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內容摘要：數據來(lái)源：寧銀理財公告，財聯(lián)社整理2025年是中小銀行理財業(yè)務(wù)轉型的關(guān)鍵一年，根據監管要求，未設立理財子公司的銀行需在2026年底前完成存量理財業(yè)務(wù)清理，未來(lái)主要通過(guò)代銷(xiāo)參與理財業(yè)務(wù)。如今，2025年

數據來(lái)源：寧銀理財公告，買(mǎi)理面財聯(lián)社整理

　　2025年是財何產(chǎn)品超中小銀行理財業(yè)務(wù)轉型的關(guān)鍵一年，根據監管要求，時(shí)能數量未設立理財子公司的像買(mǎi)銀行需在2026年底前完成存量理財業(yè)務(wù)清理，未來(lái)主要通過(guò)代銷(xiāo)參與理財業(yè)務(wù)?；鹑缃?，樣方銀行2025年僅剩下一個(gè)多月，便渠理財產(chǎn)品代銷(xiāo)現狀如何？道全代銷(xiāo)

　　據中國理財網(wǎng)統計數據，截至2025年9月末，理財全市場(chǎng)有583家機構跨行代銷(xiāo)了理財公司發(fā)行的生花理財產(chǎn)品，較去年同期增加35家；仍有181家銀行機構存續有理財產(chǎn)品，買(mǎi)理面存續產(chǎn)品數量達1.33萬(wàn)只，財何產(chǎn)品超存續規模2.85萬(wàn)億元，時(shí)能數量同比減少28.01%。像買(mǎi)

　　作為財富管理的重要抓手，目前，從代銷(xiāo)產(chǎn)品數量上看，股份行代銷(xiāo)產(chǎn)品最為積極。其中，招商銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品數量遙遙領(lǐng)先。據法詢(xún)理財網(wǎng)統計數據，截至11月，招商銀行代銷(xiāo)了22家管理人發(fā)行的產(chǎn)品（存續，下同），數量合計3637只；興業(yè)銀行緊隨其后，與32家管理人均有合作，代銷(xiāo)產(chǎn)品數量達2914家；浦發(fā)銀行與19家理財公司合作，代銷(xiāo)產(chǎn)品數量達2350只；平安銀行與21家理財公司合作，代銷(xiāo)產(chǎn)品數量合計1983只。

　　而針對業(yè)界較為關(guān)心的放開(kāi)支付寶等互聯(lián)網(wǎng)渠道買(mǎi)理財問(wèn)題，資深金融監管政策專(zhuān)家周毅欽表示，現階段，基于理財公司和中小銀行的視角，并不適合放開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)渠道。

　　理財銷(xiāo)售渠道全面“生花”，16家銀行代銷(xiāo)理財產(chǎn)品數量超1000只

　　目前，理財公司產(chǎn)品的代銷(xiāo)渠道包含直銷(xiāo)、母行代銷(xiāo)和他行代銷(xiāo)。其中，母行代銷(xiāo)是主要渠道，他行代銷(xiāo)規模持續擴張，直銷(xiāo)渠道仍處于建設初期。

　　現階段，多數理財公司已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)直銷(xiāo)渠道展業(yè)，但是局限于渠道資源有限，規模仍然較小。據中國理財網(wǎng)統計數據，2025年上半年，22家理財公司開(kāi)展了直銷(xiāo)業(yè)務(wù)，累計直銷(xiāo)金額3197億元。

　　而從代銷(xiāo)渠道來(lái)看，今年前3個(gè)月，母行代銷(xiāo)金額占比逐步下降，4月份開(kāi)始企穩回升，目前母行代銷(xiāo)渠道占比在65%-70%這一區間。

　　對理財公司而言，渠道的拓展可以擴大產(chǎn)品規模；而對銀行來(lái)說(shuō)，理財作為其實(shí)現財富管理最重要的抓手，對于增加手續費及傭金收入，以及增強客戶(hù)粘性有著(zhù)至關(guān)重要的作用。

　　目前，理財代銷(xiāo)市場(chǎng)有什么特征？法詢(xún)金融研究院財富管理負責人姜斌在公眾號發(fā)文表示，中國銀行業(yè)理財代銷(xiāo)市場(chǎng)在規模擴張的同時(shí)，呈現出“頭部固化、中部競爭、尾部邊緣化”的格局特征。頭部效應強化的驅動(dòng)因素可歸結為“馬太效應”在金融領(lǐng)域的典型表現。從供給端看，大型銀行憑借資金實(shí)力與渠道優(yōu)勢，能夠承擔更高的系統開(kāi)發(fā)成本與合規投入。

