（數據來(lái)源：choice，周漲財聯(lián)社整理）

　　回顧PX2511合約上周走勢，冠絕其上行并非一蹴而就，商品而是機構呈現階梯式上漲的穩健態(tài)勢。周初，看多市場(chǎng)情緒相對穩定，短期周一開(kāi)盤(pán)見(jiàn)為6690/噸，韌性收盤(pán)價(jià)格在6760元/噸，期貨漲幅為1.17%。周漲周中前后，冠絕價(jià)格連續突破6800、商品6900元/噸兩道整數關(guān)口。機構上周五，看多市場(chǎng)做多情緒達到高潮，短期價(jià)格最高上探至7016元/噸，突破7000元/噸大關(guān)，最終以6966元/噸的價(jià)格收盤(pán)，全周錄得可觀(guān)漲幅。

　　量?jì)r(jià)配合良好是上周PX行情的一大特征。從持倉量變化來(lái)看，周內主力合約增倉明顯，表明有新資金入場(chǎng)布局，且多頭占據主導地位。成交量的同步放大，則顯示出市場(chǎng)交投活躍。從技術(shù)圖形來(lái)看，周線(xiàn)級別呈現多頭排列格局，均線(xiàn)系統發(fā)散向上，MACD指標紅柱持續放大且DIF線(xiàn)穩健運行于DEA線(xiàn)上方，短期內技術(shù)指標繼續支持多頭行情。

　　針對PX期貨上周的大漲，南華期貨相關(guān)研報指出，旺季預期啟動(dòng)帶動(dòng)聚酯負荷提升至90%，終端織造訂單天數顯著(zhù)攀升，形成需求端強支撐；與此同時(shí)，PTA裝置意外停車(chē)引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)效應，共同放大PX價(jià)格彈性。從結構性?xún)?yōu)勢看，PX社會(huì )庫存持續去化，且下游PTA新增產(chǎn)能釋放的剛性需求為價(jià)格提供堅實(shí)底部，使其在能化板塊中維持估值高地。

　　中信期貨研報則指出，宏觀(guān)層面美聯(lián)儲超預期鴿派表態(tài)推動(dòng)降息預期升溫，形成“寬松預期+弱美元”格局；產(chǎn)業(yè)層面韓國削減裂解產(chǎn)能計劃引發(fā)供應收縮預期，疊加PXN加工利潤逆勢走擴至269美元/噸，成本支撐顯著(zhù)增強。盡管福海創(chuàng )等裝置重啟帶來(lái)供應壓力，但實(shí)際釋放量尚不足以扭轉緊平衡格局，PX短期在宏觀(guān)與產(chǎn)業(yè)共振下維持強勢。

　　展望后市，機構觀(guān)點(diǎn)普遍認可短期強勢，但對中長(cháng)期走勢的謹慎情緒正在升溫。

　　宏源期貨認為，當前PX庫存水平處于歷史偏低位置，為價(jià)格提供了較強的底部支撐。不過(guò)，其后續能否延續上行趨勢，仍需觀(guān)察是否出現更多超預期利好因素的推動(dòng)。

　　國泰君安期貨則強調“趨勢偏強，回調多”，近期PTA裝置突發(fā)停車(chē)事件引發(fā)其價(jià)格大幅沖高，PX受成本傳導效應帶動(dòng)同步上行，市場(chǎng)近月虛盤(pán)空頭頭寸加速離場(chǎng)。隨著(zhù)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈旺季逐步啟動(dòng)，終端需求有望持續改善，原料端價(jià)格傳導能力增強，產(chǎn)業(yè)鏈已形成需求拉動(dòng)的正向反饋循環(huán)，短期內PX價(jià)格預計維持偏強震蕩格局。

　　國投期貨稱(chēng)，考慮到年內PX暫無(wú)新增產(chǎn)能釋放，行業(yè)供需格局有望持續改善，估值修復動(dòng)力將成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上行的關(guān)鍵因素。后續需重點(diǎn)關(guān)注國際原油價(jià)格走勢及下游需求實(shí)際回升的節奏，以判斷市場(chǎng)動(dòng)能的持續性。