AIC市場(chǎng)迎來(lái)“新玩家”

　　首家股份制銀行系AIC獲批開(kāi)業(yè)。新玩家11月9日，登場(chǎng)端動(dòng)興業(yè)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，投資提速該行于2025年11月7日收到《國家金融監督管理總局關(guān)于興銀金融資產(chǎn)投資有限公司開(kāi)業(yè)的作頻批復》，國家金融監督管理總局已批準該行全資子公司興銀投資開(kāi)業(yè)。市場(chǎng)根據該批復，擴容興銀投資注冊資本為人民幣100億元，新玩家注冊地為福建省福州市，登場(chǎng)端動(dòng)后續將依照有關(guān)規定辦理開(kāi)業(yè)手續。投資提速

　　興業(yè)銀行表示，作頻“興銀投資的市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，標志著(zhù)該行在服務(wù)國家戰略、擴容賦能實(shí)體經(jīng)濟的新玩家道路上邁出了關(guān)鍵一步”。后續，登場(chǎng)端動(dòng)興銀投資將依托專(zhuān)業(yè)化、投資提速市場(chǎng)化的債轉股及相關(guān)業(yè)務(wù)，加大支持科創(chuàng )企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)，通過(guò)優(yōu)化企業(yè)資本結構，有效降低杠桿率，精準服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，為實(shí)體經(jīng)濟注入高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能。

　　事實(shí)上，興銀投資的籌備歷程已近七年。早在2018年12月，興業(yè)銀行董事會(huì )便審議通過(guò)《關(guān)于投資設立興銀金融資產(chǎn)投資有限公司的議案》，擬出資100億元投資設立全資子公司興銀金融資產(chǎn)。彼時(shí)興業(yè)銀行稱(chēng)，設立興銀投資公司是該行為積極響應中央號召和監管要求，實(shí)現債轉股業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化與市場(chǎng)化運作的重要舉措。但此后籌備工作一直未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　直至今年3月，國家金融監管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點(diǎn)的通知》，將股權投資試點(diǎn)范圍擴展至18個(gè)試點(diǎn)城市所在省份，明確支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設立AIC。這一政策落地既為國有大行補位鋪路，也為股份制銀行打開(kāi)了入場(chǎng)通道，成為行業(yè)擴容的關(guān)鍵節點(diǎn)。

　　在政策東風(fēng)的“吹拂”下，AIC市場(chǎng)擴容提速。興業(yè)銀行、中信銀行、招商銀行分別于5月、6月、7月獲批籌建AIC，注冊資本分別為100億元、100億元、150億元，郵儲銀行也于10月末宣布獲批籌建中郵金融資產(chǎn)投資有限公司，注冊資本為100億元。

　　經(jīng)濟學(xué)家、新金融專(zhuān)家余豐慧表示，興銀投資的落地標志著(zhù)股份制銀行正式進(jìn)入AIC市場(chǎng)，打破了長(cháng)期由國有大行主導的市場(chǎng)格局。這不僅增加了市場(chǎng)的多樣性，還為科創(chuàng )企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)提供了更多元化的資金來(lái)源。今年以來(lái)多家銀行密集獲批籌建AIC，也反映出銀行系股權投資正朝著(zhù)更加專(zhuān)業(yè)和細分的方向發(fā)展，特別是在支持實(shí)體經(jīng)濟、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級方面發(fā)揮更大作用。

　　對于A(yíng)IC行業(yè)未來(lái)的擴容速度和競爭格局，博通咨詢(xún)首席分析師王蓬博分析認為：一方面，在政策鼓勵與資本補充壓力下，預計未來(lái)主要股份制銀行及頭部城商行將基本完成AIC布局，行業(yè)數量或翻倍；另一方面，競爭格局將呈現國有大行強在規模與政策資源、股份制銀行勝在機制靈活與產(chǎn)業(yè)深耕的差異化態(tài)勢。尤其在區域經(jīng)濟活躍地帶，具備本地產(chǎn)業(yè)理解力和生態(tài)整合能力的AIC更易脫穎而出。

　　投資動(dòng)向頻頻涌現

　　伴隨AIC市場(chǎng)擴容提速，行業(yè)投資端也呈現“多點(diǎn)開(kāi)花”的活躍態(tài)勢，各類(lèi)基金落地與投資動(dòng)向不斷涌現。

