推動(dòng)債市高水平對外開(kāi)放

　　債券回購是境外機構金融機構之間以債券為標的的短期資金融通行為，是投資國際上應用最廣泛的流動(dòng)性管理工具之一。

　　據了解，購債近年來(lái)，券迎我國債券市場(chǎng)的利好吸引力和國際影響力持續提升。數據顯示，境外機構截至2025年8月末，投資來(lái)自80多個(gè)國家和地區的購債1170家境外機構，在中國債券市場(chǎng)持債約4萬(wàn)億元人民幣；2025年1—8月，券迎境外機構投資者的利好債券現券成交規模約11.8萬(wàn)億元人民幣，其中債券通北向通規模約7.2萬(wàn)億元人民幣，境外機構南北雙向交易投資持續活躍。投資

　　互換通方面，購債截至2025年8月末，券迎互換通累計成交1.5萬(wàn)多筆，利好累計成交名義本金約8.2萬(wàn)億元人民幣，當前成交規模較上線(xiàn)初期增長(cháng)了9倍多。

　　2015年起，境外主權類(lèi)機構、境外人民幣業(yè)務(wù)清算行和境外參加行三類(lèi)機構可以在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購業(yè)務(wù)。2025年1—8月，我國債券回購交易規模累計達1488萬(wàn)億元人民幣，同比增長(cháng)5.2%。

　　與此同時(shí)，近年來(lái)，中國人民銀行大力支持香港國際金融中心建設，持續深化內地與香港的金融合作，先后推動(dòng)“債券通”北向通、南向通、“互換通”落地，并持續優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)運行機制，提升內地與香港金融市場(chǎng)的聯(lián)通水平。債券回購方面，推出以“債券通”項下債券為抵押品的離岸債券回購業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內人士表示，為進(jìn)一步滿(mǎn)足境外機構投資者通過(guò)債券回購開(kāi)展流動(dòng)性管理的需求，促進(jìn)在岸和離岸金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，推動(dòng)中國債券市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放，中國人民銀行、中國證監會(huì )、國家外匯局聯(lián)合發(fā)布公告，支持各類(lèi)境外機構投資者在中國債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內專(zhuān)家表示，支持各類(lèi)境外機構投資者在中國債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購業(yè)務(wù)，將大幅拓展境外機構投資者獲取人民幣流動(dòng)性的渠道，滿(mǎn)足其流動(dòng)性管理需求。同時(shí)，將有助于提升人民幣資產(chǎn)在全球資本市場(chǎng)中的吸引力，進(jìn)一步推動(dòng)中國債券市場(chǎng)發(fā)展和國際化進(jìn)程。

　　強化穿透式監管和監測

　　中國人民銀行、國家外匯局有關(guān)負責人介紹，《公告》發(fā)布后，銀行間債券市場(chǎng)的境外機構投資者均可參與債券回購業(yè)務(wù)，包括通過(guò)直接入市和“債券通”渠道入市的全部境外機構投資者。

　　具體來(lái)看，投資者類(lèi)型包括，境外中央銀行或貨幣當局、國際金融組織、主權財富基金；境外商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司及其他資產(chǎn)管理機構等各類(lèi)金融機構，以及養老基金、慈善基金、捐贈基金等中長(cháng)期機構投資者。

　　此外，境外金融基礎設施、自律組織和行業(yè)協(xié)會(huì )可為境外機構投資者在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購業(yè)務(wù)提供服務(wù)，相關(guān)行為應當符合中國法律法規和金融管理部門(mén)規定，境外自律組織和行業(yè)協(xié)會(huì )應將主協(xié)議標準版本向中國人民銀行備案。

　　關(guān)于境外機構投資者開(kāi)展債券回購交易的方式，上述負責人介紹，《公告》發(fā)布后，境外機構投資者在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購業(yè)務(wù)，將采取國際市場(chǎng)通行做法，實(shí)現標的債券過(guò)戶(hù)和可使用。同時(shí)，為便利已開(kāi)展銀行間債券市場(chǎng)債券回購業(yè)務(wù)的境外機構投資者平穩過(guò)渡，此類(lèi)機構在過(guò)渡期內仍可按照原模式開(kāi)展交易，過(guò)渡期為自公告實(shí)施之日起12個(gè)月。

　　在風(fēng)險防范方面，統籌開(kāi)放和安全是金融市場(chǎng)高水平開(kāi)放的基礎，也是推進(jìn)境外機構投資者開(kāi)展債券回購業(yè)務(wù)堅持的重要原則?！拔覀儗惩鈾C構投資者開(kāi)展債券回購業(yè)務(wù)加強在交易、托管、結算、匯兌等環(huán)節的設計，實(shí)現資金閉環(huán)管理，并通過(guò)交易托管數據報告等方式，強化穿透式監管和監測?！鄙鲜鲐撠熑苏f(shuō)。

　　其中，交易對手方面，通過(guò)“債券通”渠道開(kāi)展債券回購業(yè)務(wù)的境外機構投資者，初期沿用現券交易機制，與做市商開(kāi)展債券回購交易。做市商應具備較強的資金和債券報價(jià)能力，將從“債券通”做市表現優(yōu)秀的公開(kāi)市場(chǎng)一級交易商中遴選，并由全國銀行間同業(yè)拆借中心公布名單。

　　“額度管理方面，做市商資金融出限額遵守跨境人民幣同業(yè)融資業(yè)務(wù)統一管理框架，境外機構投資者正回購余額參照銀行間債券市場(chǎng)買(mǎi)斷式回購杠桿率規定實(shí)施管理，具體要求由銀行間市場(chǎng)基礎設施發(fā)布實(shí)施細則予以明確?！敝袊嗣胥y行、國家外匯管理局有關(guān)負責人如是說(shuō)。