（來(lái)源：地產(chǎn)紅榜）

　　8月29日，恒大恒大獲恒大物業(yè)（06666.HK）披露2025年中期業(yè)績(jì)。物業(yè)

　　財報顯示，上半上半年恒大物業(yè)營(yíng)業(yè)收入約66.47億元，年凈同比增長(cháng)約6.9%；毛利潤約11.99億元；毛利率約18%，利潤樂(lè )觀(guān)同比下降約2.2個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤約4.91億元；凈利率約7.4%，約億元從益同比下降約0.6個(gè)百分點(diǎn)；公司擁有人應占利潤約4.72億元，中國每股基本盈利約0.04元，集團濟利公司現金及現金等價(jià)物約27.78億元。恒大恒大獲

　　截至6月30日，物業(yè)恒大物業(yè)總在管面積約5.96億平方米，上半較2024年6月30日總在管面積約5.55億平方米增加約4100萬(wàn)平方米。年凈

　　恒大物業(yè)稱(chēng)，利潤樂(lè )觀(guān)集團已與若干債權人達成協(xié)議，約億元從益在負債到期時(shí)不要求立即償還；集團與業(yè)務(wù)合并應付對價(jià)的中國債權人積極磋商，修訂還款計劃；公司董事已經(jīng)并將繼續進(jìn)一步實(shí)施營(yíng)運及其他開(kāi)支方面的成本控制，并加大市場(chǎng)化拓展，推進(jìn)創(chuàng )新業(yè)務(wù)發(fā)展，以改善集團的經(jīng)營(yíng)及財務(wù)狀況。

　　由于中國恒大集團正被清盤(pán)，恒大物業(yè)管理層預計從中國恒大集團獲得的經(jīng)濟利益不樂(lè )觀(guān)且具有高度不確定性。

　　由于物業(yè)服務(wù)客戶(hù)包括全體業(yè)主并涉及社區的各個(gè)方面，其作為一個(gè)整體具有整體性及不可分割性，將中國恒大集團從向該等閑置物業(yè)提供物業(yè)管理服務(wù)中撇除并不可行。且該服務(wù)不會(huì )產(chǎn)生額外的成本，因此，恒大物業(yè)繼續向中國恒大集團提供物業(yè)管理服務(wù)，截至2025年6月30日的金額約2.28億元。集團并無(wú)就交易確認收入，同時(shí)集團將根據相關(guān)法律及適用協(xié)議盡力采取合理的措施向相關(guān)方追收應收款項，積極維護集團利益。

　　恒大物業(yè)表示，在行業(yè)宏觀(guān)調控、增速放緩及市場(chǎng)競爭加劇的大環(huán)境下，集團還經(jīng)受著(zhù)流動(dòng)性緊張及關(guān)聯(lián)方影響等多重壓力。

　　應收賬款持續高位，資金流動(dòng)性面臨嚴峻挑戰。受關(guān)聯(lián)方多種因素綜合影響，部分業(yè)主繳費意愿低迷，導致貿易應收賬款攀升且回收周期拉長(cháng)，使公司資金鏈持續承壓。

　　截至目前，集團貿易應收賬款原值約58.83億元，累計計提壞賬損失約30.41億元，減值率高達51.7%；其中三年及以上第三方應收賬款原值約6.6億元，占第三方應收賬款原值總額比例約18%，其減值后凈值同比增長(cháng)約23.4%至1.8億元，賬齡結構持續惡化，進(jìn)一步加劇壞賬減值壓力。

　　盡管近年來(lái)集團通過(guò)積極的經(jīng)營(yíng)調整努力降低流動(dòng)性壓力，但目前公司仍處于凈流動(dòng)負債狀態(tài)，故現金壓力仍是當前公司經(jīng)營(yíng)的核心挑戰。

　　關(guān)聯(lián)方持續產(chǎn)生的負面影響，對公司經(jīng)營(yíng)基本面造成顯著(zhù)壓力。公司來(lái)自關(guān)聯(lián)方約1.5億平方米已簽約的合約項目轉化進(jìn)程陷入停滯，且未來(lái)能否有效轉化存在重大不確定性；關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)處置可能導致公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)（如停車(chē)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)）商業(yè)模式變更及利潤下降；同時(shí)，關(guān)聯(lián)方風(fēng)險傳導嚴重削弱了公司在外部市場(chǎng)（如招投標、新客戶(hù)拓展及現有客戶(hù)續約等方面）的品牌信任度與議價(jià)能力。

　　公司對關(guān)聯(lián)方風(fēng)險的化解仍需要較長(cháng)時(shí)間。合規監管趨嚴與市場(chǎng)競爭加劇，公司利潤空間雙重承壓。各地陸續出臺的物業(yè)服務(wù)費指導價(jià)上限、空置房費用減免、公區收益加強合規等政策措施，使企業(yè)普遍面臨收入維持和利潤下降的壓力。同時(shí)，服務(wù)標準與業(yè)主期望的持續升級，驅動(dòng)企業(yè)加大服務(wù)投入，導致園區維護、智能化升級及人力等剛性支出持續攀升。在“服務(wù)標準升、收費價(jià)格限”的結構性矛盾下，公司被迫自行內化增量成本壓力。收入端受限與成本端剛性上升共同擠壓利潤空間，企業(yè)盈利能力面臨挑戰。

　　恒大物業(yè)表示，集團主動(dòng)適應“時(shí)”與“勢”的變化，積極應對內外部壓力，于變局中厚植差異化競爭優(yōu)勢與長(cháng)期價(jià)值根基，穩步邁向更具韌性、更高質(zhì)量的發(fā)展新階段。