目前我國白銀供給主要是今年金種來(lái)自礦端和回收。2024年，漲幅漲我國白銀的超表礦端產(chǎn)量為3426噸，回收量為1233噸?，F勝隨著(zhù)銀應用領(lǐng)域的過(guò)黃貴金格暴不斷增長(cháng)，目前國內資源已不能滿(mǎn)足需求，今年金種需進(jìn)口銀礦產(chǎn)品和其他精礦來(lái)補充缺口。漲幅漲

在我國，超表白銀消費中工業(yè)需求驅動(dòng)更為明顯，現勝2024年，過(guò)黃貴金格暴我國白銀總消費9428噸，今年金種工業(yè)需求量就達到8567噸，漲幅漲其中電氣與電子領(lǐng)域占比較大，超表需求量達6577噸?，F勝

此輪行情還能延續多久？過(guò)黃貴金格暴

面對白銀等貴金屬暴漲，深圳市金融穩定發(fā)展研究院副院長(cháng)董耀徽表示，近期，黃金和白銀價(jià)格的上漲，既有全球宏觀(guān)層面的推動(dòng)，也有中國市場(chǎng)因素的影響。主要原因有四個(gè)方面：全球經(jīng)濟與地緣風(fēng)險推升避險需求；美元走弱、實(shí)際利率下行，支撐了黃金等貴金屬的投資價(jià)值；全球央行購金熱潮；貴金屬作為抗通脹工具，受到全球資金青睞。

廣發(fā)期貨高級黃金投資分析師葉倩寧指出，白銀前期上漲的步伐略落后于黃金，這是由于白銀自身存在工業(yè)屬性，前期受到工業(yè)品價(jià)格疲軟的拖累。9月以來(lái)，實(shí)物交割需求大增，但COMEX白銀倉單庫增加有限，倫敦白銀租賃利率等顯著(zhù)走高反映實(shí)物需求偏緊。在市場(chǎng)總規模較小的情況下，當資金流向白銀衍生品市場(chǎng)，容易出現類(lèi)似逼空行情，驅動(dòng)銀價(jià)大幅走強。此外，隨著(zhù)國內“反內卷”政策在各個(gè)行業(yè)不斷深化，有色金屬等價(jià)格普漲也提振了銀價(jià)。

董耀徽坦言，需要注意的是，若全球通脹快速下降、美元再度走強或者地緣風(fēng)險明顯緩解，都會(huì )削弱貴金屬的避險需求，從而帶來(lái)階段性調整。

葉倩寧指出，今年以來(lái)貴金屬的累計漲幅均超過(guò)40%，對比歷史上大牛市年內超過(guò)100%漲幅仍有相當一段距離。從周期來(lái)看，在美聯(lián)儲轉向寬松疊加美元信用長(cháng)期走弱的“逆全球化”背景下，貴金屬作為“硬通貨”能較好替代美元成為外匯儲備，價(jià)值仍有持續上行空間。但短期價(jià)格可能面臨超買(mǎi)，在不確定風(fēng)險落地后，多頭止盈帶來(lái)短暫的回調，需要關(guān)注重要宏觀(guān)事件的時(shí)點(diǎn)。

面對貴金屬行情上漲，今年以來(lái)，上海黃金交易所已多次發(fā)布貴金屬風(fēng)險警示。

比如10月16日，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于做好近期市場(chǎng)風(fēng)險控制工作的通知》，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。此前在6月9日和5月8日，上海黃金交易所也發(fā)布過(guò)類(lèi)似的通知。

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