大摩現在預計美聯(lián)儲將更快降息，大摩但對終端利率的火速預期與此前一致

　　這一情況的出現，是改報告預因為關(guān)稅傳導的幅度沒(méi)有人們擔心的那么大。“通脹漲幅低于預期，計美將連或許能讓美聯(lián)儲更有信心：即便面臨關(guān)稅驅動(dòng)的聯(lián)儲壓力，通脹預期仍錨定在穩定區間，續降息次”他們表示。大摩

　　這將使美聯(lián)儲得以更聚焦于疲軟的火速就業(yè)市場(chǎng)——不僅是就業(yè)增長(cháng)低迷，還包括失業(yè)率小幅上升、改報告預制造業(yè)就業(yè)人數下降，計美將連以及職位空缺數與失業(yè)人數之比降至1以下。聯(lián)儲

　　綜合這些因素，續降息次此前預測美聯(lián)儲將連續三次降息的大摩摩根士丹利團隊，如今將連續降息的火速次數上調至四次。該行在美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表杰克遜霍爾演講前，改報告預甚至預期9月美聯(lián)儲將維持利率不變。

　　摩根士丹利團隊預計，在這四次降息后，美聯(lián)儲將暫停行動(dòng)，以判斷當前利率與中性利率的接近程度，隨后將在明年4月和7月重啟降息。

　　最終的終端利率目標未變，仍預計在2.75%至3%之間。

　　對于報告引發(fā)的兩個(gè)合理疑問(wèn)，摩根士丹利團隊也給出了回應。

　　第一個(gè)疑問(wèn)是：為何不直接在9月以一次50個(gè)基點(diǎn)的降息開(kāi)啟新周期？“因為失業(yè)率仍處于相對低位，且聯(lián)邦基金利率較去年已向中性利率靠近了100個(gè)基點(diǎn)。當政策處于溫和限制性區間時(shí)，漸進(jìn)式寬松的可能性更高，”他們解釋道。

　　第二個(gè)疑問(wèn)是：為何要在明年1月多一次降息？“若僅降息75個(gè)基點(diǎn)（即三次25基點(diǎn)降息），聯(lián)邦基金利率仍將略高于美聯(lián)儲對中性利率上限的預估，”他們回應稱(chēng)。

　　周四，在8月CPI數據與首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數上升的報告一同公布后，美國2年期國債收益率觸及今年第三低水平。與此同時(shí)，標普500指數創(chuàng )下今年第24次歷史新高。

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