21世紀經(jīng)濟報道記者 朱藝藝報道?

A股創(chuàng )新藥“老將”貝達藥業(yè)（300558.SZ）第三次沖刺港股IPO。貝達幣資

近日，藥業(yè)元貝達藥業(yè)披露公告稱(chēng)，第次擬發(fā)行境外上市股份（H股）并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。謀求

公司稱(chēng)，港股將充分考慮現有股東的上貨利益和境內外資本市場(chǎng)的情況，選擇適當的金億時(shí)機和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行上市。

此外，貝達幣資公司擬聘請香港立信德豪會(huì )計師事務(wù)所有限公司為本次港股發(fā)行上市的藥業(yè)元審計機構。該事項尚需提交公司股東大會(huì )審議。第次

需要指出的謀求是，這已經(jīng)是港股貝達藥業(yè)第三次沖刺港股上市，早在2021年2月和12月，上貨貝達藥業(yè)先后兩次向港交所遞交招股書(shū)，金億但最終并未成行，貝達幣資如今再度謀求港股上市，能否順利闖關(guān)？

對于公司上市的主要考慮和進(jìn)展，9月15日，21世紀經(jīng)濟報道記者聯(lián)系貝達藥業(yè)相關(guān)人士，但對方表示“目前暫無(wú)回應”。

三度謀求港股IPO

深耕腫瘤創(chuàng )新藥二十多年的貝達藥業(yè)，早在2016年登陸深交所上市。

貝達藥業(yè)通過(guò)自主研發(fā)和戰略合作，目前已布局八款上市藥品：包括自研的首款小分子靶向抗癌藥一代EGFR抑制劑鹽酸?？颂婺崞?商品名:凱美納?)，ALK抑制劑鹽酸恩沙替尼膠囊(商品名:貝美納?)、三代EGFR抑制劑甲磺酸貝福替尼膠囊(BPI-D0316，商品名:賽美納?)、腎癌靶向藥伏羅尼布片(CM082，商品名:伏美納?)、公司首個(gè)獲批上市的大分子生物藥貝伐珠單抗注射液(MIL60，商品名:貝安汀?)，公司首個(gè)自研乳腺癌新藥酒石酸泰瑞西利膠囊(BPI-16350，商品名:康美納?)，戰略合作產(chǎn)品注射用曲妥珠單抗(商品名:安瑞澤?)和重組人白蛋白注射液(水稻)(商品名:奧福民?)，從肺癌靶向治療領(lǐng)域進(jìn)一步拓展到腎癌、乳腺癌、眼科、白蛋白等多元領(lǐng)域。

在資本市場(chǎng)，貝達藥業(yè)并非首次謀求港股上市。

早在2021年，公司兩度遞表港交所：2021年2月，貝達藥業(yè)首次向港交所遞交招股書(shū)，并于同年5月披露通過(guò)聆訊后的招股書(shū)，但未在有效期內啟動(dòng)招股，相關(guān)上市申請材料于2021年8月自動(dòng)“失效”；2021年12月，公司再次遞表港交所，但最終未成功上市。

從業(yè)績(jì)表現看，2025年上半年，貝達藥業(yè)增收不增利：營(yíng)收為17.31億元，同比增長(cháng)15.37%；但因計入當期損益的折舊攤銷(xiāo)等費用升高，歸母凈利潤為1.40億元，同比下降37.53%。

過(guò)往的2021年-2024年，貝達藥業(yè)實(shí)現營(yíng)收分別為22.46億元、23.77億元、24.56億元、28.92億，盡管營(yíng)收保持逐年增長(cháng)，但同期歸母凈利潤波動(dòng)較大，分別為3.83億元、1.45億元、3.48億元、4.03億元。

值得一提的是，盡管貝達藥業(yè)已手握8款上市藥品，但撐起公司業(yè)績(jì)半壁江山的，仍然是已經(jīng)上市十多年（2011年6月上市）的鹽酸?？颂婺幔▌P美納），其每年為公司貢獻超十億元營(yíng)收。

此外，鹽酸恩沙替尼（貝美納）近年來(lái)逐漸放量貢獻業(yè)績(jì)，貝達藥業(yè)在2024年年報中提到，凱美納、貝美納在2023年及2024年的銷(xiāo)售額占公司同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的10%以上。但另一方面，公司其余產(chǎn)品營(yíng)收規模尚未形成氣候。

資金承壓，賬上貨幣資金5億元

貝達藥業(yè)三度謀求港股IPO，或與公司近年來(lái)的資金壓力有關(guān)。

截至2025年上半年，貝達藥業(yè)披露的流動(dòng)資產(chǎn)合計約13.59億元，而流動(dòng)負債合計17.57億元，短期償債壓力較大。

另一核心指標為，貝達藥業(yè)截至2025年上半年賬上的貨幣資金余額為5.27億元。

拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)看，截至2021年-2024年年末，公司貨幣資金余額分別為7.92億元、7.31億元、7.52億元、4.72億元。

此外，與貝達藥業(yè)合作開(kāi)發(fā)貝福替尼藥物的益方生物（688382.SH），也在一紙回復中透露出貝達藥業(yè)的資金近況。

今年6月，益方生物在回復上交所關(guān)于2024年年報的問(wèn)詢(xún)函中披露，公司存在逾期的應收款項，系貝達藥業(yè)基于其自身資金使用安排的考慮，延遲向公司支付 1.8億元里程碑款項。益方生物表示，公司多次通過(guò)郵件、電話(huà)溝通、線(xiàn)下拜訪(fǎng)等多種方式向貝達藥業(yè)催收上述應收賬款，要求該公司盡快支付上述款項，但截至公司回復問(wèn)詢(xún)函時(shí)，相關(guān)款項仍未到賬。

益方生物還表示，根據相關(guān)會(huì )計政策，截至2024年12月底，公司已對上述1.8億元里程碑款項計提壞賬準備1800萬(wàn)元。

從研發(fā)端投入看，貝達藥業(yè)對資金的需求也是顯而易見(jiàn)。

2021年-2024年，貝達藥業(yè)的研發(fā)投入分別為8.61億元、9.77億元、10.02億元、7.17億元，占總營(yíng)收的比重分別高達38.32%、41.12%、40.80%、24.80%。

2025年上半年，公司的研發(fā)投入也達到2.99億元。

貝達藥業(yè)在2025年半年報中披露，主要在研項目包括恩沙替尼、貝福替尼、EYP-1901、Balstilimab等項目的研發(fā)。

值得關(guān)注的是，貝達藥業(yè)沖刺港股，也是今年A股創(chuàng )新藥企赴港上市的一個(gè)縮影。

除了已順利登陸港股的恒瑞醫藥（600276.SH/01276.HK），科興制藥（688136.SH）、長(cháng)春高新（000661.SZ）等多家生物醫藥公司均在籌劃赴港IPO。

有市場(chǎng)人士分析指出，“通過(guò)發(fā)行H股，藥企可以獲得更多市場(chǎng)資金的支持，用于新藥研發(fā)、臨床試驗及海外市場(chǎng)拓展，也可用于補充流動(dòng)資金等情況，有助于增強企業(yè)的抗風(fēng)險能力”。

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