21世紀經(jīng)濟報道 記者 葉麥穗
近期，理財類(lèi)布A股市場(chǎng)火熱，產(chǎn)品各路資金“跑步”入場(chǎng)。加大局上交所官網(wǎng)數據顯示，權益2025年7月A股新開(kāi)戶(hù)196.36萬(wàn)戶(hù)，額存同比、單也環(huán)比分別增長(cháng)70.54%、不香19.27%。理財類(lèi)布
由于市場(chǎng)賺錢(qián)效應明顯，產(chǎn)品理財產(chǎn)品加大了“含權”產(chǎn)品的加大局開(kāi)發(fā)，根據同花順的權益數據，8月以來(lái)至少已經(jīng)有20只新發(fā)的額存“含權”類(lèi)產(chǎn)品。與此同時(shí)，單也由于市場(chǎng)環(huán)境較好，不香不少產(chǎn)品因提前實(shí)現業(yè)績(jì)，理財類(lèi)布觸發(fā)敲出條件而提前終止。大額存單也不“香”了，有些剛剛持有就想立刻轉讓。
“含權”類(lèi)產(chǎn)品增加
為了接住這波“流量”， 銀行也是十分賣(mài)力。 南財理財通數據顯示，權益類(lèi)公募產(chǎn)品迎來(lái)擴容。8月19日，民生理財“金竹量化增強半年持有期1號”起始募集。
從投資策略來(lái)看，民生理財的“金竹量化增強半年持有期1號”抓住了今年來(lái)大火的量化指增策略，產(chǎn)品以中證500指數為業(yè)績(jì)基準，在控制行業(yè)、風(fēng)格偏離的基礎上，通過(guò)量化挖掘有效因子，選出一攬子股票構建組合，在嚴格控制跟蹤誤差的前提下，力爭獲取超越基準指數的收益。
“展望后市，指數下行風(fēng)險不大，長(cháng)期來(lái)看市場(chǎng)或能持續貢獻正向β。同時(shí)，政策呵護下的市場(chǎng)交易活躍度預期不減，量化行業(yè)整體的制度監管與風(fēng)控管理日益完善，也讓我們對α收益的持續性保持樂(lè )觀(guān)?！泵裆碡斣?月21日發(fā)布的公眾號文章中表示。
招銀理財于8月20日發(fā)布的產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)信息顯示，其推薦的兩款R3（中風(fēng)險）風(fēng)險等級的混合類(lèi)理財產(chǎn)品正在認購期，兩款產(chǎn)品均含有一定比例的低波權益資產(chǎn)，以及由股票、量化中性、CTA和黃金構成的策略組合。中郵理財于8月21日發(fā)布的理財產(chǎn)品推薦清單中同樣有多只風(fēng)險等級為R3（中風(fēng)險）的含權類(lèi)理財產(chǎn)品，比如“鴻鑫日開(kāi)1號紅利科技輪動(dòng)策略”產(chǎn)品的權益部分高比例投向高股息ETF。
根據南財理財通數據顯示，7月，市場(chǎng)上混合類(lèi)、權益類(lèi)理財產(chǎn)品今年以來(lái)平均年化收益率分別較6月份上升0.51個(gè)百分點(diǎn)、7.19個(gè)百分點(diǎn)，至3.64%、9.9%，出現明顯的賺錢(qián)效應。這也導致，銀行理財加大了含“權”類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行，根據同花順的數據統計，8月以來(lái)至少已經(jīng)新發(fā)20只含權類(lèi)的產(chǎn)品。
根據央行最新發(fā)布的數據顯示，在剛剛過(guò)去的7月，人民幣住戶(hù)存款，也就是老百姓的居民存款大減1.1萬(wàn)億元，同比多減7800億元；與此同時(shí)，非銀存款新增2.14萬(wàn)億元，同比多增達到了1.39萬(wàn)億元。
當前銀行存款利率仍處于下行通道，部分期限的存款利率僅在1%左右。而資本市場(chǎng)迎來(lái)上漲行情，部分含權的理財產(chǎn)品、基金等產(chǎn)品收益率飆升，吸引著(zhù)投資者。一些投資者已放棄定期存款，將資金投入股市等領(lǐng)域。
