來(lái)源：華夏時(shí)報
本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報道
2025年11月21日，個(gè)股A股A股三大指數集體重挫，下跌上證指數大跌逾2%，總市值天蒸失守3900點(diǎn)關(guān)口，逾萬(wàn)億元創(chuàng )業(yè)板指大跌逾4%。發(fā)生全市場(chǎng)超5000只個(gè)股收跌，個(gè)股A股總市值一天蒸發(fā)逾3萬(wàn)億元。下跌
全球股市同此涼熱?？偸兄堤煺粢蛎缆?lián)儲12月降息概率驟降至不足40%，逾萬(wàn)億元隔夜美股上演大跳水，發(fā)生納指從大漲2%轉為大跌逾2%，個(gè)股A股盤(pán)中跳水幅度超過(guò)1100點(diǎn)。下跌11月21日，總市值天蒸亞太股市隨后集體下行，逾萬(wàn)億元日本日經(jīng)225指數收盤(pán)大跌2.4%，發(fā)生韓國綜合指數大跌3.79%。
知名私募星石投資相關(guān)人士向《華夏時(shí)報》記者表示，隨著(zhù)本周股市出現較大調整，市場(chǎng)風(fēng)險已經(jīng)得到了相對充分的釋放，短期市場(chǎng)或表現為震蕩休整，A股后續大幅下行的概率較小。
逾七個(gè)月最大單日跌幅
11月21日，A股三大指數低開(kāi)低走，全天單邊震蕩下行，上證指數近一個(gè)月來(lái)首次跌破3900點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指近一個(gè)月來(lái)首次跌破3000點(diǎn)。
截至收盤(pán)，上證指數跌2.45%，報3834.89點(diǎn)；深證成指跌3.41%，報12538.07點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指跌4.02%，報2920.08點(diǎn)。此外，滬深300指數跌2.44%，北證50指數跌4.71%，科創(chuàng )50指數跌3.19%。
其中，上證指數、深證成指、滬深300指數均創(chuàng )下今年4月8日以來(lái)最大單日跌幅，創(chuàng )業(yè)板指則創(chuàng )10月10日以來(lái)最大單日跌幅。
A股滬、深、京三市全天成交額約1.98萬(wàn)億元，較前一日成交額縮量2600億元，為連續第6個(gè)交易日成交額不足2萬(wàn)億元。
盤(pán)面上，申萬(wàn)二級行業(yè)板塊多數下跌，廣告營(yíng)銷(xiāo)、數字媒體、漁業(yè)板塊漲幅居前，分別上漲1.82%、1.65%、1.55%；能源金屬、冶鋼原料、焦炭板塊跌幅居前，分別大跌9.16%、7.96%、6.92%。此外，光伏設備、元件、電池、電網(wǎng)設備等多個(gè)熱門(mén)行業(yè)板塊跌超5%。
從主力資金流向來(lái)看，僅文化傳媒、船舶制造兩個(gè)行業(yè)板塊有主力資金凈流入，分別凈流入6.57億元、1.92億元；凈流出前三的分別為半導體、電子元件、通信設備，分別凈流出112.76億元、85.75億元、78.11億元。
從個(gè)股層面來(lái)看，全市場(chǎng)下跌個(gè)股多達5072只，其中99只個(gè)股跌停，逾500只個(gè)股跌幅超過(guò)7%；上漲個(gè)股僅354只，其中33只個(gè)股漲停。
Wind數據顯示，截至11月21日收盤(pán)，A股總市值（證監會(huì )算法）約103萬(wàn)億元，較前一日蒸發(fā)約3.04萬(wàn)億元。
值得一提的是，11月21日，大鵬工業(yè)（920091.BJ）登陸北交所，上市首日股價(jià)收盤(pán)大漲1211.11%，創(chuàng )年內新股首日最大漲幅。該股盤(pán)中最高漲幅達1600%，全天換手率高達98.28%。
