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內容摘要：XTX Markets表示，仍有一些零星的盤(pán)中價(jià)格飆升，比如4月進(jìn)口稅風(fēng)暴期間和央行會(huì )議期間出現的大幅波動(dòng)，但由于主要參與者的結構變化，市場(chǎng)現在可以更快地恢復到較為平靜的現狀?！斑@很大程度上歸因于多重

　　XTX Markets表示，瘋狂仍有一些零星的全球盤(pán)中價(jià)格飆升，比如4月進(jìn)口稅風(fēng)暴期間和央行會(huì )議期間出現的外匯大幅波動(dòng)，但由于主要參與者的市場(chǎng)結構變化，市場(chǎng)現在可以更快地恢復到較為平靜的波動(dòng)現狀。

　　“這很大程度上歸因于多重經(jīng)理人基金（pod-shop）的性衰興起，以及眾多相互競爭的減交系統性策略，”該公司分銷(xiāo)主管Jeremy Smart表示。易員易“我們有可能看到這樣一個(gè)世界：非銀行機構看待外匯時(shí)會(huì )說(shuō)：‘與其他資產(chǎn)類(lèi)別相比，電交外匯的發(fā)展回報實(shí)際上并沒(méi)有那么高?！?/p>

　　這使得押注波動(dòng)性成為匯市的主因一項關(guān)鍵策略。過(guò)去，瘋狂資產(chǎn)管理者會(huì )利用這種環(huán)境，全球趁機搶購廉價(jià)對沖工具，外匯以應對下一次市場(chǎng)波動(dòng)，市場(chǎng)但這種情況正變得越來(lái)越罕見(jiàn)。

　　“幾年前，我們時(shí)不時(shí)就會(huì )經(jīng)歷一次‘閃電崩盤(pán)’?，F在這種情況已經(jīng)沒(méi)有了，”施羅德的Noonan表示，他認為專(zhuān)業(yè)外匯交易員可能已經(jīng)不再被需要了?！艾F在市場(chǎng)在看待風(fēng)險和定價(jià)方面效率極高?！?/p>

　　然而，近期波動(dòng)率的下降令一些人感到困惑，他們認為這與宏觀(guān)背景不符。在巴塞羅那舉行的TradeTech外匯會(huì )議上，各方給出的解釋五花八門(mén)，從機器取代人類(lèi)交易員缺乏情感，到進(jìn)行大方向性押注的參與者數量正在減少。

　　一些人認為缺乏波動(dòng)性是合理的，因為許多發(fā)達市場(chǎng)的利率一直在下降，特別是現在美聯(lián)儲已經(jīng)重新加入這一趨勢，本周宣布降息。

　　“隨著(zhù)各國央行在政策上趨于一致，這顯然會(huì )降低外匯波動(dòng)率，”Optiver首席運營(yíng)官John Rothstein表示?！安恍业氖?，這是意料之中的事。只是它看起來(lái)與其他一些資產(chǎn)類(lèi)別不同，這或許有點(diǎn)奇怪?！?/p>

　　巴塞羅那的與會(huì )者之所以感到焦慮，部分原因在于他們擔心采用類(lèi)似的交易技術(shù)會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生羊群效應。一些人認為，算法會(huì )朝著(zhù)幾乎相同的定價(jià)模型和策略發(fā)展。