來(lái)源：上海證券報·中國證券網(wǎng)

上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 曾慶怡）11月27日，廣東供需鉑、南方鈀期貨正式在廣州期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣期所”）上市。黃金同花順數據顯示，市場(chǎng)截至當日15時(shí)收盤(pán)，研究院宋鉑金主力合約收盤(pán)價(jià)為430.3元/克，蔣圳日漲幅為6.25%；鈀金主力合約收盤(pán)價(jià)為370.6元/克，鉑鈀日漲幅為1.53%。投研

伴隨中國鉑、分析分析鈀期貨的框架框架正式亮相，鉑、傳統鈀投研分析框架未來(lái)是向多否會(huì )發(fā)生變化？廣東南方黃金市場(chǎng)研究中心主任宋蔣圳在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，鉑鈀投研分析框架需要從傳統供需分析向多維度框架迭代。維度同時(shí)，迭代他提醒，廣東供需對于產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，應以風(fēng)險對沖為主，鎖定原材料采購成本、穩定銷(xiāo)售利潤和庫存保值，避免過(guò)度杠桿交易。

“首先，供需平衡仍是核心，但需更關(guān)注地面存量水平——雖然2025年底鉑金與鈀金庫存預計降至285.8噸和341.8噸，但仍相當于14-15個(gè)月的需求量，高位庫存會(huì )削弱短缺對價(jià)格的推動(dòng)作用?！彼忉?。

宋蔣圳分析，其次，需更重視礦企成本支撐?？偓F金成本（TCC）是短期生產(chǎn)現金盈虧線(xiàn)，全維持成本（AISC）代表長(cháng)期可持續盈虧線(xiàn)，當前主要礦企AISC在960-1050美元/盎司區間，對價(jià)格形成支撐。

第三，關(guān)鍵下游需求變動(dòng)成為長(cháng)期驅動(dòng)力，需密切關(guān)注鉑、鈀比價(jià)關(guān)系引發(fā)的技術(shù)替代，以及地產(chǎn)周期對鉑金玻璃需求的影響。

第四，作為地球稀缺資源，投資需求也將為價(jià)格帶來(lái)主要的彈性空間。

“所以，宏觀(guān)波動(dòng)和事件沖擊的影響日益顯著(zhù)，包括美元資產(chǎn)定價(jià)、全球貿易政策不確定性等因素，會(huì )通過(guò)影響市場(chǎng)對供需平衡的預期來(lái)放大價(jià)格波動(dòng)?！彼问Y圳認為，接下來(lái)，鉑、鈀投資研究分析需要將短期事件驅動(dòng)（如地緣政治、供應鏈中斷）、中期產(chǎn)業(yè)結構性變化（如新能源技術(shù)迭代）和長(cháng)期宏觀(guān)趨勢（如美元周期、能源轉型），以及投資帶來(lái)的趨勢動(dòng)能有機結合，建立更動(dòng)態(tài)、立體的分析框架。

他表示，展望未來(lái)，隨著(zhù)鉑鈀期貨期權市場(chǎng)逐步成熟，“中國價(jià)格”有望在全球鉑、鈀格局中扮演更重要角色，與紐約、倫敦市場(chǎng)形成互補格局，為全球市場(chǎng)提供新的定價(jià)基準。