A股科技龍頭市值逼近消費龍頭，歷史折射出了怎樣的時(shí)刻時(shí)代市場(chǎng)信號？

　　一位券商研究所所長(cháng)對上海證券報記者分析，寧德時(shí)代的寧德市值突破背后，是貴州它成功將中國制造業(yè)向“微笑曲線(xiàn)”兩端延伸，并成功把中國的茅臺國家影響力、文化影響力體現到產(chǎn)品定價(jià)中。歷史其定價(jià)能力、時(shí)刻時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權、寧德產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的貴州提升，是茅臺中國國家影響力提升的縮影，其市值的歷史成長(cháng)也是中國國家影響力成長(cháng)在資本市場(chǎng)上的縮影。

　　該所長(cháng)同時(shí)表示，時(shí)刻時(shí)代要客觀(guān)承認貴州茅臺的寧德價(jià)值。貴州茅臺依舊是貴州中國消費品牌的代表之一，擁有屬于其自己的茅臺發(fā)展空間。

　　市值之爭一度焦灼

　　9月25日，貴州茅臺股價(jià)表現穩定，守住1.80萬(wàn)億元關(guān)口。不過(guò)寧德時(shí)代開(kāi)盤(pán)后股價(jià)漲幅持續擴大，市值從1.75萬(wàn)億元開(kāi)始拉升，1.76、1.77、1.78、1.79……最終突破1.80萬(wàn)億元，市值歷史性超越貴州茅臺。

　　記者注意到，今年以來(lái)寧德時(shí)代與貴州茅臺股價(jià)走勢差異明顯。年初至今，寧德時(shí)代漲幅達48.83%，而貴州茅臺為-3.82%。60日漲幅寧德時(shí)代為47.10%，貴州茅臺為1.55%。月漲幅寧德時(shí)代為25.70%，貴州茅臺為-2.87%。

　　寧德時(shí)代、貴州茅臺漲幅對比

　　就寧德時(shí)代等鋰電龍頭的拉升動(dòng)因，一位券商首席分析師近日對上海證券報記者表示：“9月本就是動(dòng)力電池的交付旺季，再加上儲能電池的需求爆發(fā)，鋰電龍頭業(yè)績(jì)預期明顯提升?！币环矫?，每年9月至年底，車(chē)企往往進(jìn)入較高密度的排產(chǎn)周期，這一時(shí)段也是動(dòng)力電池交付旺季。另一方面，儲能市場(chǎng)需求增長(cháng)明顯，并且市場(chǎng)需求向技術(shù)實(shí)力強的龍頭企業(yè)傾斜。

　　上述券商首席分析師就這一觀(guān)點(diǎn)展開(kāi)分析稱(chēng)，鋰電池實(shí)際上是一個(gè)“安全件”，龍頭公司產(chǎn)品的安全性更加被消費者認可。今年“136號文”（《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》）取消強制配儲后，儲能需求從“完成并網(wǎng)任務(wù)”轉向了“真正實(shí)現調用”。而真實(shí)調用，直接催生了市場(chǎng)對電芯質(zhì)量和安全性的重視，因此頭部企業(yè)產(chǎn)品更加受到青睞。

　　“在這種情況下，我們不僅會(huì )看到高端產(chǎn)能的緊缺，還會(huì )看到產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)?！痹撌紫治鰩煼Q(chēng)。

　　近日記者多方采訪(fǎng)了解到，寧德時(shí)代出現產(chǎn)能緊張，排產(chǎn)預期高增。日前有券商研究所稱(chēng)，寧德時(shí)代2026年電池排產(chǎn)（即規劃產(chǎn)量）或達1000GWh，較2025年增長(cháng)約43%，超出市場(chǎng)預期。上海證券報記者自“寧鏈”企業(yè)處獲悉，寧德時(shí)代確實(shí)給出了非常高的排產(chǎn)指引，公司正努力增加產(chǎn)能保供。

　　作為中國科技股的代表之一，寧德時(shí)代亦受到外資認可，其港股較A股出現溢價(jià)。9月25日上午，寧德時(shí)代港股PE TTM達36.20，而A股PE TTM為30.03。

　　外資投行摩根大通9月14日發(fā)布的一份研報將寧德時(shí)代-H的評級由中性上調為增持。摩根大通表示，過(guò)去一個(gè)月，中國電池價(jià)值鏈出現顯著(zhù)上漲。

　　摩根大通認為，寧德時(shí)代的儲能電池需求超預期，導致供應緊張及價(jià)格上漲，因此將其2025年至2026年的盈利預測上調約10%，為市場(chǎng)最高預期。

　　摩根大通直言：“我們認為寧德時(shí)代A股現為全球最便宜的電池股票，且為我們的首選?！?/p>

　　是什么塑造了寧德時(shí)代

　　從更大視角來(lái)看，A股科技龍頭市值比肩消費龍頭，體現了資金取向的變遷，亦是中國產(chǎn)業(yè)變遷的一個(gè)縮影。

　　就如何解讀這一歷史性事件，一位券商研究所所長(cháng)對上海證券報記者提供了他的分析。

　　其表示，在認可寧德時(shí)代價(jià)值的同時(shí)，要客觀(guān)承認貴州茅臺的價(jià)值。貴州茅臺依舊是中國消費品牌的代表之一，是中國消費行業(yè)中非常杰出的一家企業(yè)。在未來(lái)中國國家影響力、文化影響力提升的過(guò)程中，以貴州茅臺為代表的很多中國優(yōu)秀白酒龍頭企業(yè)，依舊有其發(fā)展空間。

　　該券商研究所所長(cháng)分析稱(chēng)，雖然寧德時(shí)代契合目前市場(chǎng)對科技股的偏好，但其成就并非只因科技屬性強。單論科技屬性，不少芯片公司可能比寧德時(shí)代更高。寧德時(shí)代的成長(cháng)，還得益于將中國制造業(yè)向“微笑曲線(xiàn)”兩端延伸，并成功把中國的國家影響力、文化影響力體現到產(chǎn)品定價(jià)中。其定價(jià)能力、產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權、產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的提升，是中國國家影響力提升的一個(gè)縮影，其市值提升是國家影響力在資本市場(chǎng)上的縮影。

　　作者：王玉晴