每經(jīng)品牌價(jià)值研究院 付克友 A股正在書(shū)寫(xiě)新歷史，寒王“股價(jià)之王”或將易主。登頂8月22日，茅王寒武紀股價(jià)“20cm漲?！?，無(wú)需站上1243.2元歷史新高，保衛距貴州茅臺僅差220元，寒王市值突破5200億元。登頂 一步之遙，茅王王座撼動(dòng)。無(wú)需一邊是保衛“芯片新貴”，一邊是寒王“白酒之王”?？萍肌笆袎?mèng)率”與消費“護城河”，登頂正在上演一場(chǎng)股價(jià)追逐的茅王品牌對決。網(wǎng)絡(luò )熱議所謂“茅臺保衛戰”，無(wú)需風(fēng)生水起。保衛 但這不只是股價(jià)之爭，更是一個(gè)深刻的時(shí)代信號。它標志著(zhù)中國資本市場(chǎng)正用真金白銀，擁抱一個(gè)由科技創(chuàng )新主導的產(chǎn)業(yè)未來(lái)，折射出產(chǎn)業(yè)風(fēng)向之變、價(jià)值邏輯之變。 寒武紀暴漲，源于三重推力的集中爆發(fā)。 其一，國產(chǎn)算力突圍。自主可控AI芯片需求突飛猛進(jìn)，寒武紀思元590在推理性能上，已可比肩國際巨頭。DeepSeek-V3.1等國產(chǎn)大模型明確支持下一代國產(chǎn)芯片，落地場(chǎng)景大開(kāi)。資本市場(chǎng)將選票投給代表未來(lái)生產(chǎn)力的硬科技，爭奪國際競爭主動(dòng)權。 其二，定價(jià)邏輯切換。茅臺是“確定性溢價(jià)”的典范，品牌護城河極深、盈利穩定如老牛，代表傳統價(jià)值投資理念。寒武紀則是“預期溢價(jià)”，市場(chǎng)看好其卡位AI算力替代浪潮、手握1556項專(zhuān)利壁壘。2025年一季度，寒武紀營(yíng)收暴增42倍，訂單可見(jiàn)至2026年。資本愿意為“改變世界”的技術(shù)敘事買(mǎi)單，為長(cháng)期成長(cháng)性支付高溢價(jià)。 其三，政策紅利釋放。核心技術(shù)自主已成國家戰略，大基金三期聚焦半導體，寒武紀定增獲批。股價(jià)的強勢，反映市場(chǎng)對國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的強烈期待和充足信心，也是資本向國家戰略靠攏、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的體現。 在資本市場(chǎng)上，貴州茅臺代表著(zhù)傳統價(jià)值投資巔峰。其穩固的品牌護城河，可持續的現金流，以及可理解的商業(yè)模式，并沒(méi)有發(fā)生根本的改變。在這個(gè)意義上，茅臺的“王者價(jià)位”無(wú)需被“保衛”。它早已不只是一瓶酒，更是一種品牌價(jià)值認知。 據每日經(jīng)濟新聞與清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院中國企業(yè)研究中心聯(lián)合發(fā)布的2025中國上市公司品牌價(jià)值榜，貴州茅臺品牌價(jià)值高達6626億元。它的定價(jià)權不受成本約束，上市以來(lái)提價(jià)十余次，毛利率超90%，奧秘正在于此。 真正的“保衛”，不在于守住“股價(jià)之王”的位置，而在于不忘傳統之根，不失未來(lái)之機，即在捍衛傳統品牌價(jià)值的同時(shí)，也不錯過(guò)未來(lái)增長(cháng)的機會(huì )，讓豐厚的品牌資產(chǎn)源源不斷地轉化為商業(yè)價(jià)值。 茅臺受到的挑戰，并非寒武紀，而是消費代際的更迭，“90后”消費者不足5%，還有金融屬性消退、渠道生態(tài)重構等。它需要的是實(shí)現品牌升維，從“中國茅臺”走向“世界茅臺”，從“傳統符號”變身“當代生活方式”，從“稀缺心智”進(jìn)化為“可感知價(jià)值”。 因此我們看到，茅臺進(jìn)行場(chǎng)景重構，推出茅臺冰淇淋、醬香拿鐵，用“Z世代”的語(yǔ)言對話(huà)傳統，既提供“社交貨幣”，也提供“情緒價(jià)值”；推動(dòng)渠道變革，入駐淘寶閃購，上線(xiàn)“i茅臺”，App用戶(hù)突破5000萬(wàn)，拉近與年輕消費群體距離，將“搶購焦慮”轉化為“文化認同”。 市場(chǎng)熱點(diǎn)輪流轉，各領(lǐng)風(fēng)騷三五年。股價(jià)“王位”早晚煥新，也是內在邏輯與大勢所趨。但“寒王”是“寒王”，“茅王”是“茅王”，兩者并非相互排斥，而是動(dòng)態(tài)共生。貴州茅臺代表確定性，寒武紀代表可能性；一個(gè)是穩定基石，一個(gè)是創(chuàng )新活力?？萍寂c消費共舞，傳統與創(chuàng )新守望，才是健康經(jīng)濟的雙重韌性。 這場(chǎng)股價(jià)“王座”之爭，最終將推動(dòng)資源流向更高效、更代表未來(lái)的地方。而茅臺不需要被保衛，它只需要繼續超越自己。