境內市場(chǎng)
周四市場(chǎng)并沒(méi)有延續前幾日相對偏暖的修復遇阻格局，出現一些即將橫盤(pán)震蕩的浙商債日跡象。同時(shí)日內運行節奏上仍然受到權益市場(chǎng)的銀行顯著(zhù)影響。全天上午利率變動(dòng)不大，利率但隨著(zhù)下午權益市場(chǎng)的報風(fēng)明顯回暖，債券收益率出現加速上行的偏提走勢。
周四下午風(fēng)險偏好的修復遇阻快速提升，可能是浙商債日市場(chǎng)在提前交易“十五五”規劃的相關(guān)內容。尾盤(pán)四中全會(huì )公報發(fā)布，銀行不過(guò)“十五五”規劃綱要的利率內容需要本周末前后才能看到，規劃全文在明年兩會(huì )公布。報風(fēng)
僅從會(huì )議公報的偏提內容上看，產(chǎn)業(yè)體系、修復遇阻科技為最高頻提及領(lǐng)域，浙商債日內容字數也最多。銀行之后是“安全”、“內需”等?？萍甲粤⒆詮姾蜆嫿ìF代化產(chǎn)業(yè)體系居于核心地位。就目前會(huì )議公報的內容，仍然是有利于提升市場(chǎng)風(fēng)險偏好的方向。后續需要關(guān)注市場(chǎng)對“十五五”規劃中的重點(diǎn)領(lǐng)域的交易情況。
觀(guān)察最近5個(gè)交易日利率的走勢，現券之間的分化差異開(kāi)始出現，前期利差走闊比較多的現券利率修復更多。前期利率下行較早的現券目前已經(jīng)出現了橫盤(pán)甚至利率重新小幅上行的走勢。后續需要關(guān)注利差修復交易完成后，收益率再次橫盤(pán)甚至是小幅上行的可能性。
在基金費率政策尚未落地、月底中美會(huì )談結果尚未出爐之前，債市保持震蕩的概率不低。中期內看利率還沒(méi)有擺脫高位震蕩的格局，利率下行需要較為重磅的催化劑，目前來(lái)看這些催化劑的出現仍然需要一段時(shí)間。
全天表現
數據來(lái)源：iFind境外市場(chǎng)
亞特蘭大聯(lián)儲10月份對未來(lái)一年的企業(yè)通脹預期維持在2.3%不變，連續第四個(gè)月保持不變。企業(yè)報告銷(xiāo)售水平和利潤率均較正常水平有所提高。本月的特別問(wèn)題集中在通貨膨脹和單位成本增長(cháng)上。未來(lái)一年的單位成本預期因行業(yè)而異，建筑業(yè)、零售和批發(fā)貿易以及教育服務(wù)業(yè)明顯回升。當被問(wèn)及如果現在這樣做，企業(yè)將如何改變價(jià)格時(shí)，制造業(yè)、零售業(yè)和運輸業(yè)報告的價(jià)格漲幅最大。
美國政府停擺最新消息。周三參議院第12次投票否決了該臨時(shí)撥款法案，美國政府停擺繼續。要求政府重新開(kāi)門(mén)的壓力正在逐漸增加。兩個(gè)關(guān)鍵日期可能會(huì )迫使政策制定者采取行動(dòng)；10月31日，下一筆軍事費用到期；11月1日，美國醫療保險改革計劃（ACA）的開(kāi)放注冊的開(kāi)始日期。此外，補充營(yíng)養援助計劃（SNAP）目前的資助截止到10月底，將于11月1日失效。
貝森特稱(chēng)將“大幅加碼”對俄制裁，隨后美國財政部宣布制裁兩大俄油公司，國際油價(jià)大漲。WTI原油最終收漲3.13%，報59.37美元/桶；布倫特原油最終收漲4.33%，報64.36美元/桶。同時(shí)特朗普政府正考慮對從筆記本電腦到噴氣發(fā)動(dòng)機等軟件驅動(dòng)的對華出口實(shí)施新管制，以報復稀土出口限制。周三美國大型科技股走低，標普500指數下跌0.53%，在高位小幅調整。
周三美國國債收益率全線(xiàn)小幅收低。130億美元20年期美債續發(fā)獲得強勁需求，中標收益率較發(fā)行前交易水平低1.2個(gè)基點(diǎn)，交易商獲配比例為10%，間接投標人獲配63.6%，直接投標人獲配26.3%，支撐美債走高。美國時(shí)段午后，短端和中端品種延續漲勢，利差略微趨陡，市場(chǎng)走勢還受到5年期美債期貨大宗買(mǎi)盤(pán)提振。此后市場(chǎng)有關(guān)放寬銀行資本金提案的報道，美聯(lián)儲向其他監管機構展示了一項修訂版計劃，放寬對華爾街大型銀行的資本金提案，互換利差繼續收窄，9月以來(lái)，30年期互換利差從-79收窄到-72。紐約時(shí)間下午3點(diǎn)剛過(guò)，美債收益率全線(xiàn)下行1.5至1個(gè)基點(diǎn)，短端和中端領(lǐng)漲，2s10s和5s30s利差日內略微趨陡。截至美東時(shí)間下午04:39，美國2年期國債收益率下跌1.06個(gè)基點(diǎn)，報3.4445%，美國5年期國債收益率下跌1.05個(gè)基點(diǎn)，報3.5533%，美國10年期國債收益率下跌1.15個(gè)基點(diǎn)，報3.9512%。
周四亞洲時(shí)段，10年期美債收益率再3.95%-3.96%震蕩，進(jìn)入歐洲時(shí)段之后，美債收益率跟隨歐債收益率繼續反彈。隨后中國國務(wù)院副總理何立峰將于10月24日至27日赴馬來(lái)西亞與美方舉行經(jīng)貿磋商的新聞使風(fēng)險情緒回暖，推動(dòng)美債收益率進(jìn)一步反彈接近3bp，與此同時(shí)預計市場(chǎng)也為迎接周五的美國9月CPI數據提前調整頭寸。