8月15日，集結金火交額收盤(pán)前最后一分鐘，號資上證指數從3700點(diǎn)回落至3696.77點(diǎn)，速涌遺憾沒(méi)能站穩3700點(diǎn)。入成日超
不過(guò)，連續3696.77點(diǎn)已是集結金火交額上證指數收盤(pán)價(jià)近4年來(lái)新高。
近日，號資A股成交火熱，速涌成交額與兩融余額重回巔峰。入成日超A股成交額已連續3日破2萬(wàn)億元，連續同時(shí)，集結金火交額兩融余額也突破了2萬(wàn)億元。號資
行業(yè)表現看，速涌券商、入成日超新能源、連續計算機等漲幅居前，銀行逆勢下跌。
業(yè)內人士認為，近日推漲A股資金來(lái)源于杠桿資金、量化私募、游資和部分機構資金，外資和保險資金的作用并不明顯。
一個(gè)普遍的看法是，A股行情還沒(méi)有走完，但短期存在回調風(fēng)險。
21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)了解的大多數業(yè)內人士建議配置彈性較高的科技股，也有少部分人士建議配置具有成長(cháng)性的低估值股。
收盤(pán)價(jià)創(chuàng )近4年新高
8月15日下午2點(diǎn)59分時(shí)，上證指數還站上3700點(diǎn)，但3點(diǎn)收盤(pán)時(shí)略微回落，收于3696.77點(diǎn)。
上一次高于這個(gè)收盤(pán)價(jià)是在近4年前，2021年9月13日上證指數收于3715.37點(diǎn)。
8月15日，上證指數漲0.83%；深成指漲1.60%；創(chuàng )指大漲2.61%。
當日A股是普漲行情，4623家上市公司上漲，641家下跌，也就是說(shuō)，當天投資近九成上市公司都是賺錢(qián)的。
成交量上，8月13日2.18萬(wàn)億元，8月14日2.31萬(wàn)億元，8月15日2.27萬(wàn)億元，連續3天破2萬(wàn)億元。
來(lái)自諾安基金的數據顯示，當前A股市場(chǎng)整體上，融資成交額占比21.9%，低于2015年高點(diǎn)的32.3%。
8月15日漲幅靠前的行業(yè)板塊主要是券商、新能源、計算機等。
其中，炒股軟件漲13.49%，券商漲4.41%，發(fā)電設備漲4.26%，PCB（印刷電路板）漲4.3%（AI算力有關(guān)），光伏漲3.13%。
“在市場(chǎng)快速上漲中，券商因交易活躍度提升而受益，科技行業(yè)在A(yíng)I等技術(shù)發(fā)展推動(dòng)下，持續吸引資金關(guān)注，新能源板塊則受全球能源轉型和國內政策支持影響，展現出強勁增長(cháng)潛力?！焙谄橘Y本首席戰略官陳興文說(shuō)。
總的來(lái)看，領(lǐng)漲的一條主線(xiàn)是“牛市旗手”券商，另一條主線(xiàn)是科技。
當天被落下的是銀行，申萬(wàn)一級行業(yè)指數當天跌1.46%，是唯一下跌，并且跌幅較大的行業(yè)。
“本周（8月11~15日）市場(chǎng)非常強勢，人氣火爆。周四一度急跌，周五就全面修復。調整的時(shí)間比上一周更短。創(chuàng )業(yè)板指更是全周大漲超過(guò)8%。市場(chǎng)的情緒明顯升溫?！比谥峭顿Y基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示。
哪些資金在推漲A股？
回顧4月初以來(lái)這段行情，大致可以分為兩段，上半場(chǎng)以機構資金進(jìn)場(chǎng)為主；6月份以后兩融快速增加，盤(pán)面上呈現以銀行等高股息方向和小微盤(pán)股方向兩個(gè)特征，可以說(shuō)是流動(dòng)性推升了這一波行情。
事實(shí)上，近期“滬指突破3700點(diǎn)”吸引了不少資金加速入市，場(chǎng)內貨基ETF份額，近日持續地大幅減少，這些錢(qián)被認為轉向股市。
8月15日，一位機構投資者指出，“近日行情主要還是南下的資金回流A股，疊加融資提升，資金流帶動(dòng)的情緒面，導致出現了這段時(shí)間對A股的補漲?！?/p>
一位公募人士表示，“近期流入的資金大概率來(lái)自個(gè)人投資者，機構投資者基本上是存量博弈，如隨著(zhù)8月保險銷(xiāo)售放緩，險資近期凈流入放緩?！绷硗庥腥私y計，近期外資通過(guò)港股通賣(mài)出，有一定的止盈動(dòng)作。
格上基金研究員托合江分析，近日推漲A股資金來(lái)源于杠桿資金、量化私募、游資和部分機構資金。兩融余額近日突破2萬(wàn)億元，創(chuàng )2015年以來(lái)新高，交易型杠桿資金持續流入。私募備案規模和存續規模顯著(zhù)增加，7月以來(lái)日均流入55億元。游資席位交易活躍，僅次于2015年。