　　從代銷(xiāo)產(chǎn)品數量上看，股份行代銷(xiāo)產(chǎn)品最為積極。其中，招商銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品數量更是遙遙領(lǐng)先。據法詢(xún)理財網(wǎng)統計數據，截至11月，招商銀行代銷(xiāo)了22家管理人發(fā)行的產(chǎn)品（存續），數量合計3637只，代銷(xiāo)產(chǎn)品平均收益率為2.36%；興業(yè)銀行緊隨其后，與32家管理人均有合作，代銷(xiāo)產(chǎn)品數量達2914只，平均收益率為2.34%；浦發(fā)銀行與19家理財公司合作，代銷(xiāo)產(chǎn)品數量達2350只，平均收益率為2.25%；平安銀行與21家理財公司合作，代銷(xiāo)產(chǎn)品數量為1983只，平均收益率為2.24%。國有大行中，中國銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品數量最多，與19家管理人合作代銷(xiāo)了1979只產(chǎn)品，收益率為2.19%。

　　姜斌表示，從需求端分析，投資者更傾向于選擇品牌認知度高、產(chǎn)品種類(lèi)全的機構進(jìn)行理財配置，形成“強者恒強”的客戶(hù)集聚效應。第三方調研顯示，76.3%的投資者會(huì )優(yōu)先考慮代銷(xiāo)產(chǎn)品超過(guò)1000只的銀行，這種客戶(hù)偏好進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)份額向頭部集中。

代銷(xiāo)理財產(chǎn)品超過(guò)1000只的16家銀行情況如下：數據來(lái)源：法詢(xún)理財網(wǎng)，財聯(lián)社整理

　　能否放開(kāi)支付寶買(mǎi)理財？

　　2018年，原銀保監會(huì )規定理財公司發(fā)行理財產(chǎn)品的代銷(xiāo)機構有吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構。

　　第三方機構法詢(xún)金融在相關(guān)文章《來(lái)了！理財子“新賽道”！》中表示，2020年7月-10月期間，隨著(zhù)理財子紛紛成立，各家逐步打通其他銀行的渠道。另外，第三方互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)試水，這個(gè)時(shí)間段，支付寶等幾大互聯(lián)網(wǎng)平臺均可看到理財子產(chǎn)品羅列。此時(shí)，對于互聯(lián)網(wǎng)平臺代銷(xiāo)理財產(chǎn)品的監管處于模糊地帶。

　　2020年12月，監管下發(fā)銷(xiāo)售規定，要求未經(jīng)金融監督管理部門(mén)許可，任何非金融機構和個(gè)人不得直接或變相代理銷(xiāo)售理財產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)和“引流”均被叫停，銀行之間交叉代銷(xiāo)完全打通。

　　此后，理財產(chǎn)品僅限定為吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構，但支付寶等互聯(lián)網(wǎng)渠道由于具備操作便利、流程簡(jiǎn)化、費用優(yōu)惠等相關(guān)優(yōu)勢，受到大眾投資者的青睞。

　　而若對比公募基金，近年來(lái)，公募基金規模漲勢喜人，截至2025年9月，公募基金資產(chǎn)凈值合計36.74萬(wàn)億元，遠超銀行理財產(chǎn)品32萬(wàn)億的規模。而公募基金的銷(xiāo)售機構除銀行、券商外，還包含三方代銷(xiāo)機構，如螞蟻基金，主要依托互聯(lián)網(wǎng)平臺為投資者提供便捷的基金購買(mǎi)、管理和咨詢(xún)等服務(wù)。

　　據中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )公布的基金銷(xiāo)售機構公募基金保有規模，截至2025年上半年，螞蟻基金非貨基金、權益基金、股票型指數基金保有規模均遙遙領(lǐng)先，超越招行。

　　目前，市場(chǎng)仍有放開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)渠道代銷(xiāo)呼聲，那么，未來(lái)還能否放開(kāi)支付寶等互聯(lián)網(wǎng)購買(mǎi)理財？

　　周毅欽表示，現階段，并不建議放開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)渠道代銷(xiāo)理財公司產(chǎn)品。首先，應該“呵護”建立的銀行代銷(xiāo)生態(tài)，如果放開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)渠道代銷(xiāo)理財公司產(chǎn)品，對中小銀行的處境會(huì )造成“影響”；其次，互聯(lián)網(wǎng)渠道營(yíng)銷(xiāo)，主要打“價(jià)格戰”，對于現階段的理財公司而言未必是一件好事。

　　什么時(shí)候適合放開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)渠道代銷(xiāo)理財產(chǎn)品？周毅欽認為，要同時(shí)符合理財產(chǎn)品信息披露完善、利率調頭重走上升通道或者已經(jīng)達到底部區域、以及放開(kāi)后仍然要加強對第三方互聯(lián)網(wǎng)渠道的動(dòng)態(tài)監管三個(gè)條件。