來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利在最新博客文章中表示，開(kāi)放心態(tài)美國經(jīng)濟可能正在經(jīng)歷需求下滑，月還影響有限應迎但關(guān)稅相關(guān)通脹目前看來(lái)得到控制。息美她強調美聯(lián)儲應以“開(kāi)放心態(tài)”討論，聯(lián)儲是戴利否在今年已降息50個(gè)基點(diǎn)的基礎上繼續降息。

　　在周一發(fā)布的關(guān)稅文章中，戴利分析了當前經(jīng)濟形勢，開(kāi)放心態(tài)認為工資增長(cháng)放緩指向“負面需求沖擊”。月還影響有限應迎她指出，息美盡管價(jià)格增長(cháng)仍然較高，聯(lián)儲但通脹水平總體可控，戴利進(jìn)口關(guān)稅并未廣泛推高物價(jià)水平。關(guān)稅

　　戴利目前不具備聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）投票權，開(kāi)放心態(tài)她強調，月還影響有限應迎“制定正確政策需要開(kāi)放心態(tài)，息美并深入挖掘辯論雙方的證據”。

　　對于12月是否繼續降息，戴利沒(méi)有發(fā)表具體觀(guān)點(diǎn)。華爾街見(jiàn)聞此前文章提到，美國銀行認為，鮑威爾在10月降息后發(fā)表的謹慎言論，意味著(zhù)啟動(dòng)12月降息的門(mén)檻已經(jīng)提高，需要數據來(lái)“證明”其合理性，而非“反駁”其必要性。

　　關(guān)稅通脹影響范圍有限

　　戴利在分析中特別關(guān)注了關(guān)稅對通脹的影響程度。她表示，“迄今為止，關(guān)稅的影響主要局限于商品領(lǐng)域，很少蔓延到服務(wù)業(yè)通脹或通脹預期，后者仍相對良好地錨定在我們的目標附近”。

　　這一判斷為美聯(lián)儲繼續寬松政策提供了理論支撐。在貿易政策不確定性增加的背景下，戴利的表態(tài)顯示美聯(lián)儲認為關(guān)稅對整體通脹的威脅相對可控。

　　歷史經(jīng)驗的雙重警示

　　戴利在文章中提出了一個(gè)重要的歷史對比框架，將當前情況與1970年代和1990年代進(jìn)行類(lèi)比。1970年代標志著(zhù)通脹根深蒂固的時(shí)代，而1990年代則以生產(chǎn)率提升為特征，美聯(lián)儲采取了平衡的政策方法。

　　“我們不能忽視1970年代或疫情后通脹飆升的教訓，但我們也不能忽視歷史的其他部分，”戴利表示?！拔覀儾幌霝榱吮苊庵氐干鲜兰o70年代的覆轍而扼殺了上世紀90年代的可能性，最終導致就業(yè)崗位流失和經(jīng)濟增長(cháng)放緩。那樣做無(wú)異于用一個(gè)錯誤換取另一個(gè)錯誤?！?/p>

　　根據美聯(lián)儲地區儲備銀行行長(cháng)在FOMC的輪換制度，這位舊金山聯(lián)儲主席將在明年1月成為候補投票成員，并將在2027年成為委員會(huì )正式成員。這意味著(zhù)她的政策觀(guān)點(diǎn)雖然目前不能直接影響投票結果，但將在未來(lái)發(fā)揮更大作用。

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