“杠桿資金7月凈流入A股1344億元，連續7周穩定流入，主要集中在醫藥生物、電子、電力設備、計算機、有色金屬等成長(cháng)性與政策受益板塊?！蓖泻辖f(shuō)。
博時(shí)基金也指出，7月以來(lái)A股市場(chǎng)明顯走強，背后主要由流動(dòng)性驅動(dòng)，增量資金加速流入市場(chǎng)，一方面市場(chǎng)籌碼結構改善，賺錢(qián)效應開(kāi)始積累，個(gè)人投資者入市意愿增加，融資余額快速上升并突破2萬(wàn)億元；另一方面此前機構倉位普遍偏低，近期出現普遍凈流入。前期場(chǎng)內存量資金惜售是推動(dòng)市場(chǎng)上漲的主因。
不過(guò)，近一年來(lái)的入市資金有其特點(diǎn)。
諾安基金指出，去年10月以來(lái)一個(gè)非常典型的特征是，每當港股恒生科技階段性表現強勁時(shí)，微盤(pán)+銀行的組合基本都是橫盤(pán)震蕩并跑輸恒科。本質(zhì)上還是主動(dòng)型資金在缺乏成體量的配置方向時(shí)，市場(chǎng)就開(kāi)始由量化、活躍資金等主體來(lái)定價(jià)，同時(shí)保守型資金則偏好銀行板塊。
不過(guò)，在大幅升溫的A股的當下，目前資金仍有明顯分歧。
“目前主要還是私募、游資、散戶(hù)追加入市，而且他們偏向追熱點(diǎn)。外資還在調倉，保險資金則主要追逐銀行股?！币晃凰侥紮C構高管表示。
后市怎么走？
A股熱度持續升溫之下，后續行情走勢成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
總體來(lái)看，業(yè)內普遍認為，場(chǎng)外資金充沛，還有很多資金沒(méi)有入市，A股行情還沒(méi)有走完。
“9月或明年美聯(lián)儲降息預期下，流動(dòng)性推升的行情暫時(shí)看不到終點(diǎn)?！毕娘L(fēng)光說(shuō)。
中金公司研報認為，樂(lè )觀(guān)情緒下本輪行情尚未結束，今年A股市場(chǎng)更像“增強版2013”。今年市場(chǎng)結構和2013年相似，小盤(pán)和成長(cháng)風(fēng)格占優(yōu)，但今年市場(chǎng)整體表現有望明顯好于2013年。
后市來(lái)看，估值抬升、增量資金入市背景下不排除指數波動(dòng)加大，但寬松流動(dòng)性結合盈利修復及敘事扭轉，自去年“9·24”以來(lái)的本輪行情仍在延續過(guò)程中。
中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認為，若能滿(mǎn)足三大條件——盈利改善的廣度需進(jìn)一步擴大、資金結構亟需進(jìn)一步優(yōu)化、國內政策需與全球經(jīng)濟周期緊密協(xié)同，滬指有望在年末挑戰4000點(diǎn)。浙商證券指出，2024年“924”行情啟動(dòng)，確立市場(chǎng)長(cháng)周期底部，2025年4月7日后市場(chǎng)走強，走出A股史上第5輪牛市。目前A股處于歷史上第一次“系統性‘慢’?！敝?，預計上證中長(cháng)期目標大概率已不再局限于挑戰3674高點(diǎn)附近。
博時(shí)基金指出，往后看，短期外部關(guān)稅不確定性落地、國內經(jīng)濟基本面筑底修復背景下，資金風(fēng)險偏好持續修復，流動(dòng)性仍較為充裕，A股短期或維持高位偏強震蕩，關(guān)注政策對內需修復的提振效果。中長(cháng)期來(lái)看，我國經(jīng)濟基礎穩、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長(cháng)期向好的支撐條件和基本趨勢沒(méi)有改變，伴隨經(jīng)濟漸進(jìn)修復，市場(chǎng)中樞有望逐步抬升。
不過(guò)，不少機構和業(yè)內人士也提示市場(chǎng)短期有回調風(fēng)險。
夏風(fēng)光表示，行情加速以后，亢奮的情緒過(guò)頭必然會(huì )導致震蕩幅度的加大。
“有一個(gè)段子說(shuō)錢(qián)都是在牛市里虧的，其實(shí)不如說(shuō)是在追漲殺跌中虧的。在當下的市場(chǎng)環(huán)境當中，應當耐心地去享受估值的提升，以冷靜的心態(tài)持有有價(jià)值的標的，靜待花開(kāi)才是最美好的?！毕娘L(fēng)光說(shuō)。
景順長(cháng)城基金表示，短期來(lái)看，市場(chǎng)仍具備較強的動(dòng)量效應，但連續上漲之后需要關(guān)注資金獲利了結的波動(dòng)。中期維度，要重視A股市場(chǎng)資金面已出現積極變化，居民儲蓄存款高增長(cháng)疊加“資產(chǎn)荒”的環(huán)境下，對于高回報資產(chǎn)有較強的配置需求。隨著(zhù)市場(chǎng)賺錢(qián)效應的回升，市場(chǎng)有望進(jìn)入場(chǎng)外資金流入與市場(chǎng)上漲的正向循環(huán)狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，資金面的影響可能階段性超過(guò)基本面。
