近十年國慶假期后行業(yè)表現（2015-2024）
華創(chuàng )證券吳鳴遠在9月30日發(fā)布的國慶A股概率更高計算機行業(yè)研報中表示，國產(chǎn)芯片與大模型實(shí)現系統聯(lián)動(dòng)，節后引領(lǐng)國內AI發(fā)展浪潮。走史DeepSeek-V3.2-Exp發(fā)布并開(kāi)源，行業(yè)并引入DeepSeekSparseAttention（一種稀疏注意力機制）。上漲受益梳理華為昇騰已快速基于vLLM/SGLang等推理框架完成適配部署，核心實(shí)現DeepSeekV3.2-Exp0day支持，國慶A股概率更高并面向開(kāi)發(fā)者開(kāi)源所有推理代碼和算子實(shí)現。節后寒武紀通過(guò)Triton算子開(kāi)發(fā)實(shí)現了快速適配，走史利用BangC融合算子開(kāi)發(fā)實(shí)現了極致性能優(yōu)化，行業(yè)并依托DeepSeek-V3.2-Exp帶來(lái)的上漲受益梳理全新DeepSeekSparseAttention機制，疊加寒武紀的核心極致計算效率，可大幅降低長(cháng)序列場(chǎng)景下的國慶A股概率更高訓推成本，為客戶(hù)提供極具競爭力的節后軟硬件解決方案。華為昇騰、走史寒武紀等國產(chǎn)芯片廠(chǎng)商迅速完成適配，展現了軟硬件協(xié)同優(yōu)化的強大效能，這種深度聯(lián)動(dòng)不僅通過(guò)稀疏注意力機制等技術(shù)提升了大模型的計算效率，更推動(dòng)了國產(chǎn)AI生態(tài)的完善，為構建自主可控的產(chǎn)業(yè)體系奠定堅實(shí)基礎，加速我國AI產(chǎn)業(yè)從單點(diǎn)突破邁向系統級創(chuàng )新。
DeepSeek繼續引領(lǐng)國產(chǎn)大模型與國產(chǎn)算力發(fā)展，建議重點(diǎn)關(guān)注：在國產(chǎn)芯片領(lǐng)域的寒武紀、海光信息；在華為產(chǎn)業(yè)鏈中的華豐科技、華工數據、光訊科技等；在A(yíng)I 應用領(lǐng)域的金山辦公、金蝶國際、深信服、科大訊飛、合合信息、用友網(wǎng)絡(luò )、三六零、虹軟科技、稅友股份、衛寧健康等。
民生證券呂偉等人在9月30日發(fā)布的通信行業(yè)研報中表示，行業(yè)巨頭推出MW級CDU以應對AIDC數據中心液冷需求。根據要點(diǎn)AI2025年9月29日消息，JohnsonControls宣布推出一款全新冷卻液分配單元（CDU）——Silent-AireCDU平臺，進(jìn)一步擴展其數據中心熱管理產(chǎn)品組合。該產(chǎn)品專(zhuān)為液冷數據中心設計，具備高可擴展性與靈活部署特性，可滿(mǎn)足下一代AI訓練及推理硬件對高效散熱的需求，為數據中心規?；l(fā)展提供熱管理支撐。分析師認為“功率”是當前AI發(fā)展的主要矛盾，液冷技術(shù)成為解決該問(wèn)題的“良藥”，也是化解“功率”矛盾的重要技術(shù)路線(xiàn)。建議關(guān)注：英維克、高瀾股份、科創(chuàng )新源。
方正證券馬天翼等人在9月28日發(fā)布的電子行業(yè)研報中表示，終端的智能化是歷史的必然，AI加速了智能化的過(guò)程。端側AI作為對于算力、存力、連接有著(zhù)高要求的技術(shù)創(chuàng )新，對硬件配置提出高要求，因此AI終端將優(yōu)先出現在硬件設計等打磨成熟的現有智能終端體中，如手機、PC、汽車(chē)、可穿戴、機器人等領(lǐng)域。軟、硬件的技術(shù)突破與生態(tài)協(xié)同讓端側AI成為可能。AI終端，算力是核心指標。
建議關(guān)注：在端側算力SOC領(lǐng)域的瑞芯微、恒玄科技、中科藍訊、晶晨股份、全志科技、炬芯科技、星宸科技、富瀚微、國科微等；在端側存力領(lǐng)域的兆易創(chuàng )新、佰維存儲、普冉股份、東芯股份、恒爍股份、江波龍、德明利、香農芯創(chuàng )等；在端側連接領(lǐng)域的樂(lè )鑫科技、泰凌微、博通集成等。
浙商證券梁鳳潔等人在9月20日發(fā)布的銀行行業(yè)研報中表示，風(fēng)險偏好高位企穩+無(wú)風(fēng)險利率下行，四季度銀行股有望走出絕對收益。分析師預計2025年下半年上市行利潤維持小幅正增，主要得益于息差拖累改善和減值貢獻加大。預計25Q1-3和25A上市行歸母凈利潤同比增速分別為0.8%、1.0%，分別較25H1持平、提升0.2pc。A股銀行內部，追尋增量資金的方向。重點(diǎn)考慮：轉股動(dòng)力較強且有望受益于戰投支持的中小行，包括浦發(fā)銀行、南京銀行。前期調整較為充分且有望受益于主動(dòng)資金回補的城商行，包括上海銀行、江蘇銀行，關(guān)注齊魯銀行。長(cháng)期看好基本面趨勢向好，穩定性?xún)r(jià)值突出的四大行。綜合推薦：浦發(fā)銀行、上海銀行、南京銀行、江蘇銀行、工商銀行，關(guān)注齊魯銀行。
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