圖據晶盛機電公告

按照周五收盤(pán)價(jià)37.71元/股計算，搭上5名董事及高管本次擬減持約1.05億元。新凱

截至10月17日收盤(pán)，江億集體減持近億降成晶盛機電跌7.62%，光伏高管報37.71元/股，龍頭利潤市值494億元，市值上半距離10月9日年內高位蒸發(fā)近130億元。年凈

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跨界半導體

子公司供貨新凱來(lái)

公開(kāi)資料顯示，搭上晶盛機電成立于2006年，新凱總部位于浙江，江億集體減持近億降成是光伏高管?chē)鴥裙夥O備龍頭企業(yè)，事實(shí)上，龍頭利潤晶盛機電近年來(lái)持續跨界布局半導體。市值上半半導體業(yè)務(wù)方面，年凈晶盛機電公司產(chǎn)品涉及半導體裝備、搭上半導體襯底材料以及半導體耗材及零部件領(lǐng)域。據公司介紹，公司目前已實(shí)現半導體8—12英寸大硅片設備的國產(chǎn)化，并延伸拓展至芯片制造和先進(jìn)封裝領(lǐng)域。公司大硅片設備客戶(hù)包括中環(huán)領(lǐng)先、上海新昇、奕斯偉、有研硅、合晶科技、金瑞泓等頭部半導體材料制造企業(yè)。

值得注意的是，近期多位投資者在互動(dòng)平臺詢(xún)問(wèn)晶盛機電與半導體設備廠(chǎng)商新凱來(lái)的合作情況。10月16日，公司在投資者互動(dòng)平臺回應稱(chēng)，新凱來(lái)是公司全資子公司晶鴻精密的半導體精密零部件客戶(hù)。

據21世紀經(jīng)濟報道，在近期的機構調研中，晶盛機電曾表示，截至2025年6月30日，公司未完成集成電路及化合物半導體裝備合同超37億元（含稅）。對于訂單目前的完成情況，上述接線(xiàn)人員表示，“目前還沒(méi)有進(jìn)行跟蹤，因為半導體訂單的執行周期相對較長(cháng)，且公司近期也有新的訂單在簽訂，所以它是一個(gè)持續滾動(dòng)的過(guò)程?！?/p>

不過(guò)，截至目前，晶盛機電尚未在財報中披露半導體設備業(yè)務(wù)的具體營(yíng)收數據。但從營(yíng)收結構來(lái)看，上述接線(xiàn)人員向記者表示，“近兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收中，光伏業(yè)務(wù)的占比在下降，半導體業(yè)務(wù)的占比在提升?！?/p>

此外，另一值得關(guān)注的信息是，近期還有多位投資者在互動(dòng)平臺詢(xún)問(wèn)，公司是否間接持有摩爾線(xiàn)程的股份。晶盛機電回應表示，公司的控股股東紹興上虞晶盛投資管理咨詢(xún)有限公司通過(guò)投資的股權投資基金間接持股摩爾線(xiàn)程。記者進(jìn)一步詢(xún)問(wèn)，公司自身是否直接或間接投資摩爾線(xiàn)程，上述接線(xiàn)人員對此表示否認。

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業(yè)績(jì)下滑

從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，目前晶盛機電司業(yè)務(wù)結構的調整似乎尚未足以支撐其業(yè)績(jì)的持續增長(cháng)。半年報數據顯示，今年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入57.99億元，同比下降42.85%；歸母凈利潤為6.39億元，同比下降69.52%。

對于公司業(yè)績(jì)大幅下降的原因，上述接線(xiàn)人員則稱(chēng)，主要是受光伏行業(yè)周期性下行的影響，材料業(yè)務(wù)的產(chǎn)品價(jià)格大幅下降；而半導體設備業(yè)務(wù)則尚在發(fā)展布局中。

盡管光伏行業(yè)目前遭遇了困境，但從長(cháng)遠來(lái)看，其需求韌性依然強勁。 行業(yè)預測，2025年全球光伏新增裝機有望突破300GW，對應設備需求超380GW，行業(yè)空間仍在擴張。

隨著(zhù)BC、HJT、鈣鈦礦等新技術(shù)的加速落地，部分企業(yè)已啟動(dòng)新一輪擴產(chǎn)計劃， 這無(wú)疑為設備商帶來(lái)了新的增量。

根據互動(dòng)平臺信息 ，晶盛機電碳化硅襯底材料業(yè)務(wù)已實(shí)現6-8英寸碳化硅襯底規?；慨a(chǎn)與銷(xiāo)售， 并成功實(shí)現12英寸導電型碳化硅單晶生長(cháng)技術(shù)突破，成功長(cháng)出12英寸碳化硅晶體。

銀河證券研報指出，晶盛機電半導體業(yè)務(wù)持續發(fā)展，主要受益于半導體行業(yè)持續發(fā)展和國產(chǎn)化進(jìn)程加快。截至2025上半年，半導體設備領(lǐng)域中的集成電路及化合物半導體裝備公司未完成的合同超37億元（含稅）。在集成電路裝備領(lǐng)域，公司自主研發(fā)的12英寸常壓硅外延設備順利交付國內頭部客戶(hù)，其電阻率、厚度均勻性等關(guān)鍵指標達到國際先進(jìn)水平。積極推進(jìn)12英寸干進(jìn)干出邊拋機、12英寸雙面減薄機等新產(chǎn)品的客戶(hù)驗證。12英寸硅減壓外延生長(cháng)設備順利實(shí)現銷(xiāo)售出貨。在化合物半導體設備領(lǐng)域，公司緊抓碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈向8英寸轉移的行業(yè)發(fā)展趨勢，加強8英寸碳化硅外延設備以及6-8英寸碳化硅減薄設備的市場(chǎng)推廣。

晶盛機電碳化硅襯底材料業(yè)務(wù)已實(shí)現6-8英寸碳化硅襯底規?；慨a(chǎn)和銷(xiāo)售。2025年上半年，公司成功推出12英寸導電性碳化硅晶體。積極推進(jìn)8英寸碳化硅襯底在全球的客戶(hù)驗證，送樣客戶(hù)范圍大幅提升，并成功獲取部分國際客戶(hù)批量訂單。

反內卷高層定調，與行業(yè)自律性反內卷有本質(zhì)區別，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望得到優(yōu)化，板塊估值有望迎筑底向上。2025年7月1日召開(kāi)的中央財經(jīng)委第六次會(huì )議指出依法依規治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。2025年7月3日，工信部召集14家光伏企業(yè)召開(kāi)座談會(huì )，會(huì )議指出要綜合治理光伏行業(yè)底價(jià)無(wú)序競爭。反內卷預期下硅料價(jià)格及向下傳導的組件價(jià)格變動(dòng)值得重點(diǎn)關(guān)注。