截至收盤(pán)，大鵬工業(yè)報118元/股，市值約72.5億元。大鵬工業(yè)是一家工業(yè)精密清洗領(lǐng)域專(zhuān)用智能裝備生產(chǎn)商，產(chǎn)品及服務(wù)主要應用于車(chē)輛動(dòng)力總成、新能源三電系統等核心零部件的精密清洗領(lǐng)域。
內外多重因素引發(fā)大跌
市場(chǎng)研究人士分析指出，A股近期的調整并非突發(fā)，而是內外因素共振、預期與現實(shí)碰撞的結果。
巨豐投顧投資顧問(wèn)總監郭一鳴向《華夏時(shí)報》記者表示，從外部層面看，美聯(lián)儲降息預期持續降溫，鷹派官員密集發(fā)聲擔憂(yōu)通脹反彈，疊加日本債市劇烈動(dòng)蕩，10年期日債收益率飆升，30年期收益率創(chuàng )歷史新高，引發(fā)20萬(wàn)億美元日元套利交易反轉的擔憂(yōu)，全球流動(dòng)性收緊預期加劇了風(fēng)險資產(chǎn)拋售潮。
當地時(shí)間11月20日，美國勞工部盤(pán)前公布了因政府停擺而延遲發(fā)布的非農數據，美國9月非農就業(yè)增加11.9萬(wàn)，遠高于市場(chǎng)預估的5.2萬(wàn)，但失業(yè)率意外升至四年新高的4.4%。數據公布后，利率期貨市場(chǎng)顯示的美聯(lián)儲12月降息概率已不足40%。美聯(lián)儲理事巴爾最新表示，在通脹仍比目標2%高出一個(gè)百分點(diǎn)的情況下，央行在考慮進(jìn)一步降息時(shí)需要謹慎。
而從A股市場(chǎng)內部來(lái)看，郭一鳴認為，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期反彈后積累大量獲利盤(pán)，結構分化嚴重，部分熱門(mén)板塊估值高企，透支了未來(lái)成長(cháng)預期，且當前正處于從流動(dòng)性驅動(dòng)轉向業(yè)績(jì)驗證的關(guān)鍵窗口，缺乏扎實(shí)業(yè)績(jì)支撐的情況下，任何風(fēng)吹草動(dòng)都易引發(fā)資金集體出逃。
德邦證券分析師程強表示，近期市場(chǎng)延續偏弱，美聯(lián)儲降息預期下行以及中日關(guān)系緊張等外部因素或持續影響市場(chǎng)。短期市場(chǎng)或延續“權重護盤(pán)+結構性題材”的震蕩格局，保險、銀行等低估值金融股具備防御配置價(jià)值；鋰礦等產(chǎn)業(yè)景氣板塊受訂單與價(jià)格驅動(dòng)，或具備一定向上彈性；水產(chǎn)等事件驅動(dòng)型題材短期或維持一定熱度，但需警惕短期漲幅較大后的回調風(fēng)險。
展望后市，星石投資相關(guān)人士認為，由于年底缺少新的催化，場(chǎng)外資金或以觀(guān)望為主，存量資金博弈可能繼續，市場(chǎng)主線(xiàn)階段性缺失，板塊輪動(dòng)或保持較快，市場(chǎng)結構處于再平衡狀態(tài)。從中長(cháng)期視角看，歷史上牛市中大多會(huì )出現回調，估值回落是當前市場(chǎng)回調的主要原因，考慮到明年將進(jìn)入業(yè)績(jì)兌現期，估值因素將逐漸讓位于基本面驅動(dòng)，A股市場(chǎng)仍處于“慢?！彪A段中。
中原證券分析師張剛表示，預計短期市場(chǎng)以穩步震蕩為主，建議投資者保持合理倉位，避免追漲殺跌，密切關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟數據、海外流動(dòng)性變化以及政策動(dòng)向，及時(shí)調整投資策略。
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