　　從地方合作基金來(lái)看，10月31日，首期江蘇社?？苿?chuàng )基金在蘇州正式簽約落地。該基金由全國社會(huì )保障基金理事會(huì )聯(lián)合江蘇省政府、蘇州市政府和工銀投資共同出資設立，首期規模500億元，由蘇州創(chuàng )新投資集團有限公司擔任管理人。據了解，該基金采用“母基金+直投”的雙層架構與聯(lián)合管理模式，重點(diǎn)支持具備突破性技術(shù)、高成長(cháng)潛力，并能夠增強區域產(chǎn)業(yè)鏈韌性與安全水平的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng )項目。在產(chǎn)業(yè)布局上，重點(diǎn)聚焦人工智能、集成電路、生物制造、新能源、高端裝備、新材料等戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

　　無(wú)獨有偶，10月21日，深圳市建源政興股權投資基金在深圳福田正式揭牌。該基金由建信投資、深圳市海洋投資公司、深圳市引導基金、福田區引導基金共同發(fā)起設立，除70億元母基金外，后續擬設子基金，整體規模將放大至200億元。據介紹，該基金設立后有望成為全國規模最大的AIC基金，也是全國首只AIC母基金。在投向規劃上，基金采用“母子基金”創(chuàng )新架構，將投資于深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金、CVC基金（企業(yè)風(fēng)險投資基金）等子基金，與現有產(chǎn)業(yè)基金形成錯位補位。

　　此外，工、農、中、建、交五大國有銀行也在2025年半年報中披露了旗下AIC公司的投資進(jìn)展。工商銀行表示，截至2025年6月末，該行已成功設立28只AIC股權投資基金，在首批試點(diǎn)城市中率先實(shí)現基金合作全覆蓋，為科技創(chuàng )新提供全周期支持；農業(yè)銀行指出，截至2025年上半年，該行服務(wù)科技型企業(yè)近30萬(wàn)戶(hù)，落地了一批AIC試點(diǎn)基金、科技企業(yè)并購貸款和科技創(chuàng )新債券業(yè)務(wù)，同時(shí)與全部AIC股權投資試點(diǎn)城市簽署合作協(xié)議，累計設立13只試點(diǎn)基金，認繳規模超百億元；中國銀行披露，自AIC股權投資試點(diǎn)政策發(fā)布以來(lái)，該行已完成15只AIC股權投資基金注冊，合計認繳規模超110億元，在商業(yè)航天等領(lǐng)域落地項目投資；建設銀行提到，截至2025年6月末，該行累計完成9只AIC試點(diǎn)基金設立及備案；交通銀行則表示，報告期末該行通過(guò)附屬機構交銀資本管理有限公司備案基金41只，認繳規模262.6億元，增幅41.72%，進(jìn)一步增強股權投資業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)能。

　　對于A(yíng)IC投資端的活躍態(tài)勢，余豐慧分析認為，這體現了當前股權投資市場(chǎng)中政府引導基金與社會(huì )資本合作的趨勢日益明顯。這種合作模式有助于將長(cháng)期資本引入科技創(chuàng )新領(lǐng)域，同時(shí)也表明在政策導向下，金融機構正在積極探索如何更好地服務(wù)于國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略。通過(guò)這種方式，不僅能有效緩解科創(chuàng )企業(yè)的融資難題，還能提升社會(huì )資本配置效率，實(shí)現雙贏(yíng)局面。

　　蘇商銀行特約研究員武澤偉則指出，今年以來(lái)AIC投資端的活躍表現，反映了政策引導下市場(chǎng)對創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展的共識。AIC的深度參與顯示機構投資者在調動(dòng)大規模資金、支持國家戰略產(chǎn)業(yè)方面的優(yōu)勢，資金配置邏輯強調風(fēng)險分散和長(cháng)期持有，而非短期投機。這種趨勢表明股權投資市場(chǎng)正優(yōu)化資源配置，優(yōu)先投入科創(chuàng )領(lǐng)域以培育新動(dòng)能，促進(jìn)經(jīng)濟轉型升級，同時(shí)通過(guò)“耐心資本”來(lái)平衡風(fēng)險與收益，推動(dòng)可持續增長(cháng)。

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