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內容摘要：AI人工智能）芯片龍頭英偉達的亮眼業(yè)績(jì)未能抵消市場(chǎng)的焦慮情緒。當地時(shí)間11月20日，美股市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈震蕩，三大指數上演“過(guò)山車(chē)式”行情。受英偉達強勁財報提振，三大指數一度上漲，納指一度漲超2%。但隨著(zhù)

AI（人工智能）芯片龍頭英偉達的過(guò)山車(chē)亮眼業(yè)績(jì)未能抵消市場(chǎng)的焦慮情緒。

當地時(shí)間11月20日，高光股美股市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈震蕩，業(yè)績(jì)三大指數上演“過(guò)山車(chē)式”行情。難緩受英偉達強勁財報提振，解市經(jīng)歷三大指數一度上漲，場(chǎng)焦戳破納指一度漲超2%。慮情但隨著(zhù)估值擔憂(yōu)卷土重來(lái)，緒英以及降息預期進(jìn)一步受挫，偉達美國三大指數悉數收跌，達利英偉達更是泡沫經(jīng)歷從上漲5%到跌超3%。

20日當天，過(guò)山車(chē)英偉達（Nasdaq：NVDA）跌3.15%收于每股180.64美元，高光股總市值4.39萬(wàn)億美元。業(yè)績(jì)今年以來(lái)，難緩英偉達股價(jià)漲超30%。

在美股“過(guò)山車(chē)”行情的背后，是美聯(lián)儲12月降息的不確定性增強，加上對AI高估值的擔憂(yōu)，再度觸發(fā)了美股大規模技術(shù)性?huà)伿?。當地時(shí)間11月19日，美聯(lián)儲公布的10月會(huì )議紀要顯示，與會(huì )者對12月議息會(huì )議最有可能采取什么決策產(chǎn)生了強烈分歧。

當地時(shí)間11月19日美股盤(pán)后，英偉達發(fā)布的最新財報一度讓市場(chǎng)歡呼。公司截至10月26日的2026財年第三財季財報顯示，期內實(shí)現營(yíng)收570.06億美元，同比上漲62%，高于市場(chǎng)預期的542億美元；美國通用會(huì )計準則（GAAP）下凈利潤319.10億美元，同比上漲65%。同時(shí)，英偉達對下一季度的業(yè)績(jì)作出指引，預測2026財年第四財季的銷(xiāo)售額將達到驚人的650億美元。

對于最近市場(chǎng)熱議的“AI泡沫”，英偉達CEO黃仁勛在電話(huà)會(huì )上表示：“關(guān)于A(yíng)I泡沫的說(shuō)法有很多，但從我們的角度來(lái)看，情況（與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期）截然不同。AI正在改變現有的工作負載，并沒(méi)有看到AI泡沫的存在?！彼麖娬{，英偉達Blackwell芯片的銷(xiāo)售火爆驚人，云端GPU已經(jīng)全部售罄。

不過(guò)，英偉達亮眼財報為市場(chǎng)帶來(lái)的推動(dòng)力沒(méi)能持續太久，焦慮情緒又一次開(kāi)始蔓延。20日當天，反映市場(chǎng)對未來(lái)30天波動(dòng)率預期的恐慌指數VIX上漲2.76點(diǎn)至26.42，創(chuàng )下今年4月以來(lái)新高。

資產(chǎn)管理公司Pictet Asset Management的多元資產(chǎn)策略師Arun Sai表示，市場(chǎng)仍在關(guān)注，科技巨頭在A(yíng)I基礎設施上的巨額支出何時(shí)能帶來(lái)顯著(zhù)回報。Man Group首席市場(chǎng)策略師Kristina Hooper指出，“從幾周前就開(kāi)始蔓延的市場(chǎng)不安情緒正在持續加劇”，英偉達的業(yè)績(jì)“僅能緩解幾個(gè)小時(shí)的擔憂(yōu)”。

高盛合伙人John Flood在報告中指出，雖然英偉達財報表現亮眼，卻未能像交易員所預期的那樣“解除警報”，反而促使他們尋求避險以防進(jìn)一步損失：“目前市場(chǎng)上傷痕累累。投資者過(guò)度關(guān)注對沖市場(chǎng)上的擁擠交易風(fēng)險，完全處于盈虧保護模式。今天這種類(lèi)型的市場(chǎng)反轉事件會(huì )促使投資者重新審視自己的投資風(fēng)險敞口?！?/p>

而在20日當天的一次采訪(fǎng)中，華爾街最大的對沖基金橋水（Bridgewater Associates）的創(chuàng )始人瑞·達利歐（Ray Dalio）表示，雖然AI支出正在推動(dòng)市場(chǎng)形成泡沫，但投資者暫時(shí)還不需要選擇退出：“情況非常清楚，我們正處于泡沫階段，但我們還沒(méi)有戳破泡沫?！?/p>

達利歐認為，必須要有外部因素才能戳破泡沫，這種刺激不太可能來(lái)自更緊縮的貨幣政策，但可能來(lái)自更高的財富稅。他建議市場(chǎng)投資者采取防御措施，例如持有黃金或減少高風(fēng)險信用敞口。

此前，橋水公布的三季度持倉報告顯示，報告期間，橋水大幅減持了英偉達股票，減持比例接近三分之二。此外，橋水還減持了超過(guò)50%的谷歌母公司Alphabet股票、超過(guò)35%的微軟股票和9.6%的亞馬遜股票。

澎湃新聞?dòng)浾?胡含嫣