（來(lái)源：財報翻譯官）

財報解密:14次龍虎榜,財報次龍炒作月漲145%,誰(shuí)在炒作？

【財報解密】三維TX：14次登龍虎榜、月漲145%背后的解密冷思考！訂單降16%，虎榜存貨砍半，月漲基本面真能支撐股價(jià)嗎？財報次龍炒作$三維通信(002115)

朋友們，我是解密財官。

最近市場(chǎng)上有只股票格外搶眼——三維?；袼谝粋€(gè)月內上榜龍虎榜高達14次（近5個(gè)交易日更是月漲連續上榜），累計漲幅驚人，財報次龍炒作換手率更是解密高得離譜。

很多朋友可能心動(dòng)了，虎榜但也擔心：這到底是月漲機會(huì )還是陷阱？今天，財官就帶大家拋開(kāi)表面的財報次龍炒作喧囂，深度解密它的解密財報，看看基本面到底成色如何?；?/p>

?? 財報小課堂：看懂“合同負債”和“存貨”

在分析三維前，財官先簡(jiǎn)單科普兩個(gè)關(guān)鍵財務(wù)指標：

• 合同負債：通俗講，就是客戶(hù)提前付錢(qián)下的訂單。這個(gè)數字增長(cháng)，往往說(shuō)明產(chǎn)品搶手，公司未來(lái)收入有保障；反之下降，則可能意味著(zhù)業(yè)務(wù)拓展受阻。

• 存貨：包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。合理的存貨增長(cháng)，可能預示管理層看好未來(lái)銷(xiāo)售，主動(dòng)備貨；而非常規的大幅下降，則可能反映公司主動(dòng)減產(chǎn)，對未來(lái)銷(xiāo)售預期謹慎。

這兩個(gè)指標，能幫我們提前感知企業(yè)的經(jīng)營(yíng)溫度。

?? 三維的財報表現：核心數據承壓

三維主營(yíng)通信設備和互聯(lián)網(wǎng)廣告傳媒，在海上商船衛星通信運營(yíng)、安全通信應用、民營(yíng)第三方通信鐵塔運營(yíng)等領(lǐng)域也有布局。

然而，其財報數據揭示了一些隱憂(yōu)：

業(yè)績(jì)虧損與下滑：公司2024年業(yè)績(jì)遭遇滑鐵盧，歸母凈利潤為-2.71億元，同比大幅下降590.01%。

2025年第二季度，雖然扭虧，但凈利潤也僅有262萬(wàn)元，同比下降了24%。業(yè)績(jì)的持續疲軟，是基本面的硬傷。

• 訂單縮水（合同負債下降）：2025年二季度，公司合同負債為2.41億元，同比下降16%。

  這表明公司獲取新訂單的能力在減弱，未來(lái)收入的“活水”可能面臨壓力。

• 主動(dòng)減產(chǎn)（存貨大幅下降）：更值得關(guān)注的是，二季度公司的存貨為1.47億元，同比大幅下降54%。

  存貨的急劇減少，通常意味著(zhù)管理層主動(dòng)削減產(chǎn)量，以應對訂單不足和市場(chǎng)需求的變化。這無(wú)疑是一個(gè)強烈的信號，預示公司對未來(lái)一段時(shí)間的業(yè)績(jì)增長(cháng)預期并不樂(lè )觀(guān)。

?? 狂熱行情下的冷思考

一面是二級市場(chǎng)的火爆（高換手率、頻繁上榜），另一面是基本面核心數據的承壓（訂單減、存貨降、業(yè)績(jì)差）。這種背離，值得我們高度警惕。

龍虎榜和數據本身不代表未來(lái)走勢，更多反映的是短期資金的博弈和情緒的亢奮。三維近期盤(pán)中也出現了主力資金凈流出的現象，這值得注意。

高換手率說(shuō)明籌碼交換頻繁，雖然流動(dòng)性好，但也意味著(zhù)持倉成本區域分散，股價(jià)波動(dòng)可能會(huì )加劇。

?? 財官總結與陪伴

朋友們，財官理解大家想在市場(chǎng)中捕捉機會(huì )的心情。但越是在市場(chǎng)情緒火熱時(shí)，我們越要保持一份冷靜和理性。

通過(guò)財報解密，我們看到三維的基本面目前確實(shí)無(wú)法有力支撐其股價(jià)的大幅上漲。訂單的減少和管理層主動(dòng)減產(chǎn)的行為，都指向公司短期內的業(yè)績(jì)很難有亮眼表現。

當下的行情，更像是資金驅動(dòng)和概念炒作下的現象。對于這類(lèi)股票，如果你不是短線(xiàn)交易的高手，很容易在高位接盤(pán)。

財官始終相信：投資要回歸公司的本質(zhì)，最終還是要看業(yè)績(jì)能否持續增長(cháng)。?在基本面沒(méi)有得到切實(shí)改善之前，對于三維，大家還是要多一分小心。

當然，公司也在積極布局衛星通信等業(yè)務(wù)，其子公司海衛通在遠洋商船衛星通信運營(yíng)方面也有一定優(yōu)勢，這些是未來(lái)的看點(diǎn)。但“故事”要真正轉化為“業(yè)績(jì)”，還需要時(shí)間和驗證。

記?。汗墒欣?，活得久比賺得快更重要。

（免責聲明：文中所有分析結論均基于公司的歷史公開(kāi)數據，受信息獲取時(shí)效及分析方法的限制，可能存在理解偏差，不能完全準確反映企業(yè)現狀及未來(lái)發(fā)展趨勢。）