“考慮到年初以來(lái)科技敘事的積極變化，投資者信心改善，以及市場(chǎng)本身估值相比債市具有較高的性?xún)r(jià)比，我們對下半年市場(chǎng)維持相對積極的觀(guān)點(diǎn)?！本绊橀L(cháng)城基金表示。
創(chuàng )金合信基金首席權益策略分析師羅水星表示，當前位置，對于后市，一方面，暫時(shí)還沒(méi)有看到有大的風(fēng)險沖擊，新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和需求爆發(fā)趨勢還在，疊加國內外寬松預期升溫，市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有大的風(fēng)險；另一方面，市場(chǎng)本身情緒處在高位，需要關(guān)注交易層面的波動(dòng)。
一位公募基金人士表示，看好市場(chǎng)，但提醒投資人防范市場(chǎng)短期回調的壓力。
“從資金面上看，85%的權益基金接近歷史高點(diǎn)，很多人回本了，贖回壓力凸顯。情緒面上看，追漲投資者并不多，尤其我們觀(guān)察到某些高位的板塊，機構正在撤退，而散戶(hù)正在進(jìn)入?！鄙鲜龉既耸空f(shuō)。
買(mǎi)什么？
從配置上來(lái)看，記者發(fā)現專(zhuān)業(yè)投資者主攻兩大方向：一是高彈性的科技領(lǐng)域，二是低估值領(lǐng)域。
“我們近期采取適度加倉策略，重點(diǎn)配置券商、科技和新能源等行業(yè)，保持中高水平倉位?！标惻d文表示。
一位公募人士表示，“我們近期與基金經(jīng)理交流，發(fā)現他們還是以加倉為主，機構非常樂(lè )觀(guān)，尤其是對于景氣度較高的成長(cháng)方向，比如我們發(fā)現近期光模塊方向被大幅加倉?！?/p>
中金公司則建議關(guān)注景氣高且有業(yè)績(jì)驗證的AI/算力、創(chuàng )新藥、軍工、有色等板塊；業(yè)績(jì)彈性較高，受益于居民資金入市的券商、保險行業(yè)；紅利板塊預計仍將延續分化表現。
對A股樂(lè )觀(guān)的情緒下，不少機構和專(zhuān)業(yè)建議配置高彈性方向，主要聚焦科技主線(xiàn)。
羅水星建議，重點(diǎn)關(guān)注國內外算力、AI應用、創(chuàng )新藥、新消費、機器人、核聚變、有色和“反內卷”受益的板塊。
托合江指出，當前市場(chǎng)短期熱度較高，特別是一些高估值題材股需要警惕，建議保持理性投資心態(tài)，避免盲目追高。方向上，堅持科技成長(cháng)主線(xiàn)，包括AI、半導體等。
諾安基金建議，配置上，可關(guān)注資源、創(chuàng )新藥、AI、游戲、軍工五大強勢行業(yè)。上述五大強勢行業(yè)對應的是：有色概念和稀有金屬概念（聚焦稀土和能源金屬）、恒生創(chuàng )新藥概念（聚焦在大的制藥公司而非小盤(pán)股炒作）、5G通信概念（聚焦在北美供應鏈）、游戲概念和軍工龍頭概念。
博時(shí)基金建議，可關(guān)注“反內卷”政策持續優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)的中期邏輯，以及AI產(chǎn)業(yè)催化及科技自主可控需求下的科技成長(cháng)板塊修復機會(huì )。
另一方面，也不少專(zhuān)業(yè)投資人士從盡量“少虧錢(qián)”的角度出發(fā)，建議投資者配置低估值、拿得住的資產(chǎn)。
一位私募機構CEO建議，目前的投資應該繼續針對一些估值5~10倍的港股互聯(lián)網(wǎng)、消費，以及地產(chǎn)等大概率跌無(wú)可跌，市場(chǎng)并沒(méi)有定價(jià)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
一位公募投資人士表示，目前牛市還在前中期，市場(chǎng)相對安全；部分機構投資者也在不斷做高切低，止盈前期漲幅較大的機器人、PCB、創(chuàng )新藥等，而轉向相對漲幅較小的證券、醫療器械、化工等方向，但實(shí)際上由于流動(dòng)性太充裕，漲幅較大的熱門(mén)行業(yè)現在漲幅依然領(lǐng)先，很難有調整。
“由于未來(lái)行業(yè)板塊的高度是不可知的，建議個(gè)人投資者還是盡量找低估的方向，起碼向下空間小，現在再沖進(jìn)熱門(mén)板塊，很容易接盤(pán)到高位?！鄙鲜龉既耸勘硎?。
(責任編輯：時(shí)尚)