉛、山東黃金、湖南黃金、中國黃金等多只概念股漲超5%；老鳳祥、紫金礦業(yè)、周大生等個(gè)股跟漲。
黃金ETF同樣表現強勁，在ETF漲幅中占據主導地位。9月9日，平安基金黃金股ETF漲超6%、工銀瑞信基金、華安基金、華夏基金、永贏(yíng)基金旗下多只黃金ETF漲幅均超過(guò)5%。
資金持續涌入黃金ETF。Wind數據顯示，近5日來(lái)，永盈基金黃金股ETF凈流入額達9.58億元，華夏基金黃金股ETF凈流入額達1.9億元。拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，今年以來(lái)，7只掛鉤SGE黃金9999的黃金ETF合計吸金728.29億元，6只掛鉤SSH黃金股票的黃金ETF規模增長(cháng)72.50億元。
兩融余額的上漲同樣反映出市場(chǎng)對黃金的樂(lè )觀(guān)情緒。在非貨幣型ETF中，華安黃金ETF、易方達黃金ETF的兩融余額分別達73.38 億元、61.46億元，位列第一和第二，博時(shí)黃金ETF等產(chǎn)品兩融余額排名躋身前列。
年初至今，涉及黃金的ETF實(shí)現普漲，漲幅均超30%，其中，永贏(yíng)基金、華夏基金、工銀瑞信基金、國泰基金、華安基金、平安基金、易方達基金、南方基金、中歐基金等旗下的十余只黃金ETF年內收益率超過(guò)60%。
華安黃金ETF在管基金經(jīng)理許之彥在最新發(fā)布的中報中指出，2025年下半年，隨著(zhù)關(guān)稅政策落地，國內經(jīng)濟呈現韌性，而海外宏觀(guān)環(huán)境面臨新的變化和挑戰。對黃金的中長(cháng)期配置價(jià)值維持樂(lè )觀(guān)。
此外，易方達黃金ETF在管基金經(jīng)理鮑杰也在中報中表示，展望下一階段，美聯(lián)儲政策或將面臨經(jīng)濟增長(cháng)放緩與通脹韌性的兩難抉擇。短期來(lái)看，黃金價(jià)格走勢需要關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策的走向，以及全球央行黃金持倉的變動(dòng)。中長(cháng)期來(lái)看，現階段地緣政治風(fēng)險、央行儲備偏好、貨幣體系重構等多重因素共同影響著(zhù)黃金的供需平衡和價(jià)格走勢，黃金的定價(jià)框架正在經(jīng)歷系統性重構。
黃金為何如此“瘋狂”？
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受貝殼財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，黃金是對全球流動(dòng)性、通脹形勢高度敏感的資產(chǎn)，同時(shí)具有較強的避險屬性。除全球央行購金以外，美聯(lián)儲寬松貨幣政策基調、美國持續擴張的財政壓力、美國二次通脹風(fēng)險和全球地緣政治不確定性都是推動(dòng)金價(jià)上行的重要催化因素。
明明認為，美國長(cháng)期高通脹與其財政持續擴張的趨勢引發(fā)了全球央行對美元信用體系的擔憂(yōu)，而在這樣的環(huán)境下，黃金成了全球央行增強自身主權信用和對沖美元信用風(fēng)險的重要選擇。預計在美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策、美國保持財政擴張趨勢以及美國通脹保持黏性這三點(diǎn)因素扭轉之前，黃金上漲都具有較高的確定性，預計后續金價(jià)有望震蕩挑戰年內高點(diǎn)水平。對于投資者而言，關(guān)鍵在于明確自身風(fēng)險偏好，控制投資組合的風(fēng)險暴露，同時(shí)積極學(xué)習宏觀(guān)金融知識，積極跟蹤黃金市場(chǎng)的邊際變化。
中信建投證券研究稱(chēng)，2022年黃金定價(jià)之所以超脫傳統框架，是因為當時(shí)俄烏沖突開(kāi)啟了一輪央行購金的特殊行情，可以將此歸為地緣政治主導金價(jià)走勢。
2023和2024年央行購金趨勢仍在繼續，央行購金力度雖與2022年差不多甚至可能加碼，但不再是最重要的邊際驅動(dòng)力。2024年，黃金需求展現出新的貢獻力量，中國及印度等新興國家投資者購買(mǎi)實(shí)物金條。
中信建投證券研究提到，2025年上半年黃金再度走高，明顯定價(jià)貿易戰引發(fā)全球經(jīng)貿條件以及金融格局重塑的擔憂(yōu)，例證是歐美ETF流入黃金市場(chǎng)，與美股形成完美的反向走勢。最近歐日主權債務(wù)風(fēng)波再度引發(fā)黃金避險邏輯。
鑫元基金研報則認為，2025年9月的黃金市場(chǎng)表現強勁，屢創(chuàng )歷史新高，現貨黃金價(jià)格一度突破3600美元/盎司大關(guān)。其上漲的核心因素主要包括美聯(lián)儲降息預期強烈，美國8月非農就業(yè)數據遠不及預期（僅增2.2萬(wàn)人），市場(chǎng)對美聯(lián)儲9月降息的預期概率升至96%甚至更高，降息預期打壓美元，提振黃金。
對于后市，鑫元基金認為，市場(chǎng)普遍看漲，高盛維持2025年底3700美元/盎司的目標價(jià)，但需警惕短期技術(shù)性回調風(fēng)險。整體而言，黃金的長(cháng)期牛市邏輯依然穩固，任何回調都可能被視為布局機會(huì )。
中信建投證券則在研報中稱(chēng)，如果說(shuō)2022年以來(lái)黃金啟動(dòng)了一波避險定價(jià)，本質(zhì)上是來(lái)源于全球經(jīng)歷的種種不確定性——地緣政治、通脹變局以及貨幣信用，那么等待美聯(lián)儲降息，黃金重返定價(jià)流動(dòng)性寬松，即傳統的實(shí)際利率框架。只不過(guò)走完這一波傳統實(shí)際利率定價(jià)之后，待到未來(lái)全球需求筑底、科技持續，貿易戰風(fēng)波消退，或許終將看到黃金敘事的逆轉。
(責任編輯：知識)
