本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未來(lái) 北京報道

11月18日，大跳水山西安泰集團股份有限公司（下稱(chēng)“安泰集團”，連續量股600408.SH）開(kāi)盤(pán)不足一小時(shí)便觸及跌停，漲停質(zhì)押與此前“火箭式”拉升的后突火爆行情形成鮮明反差。截至當日收盤(pán)，然安公司股價(jià)報6.23元/股，泰集團多下跌9.58%。年虧

Wind數據顯示，損控自10月16日首個(gè)漲停板起，股股至11月17日，權被安泰集團在23個(gè)交易日內累計收獲14個(gè)漲停板，大跳水股價(jià)一路強勢攀升，連續量股創(chuàng )下近十年新高，漲停質(zhì)押前一交易日收盤(pán)價(jià)報6.89元/股。后突

對于股價(jià)的然安劇烈波動(dòng)，香頌資本執行董事沈萌告訴《華夏時(shí)報》記者，此次股價(jià)上漲不是基于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的基礎，而是游資炒作概念。一旦游資滿(mǎn)足獲利需要，就會(huì )選擇快速出逃，股價(jià)失去游資支撐，自然會(huì )快速下跌。

股價(jià)嚴重異常波動(dòng)

事實(shí)上，安泰集團近期多次發(fā)布風(fēng)險提示公告，卻未抵擋住二級市場(chǎng)的投資熱情。11月17日開(kāi)盤(pán)后不久，公司股價(jià)沖高后出現了短暫回落，但隨即又被快速拉高，最終以漲停收盤(pán)。當日，該股封單量達2.4萬(wàn)手，公司股票成交活躍，換手率高達41.06%。

11月17日盤(pán)后，安泰集團再發(fā)風(fēng)險提示公告，公司股票連續30個(gè)交易日內日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計達到200%，觸及《上海證券交易所股票交易規則》規定的股票交易嚴重異常波動(dòng)的條件。

數據顯示，自2025年9月29日至10月17日，公司股票交易漲幅達213.18%，公司股價(jià)短期內上漲幅度較大，高于同期上證指數漲幅，且偏離公司基本面。公司目前的市凈率為5.11，焦炭加工板塊的市凈率為1.57，鋼鐵板塊的市凈率為1.18，公司目前的市凈率高于所屬行業(yè)板塊的市凈率。

安泰集團明確表示，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱、非理性炒作風(fēng)險，未來(lái)可能存在股價(jià)快速下跌的風(fēng)險。

安泰集團還指出，經(jīng)公司自查并向控股股東兼實(shí)際控制人核實(shí)，除公司已披露的事項外，公司及控股股東不存在應披露而未披露的重大信息，也不存在其他正在籌劃的涉及上市公司的重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、重大交易類(lèi)事項、業(yè)務(wù)重組、股份回購、股權激勵、破產(chǎn)重整、重大業(yè)務(wù)合作、引進(jìn)戰略投資者等重大事項。同時(shí)，公司強調，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境也未發(fā)生重大變化。

業(yè)績(jì)持續承壓

天眼查數據顯示，安泰集團成立于1993年，2003年登陸資本市場(chǎng)。公司主要從事焦炭和型鋼產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，其中，H型鋼是核心產(chǎn)品之一，該產(chǎn)品作為一種新興建筑鋼材品種，主要應用于陸地和海洋鉆井平臺、大型橋梁、高層建筑、大型電力和水利建設、環(huán)保工業(yè)廠(chǎng)房等重要領(lǐng)域。

從基本面看，安泰集團近幾年處于持續“失血”狀態(tài)。財報顯示，公司2018年到2021年連續盈利，2022年起陷入虧損泥潭。2022年—2024年以及2025年前三季度，公司歸母凈利潤分別為-2.97億元、-6.78億元、-3.35億元、-1.56億元。

“2025年型鋼企業(yè)盈利狀況呈現上半年顯著(zhù)改善，但下半年承壓的特征。截至2025年11月18日，以H型鋼200*100為例，全國均價(jià)3285元/噸，2025年全年均價(jià)3277元/噸，年同比降8.2%，整體呈現V字走勢?！鄙虾ｄ撀?lián)型鋼事業(yè)部分析師付麒麟對記者表示。

付麒麟進(jìn)一步表示，上半年，受益于焦炭?jì)r(jià)格大幅下降和鐵礦石成本回落，疊加行業(yè)自律控產(chǎn)措施，鋼鐵行業(yè)整體利潤提升；下半年企業(yè)盈利面臨挑戰，成本端焦炭降價(jià)整體空間收窄，需求端則受“金九銀十”預期與出口回落壓力交織影響利潤空間，整體行業(yè)利潤收窄；現階段的行業(yè)盈利情況處于虧損。

