后市如何演繹？續創(chuàng )新高

10月17日，國際黃金和白銀的業(yè)內價(jià)格均再度創(chuàng )出歷史新高，但盤(pán)中也均出現回調，提醒截至發(fā)稿均處于下跌狀態(tài)。防范風(fēng)險

其中，短期倫敦金現最高沖至4380.79美元/盎司，波動(dòng)盤(pán)中出現大幅回調，續創(chuàng )新高一度跌破4300美元/盎司；倫敦銀現最高沖至54.468美元/盎司，業(yè)內截至發(fā)稿跌幅超過(guò)1%。提醒

那么，防范風(fēng)險10 月以來(lái)，短期全球貴金屬價(jià)格加速上行，波動(dòng)并連創(chuàng )新高，續創(chuàng )新高主要受哪些因素驅動(dòng)？業(yè)內

國信期貨首席分析師顧馮達對第一財經(jīng)記者稱(chēng)，黃金和白銀這一輪上漲行情由多重因素共同推動(dòng)，提醒形成了強大的上漲合力：從宏觀(guān)經(jīng)濟政策層面來(lái)看，美聯(lián)儲貨幣政策降息預期是推動(dòng)金價(jià)上漲的核心引擎，降息預期導致美元指數走弱、實(shí)際利率下行，提升了黃金作為無(wú)息資產(chǎn)的配置吸引力；在地緣政治風(fēng)險方面，持續升溫的不確定性導致避險情緒處于高位，為金價(jià)提供了重要支撐；在市場(chǎng)資金結構方面，官方儲備與機構資金的持續流入構建了穩固的需求基礎。

除了上述原因外，南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩認為，供給缺乏彈性也是一大因素?！百F金屬礦山投資規模大、開(kāi)采周期長(cháng)，短期內難以擴產(chǎn)；其中白銀多為伴生礦，供給彈性更弱，導致價(jià)格對需求變化極為敏感?！彼f(shuō)。

金瑞期貨研究所貴金屬研究員吳梓杰也稱(chēng)，海外白銀出現嚴重缺貨，紐約倫敦期現價(jià)格倒掛，倫敦市場(chǎng)現貨流動(dòng)性一度告急，也是銀價(jià)上漲的重要因素。

在吳梓杰看來(lái)，還有抗貶值交易的發(fā)酵，美國等各國主權債務(wù)持續走高，加之近期美聯(lián)儲獨立性問(wèn)題，使得市場(chǎng)擔憂(yōu)未來(lái)各國赤字問(wèn)題將繼續惡化，主權貨幣將會(huì )進(jìn)一步貶值，促使投資者轉向更多配置貴金屬。

鑒于金銀價(jià)格急漲、波動(dòng)加劇，上海期貨交易所（下稱(chēng)“上期所”）、上海黃金交易所（下稱(chēng)“上金所”）出臺風(fēng)控措施并發(fā)布風(fēng)險提示。

10月16日，上期所發(fā)布通知，“近期國際形勢復雜多變，貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)較大，請各有關(guān)單位采取相應措施，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，理性投資，共同維護市場(chǎng)平穩運行?！?/p>

同日，上金所也發(fā)布通知稱(chēng)，“近期影響市場(chǎng)不穩定的因素較多，國際貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈。請各會(huì )員提高風(fēng)險防范意識，繼續做好風(fēng)險應急預案，維護市場(chǎng)平穩運行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資?！?/p>

10月17日上期所再度發(fā)布通知，自2025年10月21日（星期二）收盤(pán)結算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為14%，套保持倉交易保證金比例調整為15%，一般持倉交易保證金比例調整為16%。

“在金銀波動(dòng)率位于歷史高位的當下，上期所的此次調整可以降低金銀交易的杠桿，降低價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險，有望避免過(guò)度投機以及過(guò)度杠桿帶來(lái)的倉位風(fēng)險?！眳氰鹘芊Q(chēng)。

對于貴金屬后續價(jià)格走勢，夏瑩瑩認為，目前貴金屬價(jià)格較高、波動(dòng)較大，希望投資者謹慎參與，注意風(fēng)險控制，切忌盲目追高。

“盡管貴金屬中長(cháng)期看漲邏輯不變，但短期波動(dòng)性風(fēng)險顯著(zhù)加劇?！鳖欛T達說(shuō)，技術(shù)面上，每盎司紐約黃金若有效突破4200美元附近，下一阻力將上看4400美元左右。同時(shí)，整體支撐平臺明顯上移，紐約黃金在3950美元附近構筑新的底部支撐。建議投資者保持輕倉運作，把握價(jià)格回調的分批布局機會(huì )，嚴格風(fēng)控，避免追高操作。

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