競爭加劇，雙殺用戶(hù)護城河收窄

　　對OpenAI首席執行官Sam Altman而言，谷歌一個(gè)尤其值得關(guān)注的微軟危機信號是用戶(hù)差距正在持續縮小。谷歌方面稱(chēng)，逼近其Gemini應用已擁有6.5億月度活躍用戶(hù)。陷入相比之下，空前Altman上月聲稱(chēng)ChatGPT的雙殺周活躍用戶(hù)達到了8億。盡管統計口徑不同，谷歌但競爭對手的微軟危機用戶(hù)增長(cháng)勢頭顯而易見(jiàn)。

　　與此同時(shí)，逼近供應鏈上的陷入關(guān)鍵角色也開(kāi)始向競爭對手傾斜。英偉達首次簽約，空前同意向Anthropic提供其AI硬件。雙殺這意味著(zhù)OpenAI在算力資源上的谷歌優(yōu)勢可能會(huì )被削弱，而Anthropic的微軟危機研發(fā)和商業(yè)化能力將得到顯著(zhù)增強。隨著(zhù)谷歌在模型技術(shù)上取得可衡量的進(jìn)展，以及Anthropic獲得巨頭加持，曾經(jīng)作為AI代名詞的OpenAI正面臨日益嚴峻的壓力。

　　萬(wàn)億豪賭，高昂估值面臨考驗

　　面對競爭，OpenAI的策略似乎是加倍投入，計劃在未來(lái)幾年內斥資超過(guò)1.4萬(wàn)億美元用于數據中心建設。然而，該公司每個(gè)季度仍在消耗數十億美元的資金。這種激進(jìn)的資本支出策略，可能會(huì )將華爾街的不確定性傳導至私募市場(chǎng)。

　　對于投資者而言，這意味著(zhù)在激烈的競爭可能抑制潛在收入增長(cháng)的情況下，為OpenAI的“天價(jià)估值”找到合理的支撐正變得越來(lái)越困難。這一困境也呼應了市場(chǎng)對AI泡沫的普遍擔憂(yōu)，即當前的高估值是否可持續。

　　風(fēng)險提示及免責條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。