來(lái)源：財聯(lián)社
《資產(chǎn)管理信托管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《辦法》）在今日正式發(fā)布。資產(chǎn)這是管理2018年資管新規統一業(yè)務(wù)標準、2023年厘清信托三分類(lèi)邊界后的信托新規銷(xiāo)售首個(gè)面向資產(chǎn)管理信托的專(zhuān)項管理辦法征求意見(jiàn)稿。
據中國信托業(yè)協(xié)會(huì )披露，監管將迎建立計全緊截至2024年末，考核看齊58家信托公司的銀行資產(chǎn)管理信托的規模合計達11.39萬(wàn)億元。
財聯(lián)社記者注意到，理財《辦法》圍繞產(chǎn)品投資和業(yè)務(wù)全流程提出三大要求：資產(chǎn)管理信托的托管銷(xiāo)售考核對齊銀行理財監管，引入商業(yè)銀行獨立托管“防火墻”，防火劃定組合投資硬指標。墻外其目的部審是補全監管空白，防范行業(yè)風(fēng)險，面收終結非標單一融資模式，資產(chǎn)夯實(shí)業(yè)務(wù)合規發(fā)展的管理制度基礎。
銷(xiāo)售調整：銷(xiāo)售人員考核標準重新制定，信托新規銷(xiāo)售看齊銀行理財監管
信托銷(xiāo)售端迎來(lái)全面規范?！掇k法》明確，未來(lái)將取消銷(xiāo)售人員單一業(yè)績(jì)考核模式，要求信托公司及代理機構建立資質(zhì)考核、持續培訓、跟蹤評價(jià)等管理制度。同時(shí)，將投資者投訴、誤導銷(xiāo)售等違規行為將直接納入考核體系，銷(xiāo)售記錄需全程留存。且信托公司應當將銷(xiāo)售管理納入內部考核和審計范圍。
這一標準與銀行理財銷(xiāo)售監管對齊。2011年《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》已明確類(lèi)似考核要求，此次信托業(yè)跟進(jìn)意味著(zhù)，資管行業(yè)銷(xiāo)售行為監管進(jìn)一步統一?！掇k法》同時(shí)界定了銷(xiāo)售渠道范圍，信托公司可自行銷(xiāo)售或委托銀行、券商、保險、保險資管等持牌機構代理銷(xiāo)售信托產(chǎn)品。信托公司委托其他機構代理銷(xiāo)售信托產(chǎn)品，應當明確代理機構的準入標準并簽署合規協(xié)議。
最嚴隔離：引入商業(yè)銀行托管監管，單個(gè)投資者投單個(gè)產(chǎn)品的信托規模不超過(guò)50%
《辦法》首次明確商業(yè)銀行作為信托資產(chǎn)托管的“防火墻”。具體來(lái)看，《辦法》要求信托公司選擇經(jīng)營(yíng)穩健的商業(yè)銀行獨立托管產(chǎn)品財產(chǎn)，托管賬戶(hù)需為信托專(zhuān)戶(hù)，且不同產(chǎn)品需單獨設賬確保資產(chǎn)獨立。
值得關(guān)注的是，托管銀行被賦予監督權限，監督信托公司的投資運作。對于信托公司的違規投資操作，銀行可以拒絕執行并書(shū)面通知整改，并同步向國家金融監督管理總局派出機構報告。這一要求與《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》類(lèi)似。
不僅如此，《辦法》對于資產(chǎn)管理信托的組合投資管理設置了硬指標：?jiǎn)蝹€(gè)投資者投資同一信托產(chǎn)品的金額，不得高于信托產(chǎn)品實(shí)收信托規模的不超過(guò)50%，單個(gè)機構投資者及其關(guān)聯(lián)方合計不超過(guò)80%；單個(gè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理人管理的全部資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投資基礎資產(chǎn)涉及非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)的開(kāi)放式信托產(chǎn)品的，投資金額合計不得超過(guò)該信托產(chǎn)品實(shí)收規模的50%。
用益信托研究員帥國讓告訴財聯(lián)社記者，此次《辦法》對組合投資的要求是具體落實(shí)前期監管導向，此前中信登已明確從2025年9月1日起，僅登記組合投資類(lèi)產(chǎn)品，并發(fā)布《中國信托登記有限責任公司信托登記業(yè)務(wù)指南（版本 V3.0）》，要求資產(chǎn)管理信托落實(shí)組合投資要求，不得開(kāi)展實(shí)質(zhì)為單一融資方提供融資的信托業(yè)務(wù)，不再接受底層為單一融資方的信托預登記，“這意味著(zhù)非標信托單一融資模式徹底結束，后續非標類(lèi)信托將全面實(shí)施組合投資”。
國家金融監督管理總局有關(guān)司局負責人表示，信托產(chǎn)品應當由信托公司承擔主動(dòng)管理責任。禁止信托公司以信托產(chǎn)品為其他機構或者個(gè)人從事違法違規等活動(dòng)提供便利。限制單個(gè)投資者投資同一信托產(chǎn)品的比例。
最嚴外部審計：從業(yè)務(wù)審計延伸至單個(gè)產(chǎn)品按年審計
《辦法》還要求，信托公司每年至少一次對同時(shí)符合兩類(lèi)條件的產(chǎn)品的凈值生成進(jìn)行逐產(chǎn)品外部審計：一是基礎資產(chǎn)含非標債權及未上市股權的產(chǎn)品，二是直接投資者包含自然人的產(chǎn)品。審計發(fā)現問(wèn)題需限期整改。
此次新規實(shí)現“業(yè)務(wù)審計”向“產(chǎn)品審計”的精準下沉。對比來(lái)看，此前《信托公司管理辦法》的要求為，信托公司至少每年進(jìn)行一次外部審計，審計范圍覆蓋信托業(yè)務(wù)、固有資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)。對符合條件的信托業(yè)務(wù)應當逐項進(jìn)行審計，具體條件在資產(chǎn)管理信托管理制度中明確。
國家金融監督管理總局有關(guān)司局負責人明確，嚴禁開(kāi)展資金池業(yè)務(wù)。要求信托公司對信托產(chǎn)品單獨核算，信托單位凈值要及時(shí)、準確、完整地反映信托財產(chǎn)狀況，不得脫離基礎資產(chǎn)的實(shí)際收益水平和風(fēng)險因素影響進(jìn)行分離定價(jià)。
該人士還強調，要求信托公司加強每個(gè)信托產(chǎn)品的風(fēng)險監測，足額計提資產(chǎn)減值準備，至少按季開(kāi)展風(fēng)險分類(lèi)，及時(shí)采取風(fēng)險控制措施。