2025年前三季度，安泰集團實(shí)現營(yíng)業(yè)收入37.84億元，同比減少26.55%；歸母凈利潤為-1.56億元，較去年同期-3.01億元有所減虧，但未擺脫虧損狀態(tài)。

對于業(yè)績(jì)改善，安泰集團解釋稱(chēng)，為積極應對煤焦市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險，年初至報告期末公司焦炭業(yè)務(wù)全部轉為受托加工模式，相比去年同期有部分自產(chǎn)焦炭的模式下，大幅減少了焦炭業(yè)務(wù)虧損。

安泰集團也在公告中對近年利潤情況作出重要提示，并明確表示，未來(lái)行業(yè)的整體盈利水平存在不確定性。

對于型鋼價(jià)格走勢，付麒麟預判，2025—2026年型鋼價(jià)格呈現震蕩筑底階段，2026年預計供給維持高位，但終端鋼材需求持續承壓，疊加貿易政策觀(guān)望情緒，抑制型鋼價(jià)格反彈空間。原料價(jià)格受減產(chǎn)滯后影響，成本端支撐減弱，進(jìn)一步拖累型鋼市場(chǎng)信心；碳排放成本夯實(shí)底部支撐，型鋼的消費需求領(lǐng)域總體邊際改善加上出口增量仍然可期，利好型鋼價(jià)格向上韌性，宏觀(guān)擾動(dòng)（如貿易政策）和需求低迷可能限制漲幅，整體運行區間或溫和上移。

控股股東股份被質(zhì)押

除業(yè)績(jì)困境外，安泰集團還面臨控股股東股份全部質(zhì)押、大額關(guān)聯(lián)擔保及債務(wù)糾紛等多重壓力。

截至2025年9月30日，公司為關(guān)聯(lián)方山西新泰鋼鐵有限公司（下稱(chēng)“新泰鋼鐵”）提供擔保的余額為25.58億元，占公司2024年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的比例為169.07%。

公開(kāi)信息顯示，新泰鋼鐵成立于2005年5月，主要經(jīng)營(yíng)鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售等。截至2024年年底，新泰鋼鐵經(jīng)審計的總資產(chǎn)為117.68億元，凈資產(chǎn)為17.35億元，2024年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入133.88億元，凈利潤-4.38億元。

兩家公司存在深度關(guān)聯(lián)：一是業(yè)務(wù)層面，安泰集團的型鋼業(yè)務(wù)主要是采購園區企業(yè)新泰鋼鐵生產(chǎn)的專(zhuān)屬鋼坯生產(chǎn)H型鋼；二是股權層面，雙方同屬李安民實(shí)際控制，其控制的山西安泰控股集團有限公司持有新泰鋼鐵100%股權，同時(shí)李安民直接持有安泰集團31.57%股份，為公司控股股東。

2025年1月，民生銀行對新泰鋼鐵、安泰集團及其他擔保方提起訴訟，并凍結了控股股東李安民為民生銀行質(zhì)押的所持本公司股票317,807,116股，要求新泰鋼鐵償還債務(wù)，安泰集團作為擔保人承擔最高額4億元連帶保證責任。

該筆擔保源于新泰鋼鐵多年前的一筆借款。2016年6月29日，原告民生銀行與被告新泰鋼鐵簽署了《綜合授信合同》；2018年3月20日，原告與被告簽署《借款合同》，借款額度為24.7億元，期限為1年；自2019年起，雙方每年簽署一次《借款變更協(xié)議》，對借款期限及還款計劃等進(jìn)行變更。截至今年年初，該筆借款本金余額為161,655萬(wàn)元，期限至2025年6月20日。新泰鋼鐵在合同履行過(guò)程中出現違約情形。

2025年安泰集團中報披露，蕪湖信晉項目投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“蕪湖信晉”）已與民生銀行簽訂《資產(chǎn)轉讓協(xié)議》，民生銀行將持有的對新泰鋼鐵債權及涉及的擔保權利等全部依法轉讓給了蕪湖信晉，蕪湖信晉依法承繼成為訴訟主體。

盡管債權方變更，但擔保責任并未消除。安泰集團對外擔保逾期金額4億元，正是這筆為關(guān)聯(lián)方新泰鋼鐵的融資業(yè)務(wù)提供的最高額4億元保證擔保。截至目前，其控股股東李安民所持有的公司股份317,807,116 股仍在被全部質(zhì)押中。

記者在與公司人員交流中了解到，安泰集團控股股東的股權質(zhì)押若想被解除，需要新泰鋼鐵的負債先被解決掉。

責任編輯：李未來(lái) 主編：張豫寧