央行發(fā)布本月第三份公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式逆回購招標公告。買(mǎi)斷

　　9月30日，式逆節前最后一個(gè)工作日，回購中國人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，節后加量為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，落地10月9日將以固定數量、月仍有望利率招標、續作多重價(jià)位中標方式開(kāi)展11000億元買(mǎi)斷式逆回購操作，買(mǎi)斷期限為3個(gè)月（91天）。式逆

　　在此之前，回購央行分別于9月5日開(kāi)展10000億元買(mǎi)斷式逆回購操作，節后加量期限為3個(gè)月（91天）；15日，落地開(kāi)展6000億元買(mǎi)斷式逆回購操作，月仍有望期限為6個(gè)月（182天）。續作

　　數據顯示，買(mǎi)斷10月將有8000億元3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購到期。由此，央行10月9日開(kāi)展11000億元買(mǎi)斷式逆回購操作，意味著(zhù)10月3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購加量續作3000億元。

　　此外，10月還有5000億元6個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購到期，市場(chǎng)預計央行10月還會(huì )開(kāi)展一次6個(gè)月期買(mǎi)斷式操作。

　　“估計等量續作的可能性比較大。這意味著(zhù)10月兩個(gè)期限品種的買(mǎi)斷式逆回購將合計延續加量續作，連續第5個(gè)月向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性?！睎|方金誠首席宏觀(guān)分析師王青稱(chēng)。

　　央行操作背后的主要原因在于，10月政府債券還會(huì )較大規模發(fā)行；9月29日，國家發(fā)展和改革委宣布，當前正在加快推進(jìn)5000億元新型政策性金融工具相關(guān)工作，預計接下來(lái)會(huì )較大幅度拉動(dòng)配套貸款投放；另外，當前股市強勢運行，10月居民存款“搬家”現象還會(huì )比較明顯。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明分析，10月由于存在假期因素導致現金需求季節性抬升，疊加財政性存款同樣存在季節性多增的壓力，流動(dòng)性缺口可能較大；央行選擇在節前公告買(mǎi)斷式逆回購操作，也是為了釋放呵護流動(dòng)性寬松的政策信號。預計節后央行將擇機對6個(gè)月期品種進(jìn)行續作，買(mǎi)斷式逆回購工具料將維持此前凈投放水準。

　　在王青看來(lái)，以上因素都會(huì )在一定程度上帶來(lái)資金面收緊效應。由此，著(zhù)眼于應對潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢，央行通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購向銀行體系注入中期流動(dòng)性，有助于保持資金面處于較為穩定的充裕狀態(tài)。這在助力政府債券發(fā)行，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，也將釋放數量型政策工具持續加力信號，顯示貨幣政策延續支持性立場(chǎng)。公開(kāi)信息顯示，10月還有7000億元MLF（中期借貸便利）到期，王青分析，央行也可能等量或小幅加量續作?？傮w上看，未來(lái)一段時(shí)間央行會(huì )綜合運用買(mǎi)斷式逆回購、MLF兩項政策工具，持續向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。

　　“不過(guò)，未來(lái)一段時(shí)間中期流動(dòng)性加量規?？赡茌^此前每月6000億的較高水平有所回落?！蓖跚嗾J為，以5000億新型政策性金融工具加快推進(jìn)為標志，四季度或將陸續出臺新一輪穩增長(cháng)政策，核心是財政加力、貨幣寬松，以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩。由此，在央行注入較大規模長(cháng)期流動(dòng)性的預期下，中期流動(dòng)性?xún)敉斗乓幠Ｓ锌赡芟鄳諗俊?/p>

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