央行7月金融統計數據顯示，M1、M2“剪刀差”持續收窄，與“存款活化”有關(guān)，資本市場(chǎng)表現較好帶動(dòng)居民風(fēng)險偏好提升。資金入市提速，居民存款正“螞蟻搬家”，從銀行存款流向預期收益更高的權益市場(chǎng)。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，在國內低利率市場(chǎng)環(huán)境與高質(zhì)量發(fā)展宏觀(guān)背景的雙重作用下，國內投資者對債券類(lèi)資產(chǎn)的偏好將隨著(zhù)收益中樞下降而減弱，加大權益資產(chǎn)配置比例將成為未來(lái)居民資產(chǎn)配置的重要方向。
“近期最受歡迎的產(chǎn)品就是‘含權’類(lèi)產(chǎn)品，根據客戶(hù)風(fēng)險偏好不同，權益比例有所不同，目前20%到40%之間的權益倉位比較受客戶(hù)歡迎。今年債市出現比較明顯的調整，純固收類(lèi)的產(chǎn)品收益不理想，再疊加股市好轉，資金開(kāi)始向‘含權’產(chǎn)品轉移，不過(guò)因為倉位有限，所以風(fēng)險相對可控 ?！蹦橙珖怨煞葜沏y行的理財客戶(hù)經(jīng)理表示。
本月85只產(chǎn)品提前結束
“拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，純固收類(lèi)理財產(chǎn)品和含權類(lèi)理財產(chǎn)品的收益差距整體有所拉大。今年以來(lái)債市陷入調整，也讓債市的吸引力減弱，部分投資者出于對更高收益率及較低波動(dòng)的追求，選擇贖回部分純固收類(lèi)理財產(chǎn)品，轉而將資金投向風(fēng)險等級更高、含少量權益資產(chǎn)的‘固收+’理財產(chǎn)品?！鄙鲜隼碡斂蛻?hù)經(jīng)理進(jìn)一步告訴記者，有的產(chǎn)品因認購熱度較高，出現當日額度售罄的情況。
由于市場(chǎng)牛氣十足，自動(dòng)觸發(fā)策略理財產(chǎn)品因觸發(fā)敲出條件提前終止。 如華夏理財8月26日公告稱(chēng)，華夏理財固定收益增強型封閉式理財產(chǎn)品151號原定到期日為2026年3月11日。根據產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)的相關(guān)約定，該產(chǎn)品在止盈觀(guān)察期內，已達到止盈條件，將于2025年8月29日提前終止。
無(wú)獨有偶，國證資管公告稱(chēng)，旗下景鑫2號集合資產(chǎn)管理計劃于今年3月6日成立，現因敲出觀(guān)察日 2025年8月 18日中證500 指數收盤(pán)價(jià)為：6668.17，大于敲出價(jià)格 6115.48，所投資的場(chǎng)外期權合約發(fā)生敲出事件提前結束，根據相關(guān)約定，本集合計劃于 2025 年8月19日提前終止。
根據同花順統計，8月以來(lái)已經(jīng)有85只銀行理財因觸發(fā)敲出條件，而提前終止。
排排網(wǎng)財富研究員隋東認為，理財產(chǎn)品提前終止主要有兩方面原因：一是觸發(fā)提前終止條款，當市場(chǎng)條件達到或超過(guò)預設的觸發(fā)條件時(shí)，理財產(chǎn)品將提前終止；二是基于市場(chǎng)行情的止盈/止損策略，近期債市和股市波動(dòng)較大，為保障投資者利益，部分理財子公司選擇在市場(chǎng)波動(dòng)較大或達到預期收益目標時(shí)提前終止產(chǎn)品，選擇落袋為安，以避免潛在風(fēng)險。
除此之外，大額存單也不“香”了，轉讓變得熱鬧起來(lái)。有人僅持有4天即轉讓?zhuān)腥俗尷山?，有人即便到期日即將到?lái)也想盡快出手，希望盡早搭乘牛市快車(chē)。
銀河證券首席宏觀(guān)分析師張迪認為，本輪有望出現的居民存款搬家，屬于信心修復型。924以來(lái)的宏觀(guān)政策轉向以托底經(jīng)濟的下行風(fēng)險，科技敘事以及“十五五”將帶來(lái)的改革紅利將顯著(zhù)提升市場(chǎng)對于中國權益資產(chǎn)的信心，低利率環(huán)境下，居民存款將主要流入股市，而非樓市。但居民信心修復仍是一個(gè)慢變量，本輪權益市場(chǎng)有望呈現健康的“慢?！?。這也意味著(zhù)股市較難形成泡沫并促發(fā)貨幣政策轉向收緊，逆周期政策仍意在托底，而非強刺激，長(cháng)債收益率上行空間有限。
(責任編輯：休閑)
